過去幾周，以太坊表現(xiàn)遠(yuǎn)超比特幣，兩者的價格比率自此前創(chuàng)下的2019年以來低點強(qiáng)勁反彈。

以太坊CME期貨相較現(xiàn)貨的年化溢價已超過10%，超過比特幣的水平，促使一些頭寸從比特幣轉(zhuǎn)向以太坊。

自5月以來，美國現(xiàn)貨以太坊ETF持續(xù)獲得資金凈流入。在過去六個交易日中，以太坊ETF凈流入近24億美元，遠(yuǎn)超同期比特幣ETF的8.27億美元。且以太坊ETF在這六個交易日中每天的凈流入均超過比特幣。

高盛加密團(tuán)隊指出，與越來越多企業(yè)將比特幣納入財務(wù)儲備類似，近期一些美國上市公司也開始建立以太坊儲備。據(jù)估計，這些公司在過去一個月共購入超15億美元ETH。

其中，BitMine Immersion Technologies在過去16天內(nèi)購買價值20億美元的ETH，現(xiàn)已成為企業(yè)中最大的以太坊持有者。

當(dāng)前以太坊前十大持有者（包括美國政府）合計持有超160萬枚ETH（價值約合60億美元），部分機(jī)構(gòu)的持倉已超過以太坊基金會。這一規(guī)模仍僅占以太坊約4000億美元流通供應(yīng)的一小部分，也低于過去一年流通的1750億美元ETH。

Galaxy Digital首席執(zhí)行官Michael Novogratz預(yù)測，ETH價格將升至4000美元，并將在未來六個月跑贏比特幣。他指出，BitMine和SharpLink Gaming近期大量購入ETH，可能引發(fā)供應(yīng)沖擊。

全球M2貨幣供應(yīng)量（包括美國、歐元區(qū)、日本、英國和加拿大）上升，意味著市場流動性充裕，這有望推動更多資本流入高風(fēng)險資產(chǎn)如加密貨幣。

以太坊在2025年似乎正在跟隨類似的M2供應(yīng)增長軌跡（基于Wyckoff積累模型），盡管存在一定滯后。

分析師TedPillows在X平臺表示：“若與M2增長趨勢對應(yīng)，ETH當(dāng)前應(yīng)已突破8000美元。這表明ETH當(dāng)前被嚴(yán)重低估，可能是當(dāng)下最具潛力的交易之一。”

本周一，現(xiàn)貨比特幣ETF結(jié)束了連續(xù)12個交易日的資金凈流入，當(dāng)日錄得1.31億美元凈流出。此前12日累計凈流入高達(dá)66億美元。瑞士區(qū)塊鏈研究機(jī)構(gòu)Swissblock預(yù)計此趨勢將持續(xù)，認(rèn)為：“隨著市場進(jìn)入新一輪周期，ETH正取代BTC成為市場主導(dǎo)。”