是紅酒市場太卷，還是黃酒市場還有機會呢？王朝酒業這波操作，還需要時間來檢驗對錯。

近期的一則公告，讓港股上市的皇朝酒業再次引發關注。

2024年12月18日，公司全資附屬公司王朝釀酒與酒中先就于中國成立合資公司訂立合資合作協議，以位于中國江蘇省東臺市生產及銷售黃酒及陳皮酒，惟須受合資合作協議所載條件規限。

于合資公司成立后，其將由王朝釀酒持有51.02%權益，并將作為集團附屬公司入賬，且其財務業績將并入集團綜合財務報表。

對于這次成立合資公司，皇朝酒業也有著自己的算盤：成立合資公司可以發揮集團與酒中先各自的專業優勢，實現新酒類飲品的進一步業務發展，從而多元化收入來源，提升其業務規模及王朝的品牌影響力。合資公司擬收購位于中國江蘇省東臺市三倉鎮綠色食品產業園的一幅地塊，以興建一座儲罐容量為3,000噸黃酒及特種黃酒－陳皮酒的生產廠房。

然而，皇朝酒業主打的一直都是葡萄酒系列。資料顯示，王朝酒業公司位于天津市，注冊資本40749.9萬元，成立于1980年，目前制造及銷售超過100種葡萄酒產品，產品包括紅葡萄酒、白葡萄酒、起泡葡萄酒、冰酒及白蘭地五大類別。在股權架構上，天津食品集團持股40.82%，人頭馬亞太持股23.90%，其他及獨立股東持股35.28%。

盡管有著人頭馬的招牌，但其實皇朝酒業的日子過得很一般，并且有幾年日子還是挺不好的。

2012年開始，王朝酒業開始虧損，且一虧損就是8年，直到公司開啟“賣賣賣”模式，出售酒堡及相關設施等以緩解資金壓力，才在2020年扭虧為盈。這其間，由于被匿名舉報信指控公司涉嫌“財務造假”，王朝酒業停牌了六年有余。

2021年其凈利潤為3281萬港元，2022年為1633萬元，下滑50%；2023年則為2134萬元，同比增長了31%。

2024年8月7日晚，王朝酒業發布正面盈利預告。預告稱，集團預期上半年未經審核的綜合盈利范圍約1770萬港元至1870萬港元，與去年同期的1070萬港元相比，增加約65%至75%。

主要是因為集團上半年銷售收入適度上升，以及集團產品和消費場景創新，致經營溢利增長。此外，集團上半年收到政府補助增加約660萬港元。

可以說，王朝酒業的盈利中有660萬來自于政府補貼，其主業實力并不算強勁。

今年7月，王朝酒業召開上半年營銷工作總結大會，中法王朝公司黨委副書記、總經理兼銷售公司董事長何崇富在會上表示，上半年銷售公司實現了銷售收入同比增長，但是距年初的目標還有一定差距。一是要緊緊錨定“銷量”這個目標，通過布局終端陳列、開發新品類、開展異業合作等方式，拓展營銷新局面，確保各項工作順利完成。

他還提出，要嚴格管控產品價格體系，立即著手制定動銷方案，搶抓下半年營銷關鍵節點，利用“兩節”消費熱點，降庫存，搶增量。

紅酒企業的日子，都沒那么好過。

有統計數據顯示，2024年上半年，威龍股份、莫高股份、王朝酒業實現營收、凈利潤雙增長。其中，威龍股份凈利潤大增172.34%至944.9萬元，實現扭虧；莫高股份營收增長85.59%，減虧28.12%；其余7家企業均取得營收下降。

凈利潤方面，除張裕、威龍股份、王朝酒業外，其他企業均有不同程度虧損。

其中，新三板掛牌企業紅酒世界虧損2817.41萬元，凈利潤在10家企業中墊底，通葡股份憑借2708.89萬元虧損緊隨其后。就凈利潤變動而言，中信尼雅、怡園酒業降幅均達到三位數。盡管整體盈利水平并不樂觀，但仍有過半數企業實現了凈利潤增長或同比減虧。

對于業績下降，葡萄酒企業普遍歸因于消費需求不足，市場競爭形勢嚴峻，葡萄酒市場仍處于調整期。國家統計局數據顯示，2024年1—6月，中國葡萄酒累計產量為6萬千升，累計下降6.3%。另據中國酒業協會數據，報告期內，規模以上葡萄酒企業虧損面為50.9%，銷售收入同比下降11.1%，但利潤同比增長42.7%。

再來看皇朝酒業，毛利率下滑了一個百分點。

2024年上半年本公司所有者應占溢利較2023年同期顯著增長73%至18.5百萬港元，每股基本盈利約為每股1.3港仙。期內由于整體材料成本增加，集團毛利率由去年同期的37%輕微下降至36%。

集團白葡萄酒產品的銷售于期內錄得良好增長，為集團的主要收益貢獻來源。紅葡萄酒與白葡萄酒產品的銷售收入分別占集團整體收入約45%及51%。期內，紅葡萄酒產品和白葡萄酒產品的毛利率分別為33%及41%（二零二三年上半年：分別為31%及45%）。

如今要搞黃酒，皇朝酒業想要獲得成功絕非易事，還需要強大的銷量和渠道做保證。