2025年A股首家鎖定市值退市的公司，誕生了！

前中國首富黃光裕旗下國美通訊的命運，最終還是沒有逆轉。

一家即將被強制退市，一家暴跌99%，前首富的商業帝國已搖搖欲墜。

黃光裕，中國商界謎一般的傳說，貧苦出身卻能三奪中國首富，身價曾高達450億；曾執掌中國最大的家電帝國，卻在巔峰時刻鋃鐺入獄。

回歸國美之初，黃光裕就喊出了“18個月讓國美恢復市場地位”的豪言。

如今黃光裕已復出近四年，他的承諾不但沒有兌現，反而加速了這家曾經引領中國家電零售行業的企業的沉淪。

國美零售遭遇連續虧損，黃光裕回歸后的3年半里凈虧損合計超388億元。

更為致命的是，黃光裕的“清倉式減持”加劇了國美零售的股價下滑，暴跌超99%以上！

國美零售的崩盤似乎已是不可避免的結局。

更奇葩的是，“越干越虧”的黃光裕，在零售夢想即將迎來終局的關鍵時刻，居然要殺入汽車領域。

這一次，黃光裕再次喊出了“18個月讓國美車市盈利”的口號。

只是，他還有翻身的底氣嗎？

01

前中國首富旗下的*ST美訊（國美通訊），最終還是停牌了。不出意外的話，后續還會迎來它命運的關鍵時刻——退市。

國美通訊的退市危機為什么會備受關注？

一方面，它是“退市新規”下，第一家觸及交易類強制退市標準的公司；另一方面，其背后站著曾在中國商界與資本市場“叱咤風云”的國美創始人——黃光裕。

但出獄準備“東山再起”的黃光裕也未能拯救國美通訊，公司連年虧損、資產為負，直至走上退市之路。

前不久，近400億的東吳證券公告稱，因涉及國美通訊非公開發行項目的違法事實，被罰716萬。

上交所表示，國美通訊2020年、2021年年報存在虛假記載且2020年度非公開發行股票構成欺詐發行。

1月10日晚，國美通訊公告稱，公司股票因觸及市值退市標準收到上交所下發的擬終止股票上市告知書，公司股票自1月13日開市起停牌。

這是2025年A股首家觸及交易類強制退市標準的公司，如今只能靜待命運的宣判。

這一事件不僅宣告了其退市已成定局，也折射出黃光裕零售版圖的全面潰敗。

自2017年以來，國美零售連續遭遇虧損，黃光裕回歸后的3年半里凈虧損合計超388億元。

黃光裕的傳奇人生，仿佛離謝幕又近了一步。

可不服輸的黃光裕在零售業務全面潰敗的背景下，卻還在想著向前掙扎一下，突然宣布進軍汽車零售業，打造 “賣車新勢力”。

國美前不久也正式推出了其汽車流通品牌——國美車市。黃光裕表示國美不是要造車，而是要以一種全新的模式賣車。

這一決策在汽車行業競爭激烈的當下，顯得尤為引人注目。

大家都在疑惑，國美賣車，會不會成為黃光裕的下一場敗局？

02

黃光裕：“一件事有三分把握，我就敢去做！”

在中國商界，黃光裕可以算是真正意義上“與時代博弈，且不認命的狠人。”

跟大多數商界天才不同的是，黃光裕幾乎是從白手起家做到了中國首富的位子上，而且僅僅用了17年。

18歲創辦國美，35歲問鼎內地首富，從撿破爛的窮少年到三度登頂中國首富，黃光裕的前半生堪稱傳奇。

在電商未崛起之前，黃光裕可以說是中國零售第一人，取得了連馬云、劉強東、張近東都羨慕不已的成就；

國美彼時在整個家電行業掀起了巨大波瀾，成就了中國最大的家電帝國，創造了中國商業史的神話。

黃光裕創業的故事精彩絕倫，網絡留存，后面的故事就十分地曲折蜿蜒。

為了獲取更多財富，黃光裕曾鋌而走險，妄圖稱霸資本市場，最終落了個鋃鐺入獄的下場。

在他身陷囹圄的十余年里，中國零售江湖風云動蕩，不斷出現新勢力，線上、線下各種競爭對手兇猛“搶食”，國美零售已經嚴重掉隊，從故事的主角淪為配角，成為十多年零售商業興亡史的一個注腳。

