這幾天在構思和寫年終總結，今年只剩最后兩天，今天這篇文章也就成為了今年講的最后一家公司。

想來想去，選擇了北方華創，雖然前不久剛講過。

原因只有一個，北方華創是整個A股賺錢韌性最強的一家公司，沒有之一。

從2016年到現在，9年的時間，只有北方華創這一家公司，每年的歸母凈利潤同比增長都在30%以上。

而且這9年里，利潤增速低于50%的只有2017年和2019年。

當然今年還差一個季度，但是三季報歸母凈利潤就已經有44.6億，也就是第四季度只需要6個億的利潤，今年的同比增速就也在30%以上。

連續9年有這個表現，非常難得。

更重要的是9年前，北方華創的利潤不足1個億，只有區區九千多萬，如果是10年前，更是只有4千萬。

也就是短短十年時間，北方華創的歸母凈利潤翻了一百多倍。

所以借用北方華創，祝朋友們的財富都能持續穩步增長，在新的一年，更上一層樓！

北方華創發展到今天，邏輯其實也很簡單，主要是兩個原因。

第一個是時代的紅利。

近十幾年，是我們工業和科技大爆發的時間段。

我們從一個沒有經歷工業革命的國家，變成了一個全球最大的工業體，非常偉大。

我們從一個各行各業全面落后的狀態，變成了一個少數行業趕超，多個行業即將趕超的狀態，非常了不起。

一個偉大的時代，自然會誕生許許多多成功的企業，這是時代賦予他們的紅利。世界的工業體系，經歷了機械化、半自動化、全自動化這么一個過程，現在即將步入智能化。

這個進程的核心就是電子技術的發展，現在到了信息技術階段。

電子技術的載體是電路板，信息技術的載體就是芯片，芯片其實也是一塊電路板，只是高度集成化、微縮化了。

這主要得益于半導體技術的發展，所以形成了一個不斷擴大的市場，有了市場就有了機會。

于是就有了第二個原因，國產替代。

發達國家自然是科技的先行者，他們研究了深度理念，發展了實用技術，生產了現實產品，銷往了世界各國。

他們作為第一個吃螃蟹的人，自然賺到了非常多的錢，而且利潤非常高。

我們貢獻了市場，換來了學習的機會。

學習任何東西，都是需要付出巨大代價的，九年義務教育不要學費，那是因為還未成年，上一輩交的稅在間接承擔。

成年人的世界，沒有免費的午餐，企業更是如此。

北方華創的研發投入，每年都在大幅度增長，今年應該是30億左右。

這還不是重點，之前在技術落后的時候，看看人家有多拼。

比如2018年，歸母凈利潤2.8億，研發費用3.5億。

2019年，利潤3個億，研發費用5.3億。

2020年，利潤5.4億，研發費用6.7億。

2021年，利潤10.8億，研發費用13億。

那幾年北方華創的業績規模并不大，但是依然非常舍得投錢搞研發，每年的研發費用都比歸母凈利潤高。

雖然同樣的衡量標準是計算研發費用占營收的比例，一般高于10%就屬于高研發投入企業，這一點北方華創當然是滿足的，不過我還是喜歡拿利潤再去比一下。

正是因為這樣的研發投入力度，讓北方華創成為了半導體設備領域，唯一具備平臺型技術的企業。

很多公司對完宣稱都是打造平臺型技術企業，其實都是口號大于實質。

北方華創的產品雖然沒有覆蓋芯片生產的全過程，比如光刻機他就沒有，但是目前國內沒有哪家企業布局芯片生產設備的整個產業鏈。

上面這張圖就是芯片制造的完整產業鏈，核心環節非常多。

而北方華創是國內布局最廣，產品最全面的公司，所以他說自己是平臺型企業，還勉強說得過去。

絕大部分科技企業，付出這么大的努力，目的只有一個，那就是國產替代。

我們因為人口優勢，每個行業都是現有市場，引進外資產品，培育消費者，然后逐漸進行國產替代。

半導體領域也是一樣的，我們的國產替代的空間還很大。

EUV光刻機就不用說了，100%依賴進口，別人還不賣。

其他設備目前同樣也依賴進口，比如刻蝕設備，國產占比不到20%，還有80%的市場被外資拿走了。

不過這也是北方華創和中微公司未來的市場空間，要加油啊。

再比如薄膜沉積設備，國產占比也不到30%，還有清洗設備，也一樣不到30%。

反正技術難度高的，國內企業拿到手的市場都不大，典型的就是離子注入設備和涂膠顯影設備，這兩個產品國內企業只分了不到5%的蛋糕。

當然不要誤解了這個國產化率，上次就有人誤解了，不是說單臺設備的國產化率只有這么點，是國產設備的市場占有率。

隨著技術的不斷進步，中低端設備額度零件國產化率已經很高了，有的已經完全國產化。

但是高端設備還做不到，這也是國外能卡住我們的原因。

這個月初，BIS不是又把我們的140家公司列入他們所謂的“實體清單”了嗎，人家也不會吃多了沒事干，這樣做，短期確實是能壓制的。

不過長期肯定是沒用，這只會加速我們的技術突破，雞湯不是說了嘛，不逼一逼，自己都不知道自己有多優秀。

不過月有陰晴圓缺，萬物皆無完美，北方華創自然有諸多優點，但也不是挑不出骨頭。

比如合同負債，今年就有下滑的趨勢。

上圖是去年和今年每個季度的合同負債表現，去年前三個季度是逐步上升的，今年這三個季度是逐步下降的。

合同負債就是拿到手的訂單，排隊等著生產的，或者正在生產等待交貨。

現在北方華創合同負債78億，雖說依然不低，不過趨勢是下降的。

不過前陣子不是在呼吁相關行業要謹慎采購國外的芯片嗎，國內的晶圓廠是有擴產動力的，關鍵在于技術能否過關。

所以前途很光明，路雖遠，行則將至！

我們每一個人也都是一樣的，千里之行，始于足下，不管是工作，還是學習，還是投資，都是一步一步積累的過程。

祝大家今年都有一個沉甸甸的積累！開啟一個美好的明年！

#財經#