今年最后一篇文章，咱說點真實的。

要我說，今年的上漲，如同今天的上漲。

什么意思呢？就比如說，今天上證指數、創業板和滬深300等主要指數均收漲，但4000家公司卻是下跌的。

今年也是這個格局。明面上，A股寬基指數今年漲幅都在10%以上。但實際上，有些行業還在跌。

2019~2021年，很多投資者，特別是基民，買入的主要是消費、醫藥和新能源。

這三個行業在2022和2023年已連跌兩年，而今年表現依然不咋的。

像消費，今年又跌了6%左右。

個別消費指數或消費基金經理是漲的，這主要是因為他們買了消費里的汽車或家電。

這兩個行業由于「以舊換新」政策、出海能力強或高股息等原因，今年表現不差，漲幅在20%左右。

而傳統的消費行業，比如吃的（食品飲料）、穿的（服飾）、用的（輕工）、住行的（酒店文旅）、美的（美容護理）今年分別下跌-8%、-5%、-4%、-3%和-8%。

全線下跌，非常慘。

我拉了下偏消費的基金，共有180只，中位數收益率僅為-2.5%。

還有新能源。

新能源今年也是跌的，指數跌幅在2%左右。

個別新能源基金表現還行，那也是因為買了新能源車相關的股票。如果持有的是其他新能源板塊，比如光伏，今年直接一個大逼兜，下跌13%。

當然，不管是消費還是新能源，都沒有醫藥慘

醫藥前兩年跌幅就很大，每次都是倒數。結果今年再接再勵，再創輝煌，又拿了年度收益倒數第一。今年醫藥指數整體跌了13%。

而醫藥里最慘的板塊恰好又是2019~2021年最火的醫療和生物科技，今年跌幅分別為16%和18%。

前面列這么多數據，就是想告訴大家一件事——今年市場的分化非常大，比前幾年還要大得多。

2022年，全市場都是跌的，就沒幾個上漲的行業，只有煤炭是漲的；

2023年，個別行業漲了，但寬基指數依然是跌的；

等到今年2024年，指數都漲不少了，可曾經的明星行業消費、醫藥和新能依然在跌。

不少基民都是2021年前入場的，買的主要就是上述行業。這也是為什么今年寬基指數平均都漲15%了，但陽光照不到的角落里卻仍在滋生憤怒和不滿

再來說說明年。

所謂7100點那就是純扯淡了，屬于語不驚人死不休，但慢牛是完全有可能的。

前述幾個行業也不用大漲，哪怕只是微漲，不拖累指數，A股明年就會有慢牛行情。

所以，會有反轉嗎？說實話，基本面上很難看到。基本面這點以后慢慢展開，此處按下不表。

但情緒面上也許不遠了。等曾經的消費、醫藥和新能源投資者終于受不了，把持股、持基都賣了，可能就反轉了。

有句話大家不愛聽，但我還是想說，散戶的操作通常是一種反向指標。

我舉個例子，今年的海外基金溢價。下圖是今年以來海外基金ETF的溢價率。

溢價4%，就是指明明100塊的東西，基民偏要用104塊買。

而今年有三次，海外基金ETF溢價率超過4%。分別是今年1月底、7月和12月。

1月底是A股暴跌，基民賣出A股基金去買海外基金，炒出超高溢價，然后A股就見底了。

7月是海外股市大漲，而A股表現不好，于是基民紛紛去買海外基金。就在7月，海外股市普遍階段性見頂。美股、日股、印股、歐股全部跌了一遍。準確滴說，除了美股，絕大部分海外股市最高點就頂格在7月附近了。

最后這次是12月。最強的美股也開始回調。美股道瓊斯指數直接創下了半個世紀最長連跌

總之，每次海外基金被基民瘋狂追捧的時候，海外市場就見頂了（或者A股反向見底）。

咱不是說散戶都是錯的，散戶里也有很多高手，但這只是個例。

整體上看，散戶的操作偏情緒化，有一定的反指意義。

所以，消費、醫藥和新能源這幾個行業等到散戶出清，差不多就見底了。

最后再說一點，有朋友可能就說了，這些行業跌這么慘，基民難道還沒賣出嗎？不好意思，現實情況是沒咋賣。

以某網紅醫藥基為例，它的份額是這樣的：

醫藥是2022~2024年表現最差的行業。可直到2023年中，該醫藥基金的份額都沒有減少，甚至還有所增長。2021年底，基金份額110億份；2023年中，基金份額124億份。

2023年下半年起，該基的份額才逐漸縮減。最新份額回到106億份。

什么時候，該醫藥基金的份額萎縮到50億份甚至更低，基民們徹底告別、徹底放棄、徹底圓寂，大徹大悟、痛改前非、洗心革面。醫藥可能才會迎來重生。消費、新能源亦如是。

在今年巨大的收益率反差之下，這個過程應該很快了。這是人性使然。

我已聞到慢牛淡淡的香味。

報下格指2.14，投資機會再次降到A-。感謝各位大佬的點贊、在看和分享。你們的支持對于我來說非常重要！