2025年首個交易日，滬深三大指數單邊下行，消費股有所表現，但權重股遭遇壓力。上證指數收跌2.66%報3262.56點，創業板指跌3.79%。市場全天成交1.41萬億元，近4400股下滑。

盤面上，大金融、半導體產業鏈回調。零售方向卻出現批量漲停，廣百股份、友好集團、寧波中百等10余股上板，東百集團、中百集團雙雙斬獲6連板。

特別要指出的是，在9月底以來漲幅較大的同花順，在節前晚間披露了減持公告，今日該股破位大跌近7%。東方財富同樣被放量下砸7%，對整個大金融陣容打擊較大。

就在2024年12月10日，同花順創出364.99元的歷史新高，目前股價已跌至267元，市值仍在1400億元上方。考慮到同花順仍處于股東減持期間且估值偏高，投資者要警惕風險。

01

業績預披露即將開啟，抱定績優股！

進入到2025年，業績預披露馬上開啟。也要特別注意的是，大資金有調倉換股的需求，有買有賣，波動難免，投資者要保持清醒，有的放矢。

整體上來說，短期看，配置性價比和交易性價比均有利于大盤風格的回歸：大盤相對小盤的相對估值已回到歷史較低的水平，但大盤和小盤ROE水平的差距還在進一步拉大，且大小盤成交熱度創歷史新高。這有利于大盤風格的回補。中期看，2025年的宏觀情景決定了全年的風格走向。

機構預測2025年全年會有三種情景：

情景一：政策有增量，經濟快速回暖，核心資產強勢。

情景二：經濟有支撐但缺乏彈性，但風險偏好穩定，啞鈴策略更強。情

景三：經濟恢復較弱，紅利資產主導。機構認為2025年上半年更可能出現情景一，下半年多演繹情景二。

不論如何，如果拉長一個周期來看，在中國股市的不斷發展之中，好公司才能夠穿越牛熊，像茅臺、美的、格力、伊利、比亞迪等等，都是不斷發展壯大。短期股價震蕩并不妨礙公司的發展，這一點投資者要明確。

股神巴菲特早就明確表示，投資應該基于企業的基本面，而不是市場情緒或短期波動。投資者應該像企業所有者一樣思考，關注企業的長期價值而非短期股價。巴菲特強調長期投資的重要性。他認為，投資者應該選擇那些具有長期增長潛力的優質公司，并持有這些股票很長時間。短期波動不應影響長期投資決策。

展望中國股市的未來，慢牛、長牛符合各方面的利益，也符合實際情況。震蕩中向上攀登，是一個主基調。中國股市需要的是耐心和信心，信心有了，長期機遇就很確定，耐心有了，賺錢就是必然。

從今日盤面表現來看，家電板塊非常活躍，美的集團、格力電器、蘇泊爾、海信家電、TCL智家等走升。2024年第三季度家電板塊業績增長有所放緩，但四季度以來的以舊換新政策效果顯著且終端向好逐步向企業端傳導。龍頭企業如海爾智家、美的集團、格力電器等在2023年業績表現良好，預計2024年第四季度業績將持續改善。此外，海外庫存逐步去化，出口改善態勢有望延續，進一步支撐家電企業的業績增長。

當前，超10省市宣布延續以舊換新補貼，穩定家電消費信心。中國家用電器商業協會人士預計2025年家電家居以舊換新消費補貼會擴大范圍（產品擴容、網點擴面），隨著政策細則的優化完善，將會有更多家電產品、生產和銷售企業加入“國補”實施陣營。

在家電股普遍估值較低的情況下，對于大資金可謂可攻可守。家電股在政策支持、市場表現和企業業績的多重利好下，未來表現值得期待。投資者可以密切留意家電類ETF。

02

鎖定這三大方向

重慶1月2日舉行活動，宣布渝宜高鐵重慶段開工。項目建成后，未來重慶至上海約6小時。渝宜高鐵是中國“八縱八橫”高鐵網沿江通道的重要組成部分，項目總投資1354億元，全線長484公里。其中，重慶境內長161公里。

除了重慶，還有很多地方在2025年初紛紛啟動了多個重大投資項目，涵蓋了基礎設施、產業項目、民生保障等多個領域。這些項目的集中開工不僅為當地經濟發展注入了新的動力，也為實現高質量發展和“十四五”規劃目標奠定了堅實基礎。

安徽省2025年首批重大項目開工總投資4057.5億元，年度計劃投資1119.8億元，涉及622個項目，其中50億元以上項目8個。

陜西省2025年一季度重點項目集中開工總投資2950.1億元，年度投資839億元，涉及550個項目。項目特點包括社會資本投資活躍、產業項目投資持續擴量、基礎設施投資支撐有力、民生保障項目穩中有升。

景林資產總經理、基金經理高云程表示，2025年全球宏觀環境可能仍然存在一些不確定性因素。但整體而言，穿越相關周期的“火把”關鍵在于“所投資企業的現金流”，尤其是一個企業的長期自由現金流。部分服務業和提供情緒價值型消費在成為持續增長的亮點，更有趣、更健康、重體驗的服務消費型公司面臨的是長坡厚雪的增長路徑；同時，智能電動車產業鏈、智能家電等產業也值得重點關注。

從政府層面來看，符合新質生產力發展方向，改善民生，更有投資效益的大項目，都會是2025年的投資的重點，對此，投資者要有清醒的認識。

回顧2024年，A股市場出現了不少結構性的行情，多個板塊和主題輪番表現。來到2025年，A股市場面臨國內宏觀經濟的復蘇、外部沖擊的變化以及增量政策的持續支持等多個方面因素的交替影響。

2025年，在監管層的呵護下，A股有望在整體保持平穩的同時呈現出結構性行情。提振消費相關的內需消費行業、新質生產力相關的科技創新主題，低利率環境下的紅利資產板塊，這三個方向是關鍵，投資者可以將重心放在這三個陣營，滾動操作最佳。

風險提示：以上內容僅為個人觀點，供交流參考使用，所有內容不做買賣操作依據，據此介入，風險自擔，投資有風險，入市需謹慎。

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