2025年1月13日下午4點，港股收市，宜賓銀行（02596.HK）報收于每股2.61港元，比發(fā)行價上漲了二分錢！

宜賓銀行總算松了一口氣！上市首日，畢竟未破發(fā)，保住了2.59港元的發(fā)行價，也保住了這家四川第二大城商行的顏面。

宜賓銀行上市經(jīng)歷了一波三折，曾三次沖刺港交所，去年12月30日開始全球發(fā)售，本來預(yù)計的發(fā)行價在每股2.59港元至2.72港元之間，但最終以2.59港元的底價發(fā)售。

盡管賣了個低價，但宜賓銀行的上市仍有里程碑意義，它成為繼蘭州銀行（001227.SZ）內(nèi)地上市之后，時隔三年再有銀行上市，也是繼成都銀行（601838.SH）、瀘州銀行（01983.HK）之后，四川省內(nèi)第三家上市銀行。

金通社注意到，宜賓銀行此次IPO公開發(fā)售部分，遭遇公眾投資者冷對，認(rèn)購量僅兩成。

此次宜賓銀行全球發(fā)售6.884億股H股，包括公開發(fā)售和國際發(fā)售。原計劃公開發(fā)售6884萬股，但僅獲0.221倍認(rèn)購。因此，只能依靠國際發(fā)售，宜賓銀行國際發(fā)售部分獲1.14倍認(rèn)購。

全球發(fā)售完成后，宜賓銀行共募集資金總額約17.83億港元，所得款凈額約17.09億港元。

招股書顯示，宜賓銀行在上市后的股東架構(gòu)中，五糧液集團(tuán)持股16.99%；宜賓市財政局持股16.988%；宜賓市翠屏區(qū)財政局持股16.98%；宜賓市南溪區(qū)財政局持股14.40%；其他34名非個人股東及392名個人股東持股19.642%，H股公眾股東持股15.00%。

此次宜賓銀行IPO，聯(lián)席保薦人、整體協(xié)調(diào)人、聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人及聯(lián)席賬簿管理人為建銀國際和工銀國際，中銀國際證券僅是聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人及聯(lián)席賬簿管理人，但在國際發(fā)售部分，“中銀系”卻出手闊綽。其中，中銀國際、中銀基金各獲分配8788.20萬股、5626.60萬股，分別占發(fā)售股份數(shù)量的12.37%、7.92%，分別占全球發(fā)售完成后總股份的1.92%、1.23%。

金通社注意到，一家來自四川的教育機(jī)構(gòu)，本來是個財務(wù)狀況不佳的“窮哥們”，卻公告擬投入超過5000萬港元認(rèn)購宜賓銀行的股份，顯得非同尋常。

這家教育機(jī)構(gòu)就是在港股上市的博駿教育（01758.HK）。該公司1月7日發(fā)布公告稱，擬認(rèn)購宜賓銀行國際發(fā)售中的配發(fā)股份，認(rèn)購款項上限為全部配發(fā)股份的總發(fā)售價最高金額，不超過5300萬港元。

資料顯示，博駿教育是中國四川省成都市知名的優(yōu)質(zhì)民辦教育服務(wù)集團(tuán)，擁有一所初中與高中、兩所初中以及六所幼兒園。公司的集團(tuán)歷經(jīng)十余年的努力，成功打造出“成都幼師實驗幼兒園”、“師大一中”和“博駿公學(xué)”等優(yōu)質(zhì)教育品牌。

博駿教育公告稱，經(jīng)考慮宜賓銀行的業(yè)務(wù)前景、財務(wù)表現(xiàn)及增長潛力以及四川省的經(jīng)濟(jì)增長及于銀行及金融服務(wù)方面的需求后，董事認(rèn)為，認(rèn)購事項有助本集團(tuán)把握可能獲得的投資回報并擴(kuò)大其投資組合。董事已批準(zhǔn)認(rèn)購事項并確認(rèn)認(rèn)購事項條款屬公平合理，及認(rèn)購事項乃按正常商業(yè)條款訂立，并符合股東整體利益。

但博駿教育的財務(wù)狀況并不好。財報顯示，截至2024年8月31日止的2024財年，博駿教育年內(nèi)虧損4030.8萬元，同比大跌179.0%；當(dāng)年的營收也僅為4.30億元，而且還是同比大增428.6%的情況下實現(xiàn)的營收。其財報期末持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為2.26億元。

宜賓銀行上市當(dāng)日，博駿教育股價大跌10%，報收于為0.229港元，總市值僅2.07億港元。

也就是說，虧損4000多萬的公司，賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅有2億多元的情況下，卻拿出了5000萬港元“炒股”，這確實令投資者費解。

博駿教育的財報還透露，公司融資成本由截至2023年8月31日止年度的約1600萬元，增加約9170萬元至截至2024年8月31日止年度的約1.077億元，主要是由于四川文軒職業(yè)學(xué)院校舍建設(shè)借款產(chǎn)生的融資成本（有關(guān)借款的融資成本于2023年8月31日完成收購兩間職業(yè)學(xué)校后并表），以及支付與前述收購有關(guān)的代價及業(yè)務(wù)整合成本。

由博駿教育的一年融資成本上億可以推斷，其融資額不是個小數(shù)目。這是否與宜賓銀行產(chǎn)生交集？兩家公司均未進(jìn)一步對外披露。

而且，此次博駿教育在已經(jīng)承擔(dān)著巨額融資成本的情況下，仍出巨資認(rèn)購宜賓銀行股票，是否有其他協(xié)議也不得而知。眾所周知，港股市場的銀行股，大多在上市后跌破發(fā)行價，為何博駿教育對宜賓銀行股價這么有信心，也令人費解。

拿出資金“炒股”的博駿教育，資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)相當(dāng)高，截至2024年8月31日的年報顯示，其持有的總資產(chǎn)為40.16億元、總負(fù)債為35.01億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.17%。

不知后續(xù)的幾個交易日，宜賓銀行能否保住發(fā)行價？但通過盤面可以觀察到，“護(hù)盤”壓力不小。