2020年夏天，身陷囹圄十余年，光頭首富低調歸來。

想必此刻黃光裕腦海中閃過無數過往：35歲問鼎中國首富；36歲與王健林飲茶聊天；37歲在某賭場，一擲千金；38歲跌落神壇……

不過，蒼老了容顏的黃光裕依舊銳氣不減！

“重獲自由”的他第一件事就是給國美打氣，喊出了那句“收復失地”的豪言壯語：“希望通過我們的奮斗，力爭用未來18個月的時間，使企業恢復原有的市場地位。”

猶記得當年史蒂夫·喬布斯被請回蘋果后，讓蘋果重回浪潮之巔。國產品牌李寧也是創始人回歸后才扭虧為盈，創始人是公司的最佳拯救者，這就是神奇的“創始人效應”定律。

可惜，此定律仿佛并未在國美身上顯現。

國美通訊馬上要被強制退市，國美零售股價較高點已跌去近99.3%，3年累計虧損388.47億元！

國美帝國的崩盤似乎已成定局，而黃光裕的零售夢想正一步步走向滅亡。

03

相信很多人不禁好奇：黃光裕復出后，究竟干了什么？為何情況看起來如此地不妙？

實際上，此前他就想盡了種種辦法拯救國美，比如將國美App改名真快樂App，國美門店全面轉型直播，進軍互聯網家裝市場、做即時零售等等，但均以失敗告終。

2021年重掌國美的黃光裕，可謂是躊躇滿志，可惜雖然動作頻頻，但總是難以轉化為實際的業績。

公開數據顯示，自2017年起，國美零售已連續多年陷入虧損，凈虧損超過530億元，其中黃光裕回歸后的3年半時間里，凈虧損就超過了388億元。

營收也持續大跌，2022年、2023年和2024年上半年，國美零售的營收分別同比下跌62.7%、96.29%、59.22%。

當初信誓旦旦扛起“全零售生態共享平臺”的4000多家門店，結果僅剩500多家，縮水超過85%。

更為致命的是，國美零售的資產負債率達到了驚人的148%。

國美已經生死一線間。而黃光裕呢，似乎早在“喊口號”時就已經想通了。

從2021年12月起，黃光裕開始大規模減持股份，累計套現超過23億港元，持股比例從60.98%降至10.96%。

毫無意外，黃光裕的“清倉式減持”加劇了國美零售的股價暴跌。

難以想象，一家零售龍頭老大套現的錢超過了公司市值，黃光裕締造了資本市場的罕見一幕。

黃光裕這幾年，給國美造了一圈夢，然后自己先落袋為安了。

股民們都在疑問，黃光裕復出后，到底是在幫忙還是添亂？

04

從國美通訊身上，我們也能大概看出黃光裕復出后的表現，是令人失望的！

自2018年以來，公司已連續六年虧損，凈資產為負值。

三季報顯示，國美通訊2024年前三季度營業收入為816.83萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3116.39萬元，歸屬于上市公司股東的凈資產為-11428.89萬元。

當然，當初國美通訊發行時的欺詐行為，也算是給黃光裕挖了一個不小的“坑”。

截至三季度末，國美通訊的股東為13685戶，其中大多數是散戶。此時此刻，這些散戶應該是欲哭無淚的，因為“割肉”已在所難免。

這些散戶的心里，多半在痛罵一個名人，那就是黃光裕，因為他就是國美通訊的實控人。

可以想象的是，這些散戶當年有多歡迎他，如今就有多恨他。

盡管黃光裕在“清倉式減持”國美零售套現超20億元后宣布開始賣車，可只要是稍微懂行的都知道，別說汽車市場的一眾潮流新勢力品牌，可能就連傳統的空調和3C廠商們，都不大關心國美這個渠道了。

只能說國美選擇賣車的時機，有點不太合適了。

黃光裕“豪言翻盤”的機會，也越來越渺茫了。

實體零售業態的困境，這兩年不算是什么新鮮事兒。

但黃光裕以及其所帶領的國美電器走到今天，依然具有無可替代的標識性意義：那個搭乘時代的東風白手起家、多次進出江湖卻始終未曾甘心的首富，最后還是輸給了時代的變遷！