1月10日，滬上阿姨通過中國證監會備案。滬上阿姨擬發行不超過13,088,260股境外上市普通股并在香港聯合交易所上市，且公司17名股東擬將所持合計56,653,706股境內未上市股份轉為境外上市股份，并在香港聯合交易所上市流通。

此前，中國證監員會官網公示了蜜雪冰城的上市備案書。根據備案通知書內容顯示，蜜雪冰城擬發行不超過7305.88萬股境外上市普通股并在香港聯合交易所上市，蜜雪冰城12名股東擬將所持合計1.31億股境內未上市股份轉為境外上市股份，并在香港聯合交易所上市流通。

蜜雪招股書截圖

2022年，蜜雪冰城首次向中國證監會提交A股上市申請，擬募集資金約65億元。但2023年國家開始施行上市公司注冊制，蜜雪冰城因未平移深交所審核，失去上市申請資格。2024年，蜜雪冰城掉頭向港交所遞交上市申請，卻在等待6個月后，因示進入耹訊環節，申請材料失效，蜜雪冰城試水港交所也失敗了。

直到今年，蜜雪冰城終于第三次向上市發起沖擊。

01■

茶飲品牌們加緊沖刺IPO

年終沖刺上市并非蜜雪冰城一家，近一個月以來，新茶飲市場表現得異常活躍，已有多個知名品牌在加緊沖刺資本市場。

2024年12月上旬，中國證監會正式發布了古茗海外上市的備案通知書，明確提到，古茗擬發行不超過44117.64萬股境外上市普通股，并計劃在香港聯合交易所上市。

不到半個月，滬上阿姨也更新了其招股書，繼續推進赴港上市進程。

滬上阿姨

值得注意的是，蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨這三家新茶飲品牌，此番均為二次在香港聯合交易所遞交上市申請。

嚴格來說，這已經是古茗、蜜雪冰城一年內二度申請上市了。2024年初，古茗和蜜雪冰城就同時遞交了招股書。隨后在2月中旬，滬上阿姨也加入了這一行列。

然而，遞表半年內三家均未通過IPO審核，各家也未按規定更新其招股書，致使各家招股書失效。而如今，三家新茶飲品牌再度沖刺資本市場，顯示出它們對資本市場強烈的渴望和堅定的決心。

對于頭部茶飲企業矢志不渝地要上市的原因，有業內人士分析，通過上市，這些品牌可以獲得更多的資金支持，進而推動業務的快速發展和擴張。因在國內外金融市場上，港股市場融資能力較強、國際化程度高，這不僅有助于品牌拓寬融資渠道、提升品牌形象，還為未來的海外擴張奠定了堅實基礎。

02■

稍縱即逝的窗口期

這幾年，新茶飲迎來爆發式增長，去年一年新開業茶門店達14萬多家，一年內開業的門店占了總數的將近1/3。甚至某些城市已經出現整條街一間挨著一間開茶飲店的景象。

一間挨著一間的茶飲店

與之對應的卻是去年閉店數比開店數還多1.7萬家，這個行業的淘汰率已經到了讓人瞠目結舌的地步。市場容量即將見頂，品牌間競爭愈發激烈，必然導致中小茶飲品牌生存壓力大增，頭部品牌也陷入上升瓶頸，營收和利潤增長乏力、門店擴張放緩、單店收入下滑等等。如此背景下，上市或許就是成為頭部茶飲品牌共同的心愿。

再則，上市的最佳窗口也不會一直為茶飲企業敞開，不趁著新茶飲上升周期內完成上市，以后再想上市，難度只會比現在更高。

這也間接解釋了蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨、霸王茶姬、甜啦啦等茶飲品牌們都緊趕著一起申請上市的原因，但凡實力允許，誰也不想在茶飲業第二輪上市潮掉隊。

03■

上市與出海是如此協同

其實茶飲集體上市的原因與茶飲集體出海是一樣的，拿到充足的現金流支持品牌的擴張戰略。國內行情見頂增長乏力情況下，品牌一面通過上市變現緩解資金流動性，一面出海尋找新的增量市場。

從蜜雪冰城這次遞交的招股書顯示，到2024年底，蜜雪冰城海外市場布局已取得明顯成效。數據顯示，蜜雪海外市場已開設約4800家，其中印尼門店數超2600家，越南門店數量超1300家。

蜜雪冰城印尼門店

另外兩家申請上市品牌的出海步伐則慢許多。2024年，滬上阿姨在馬來西亞開出第一家門店，而古茗尚未在海外開設門店。但這并不影響茶飲出海的大趨勢。

據喜茶發布的《2024喜茶年度報告》顯示，從2018年喜茶在新加坡開出海外首家門店開始，喜茶已經在新加坡、英國、加拿大、澳大利亞、馬來西亞、美國、韓國七個海外國家，以及中國港澳地區共開出超70家門店。

喜茶2024年度報告

茶百道也在去年1月份出海，在韓國開了其首家海外門店。隨后一年內，茶百道已在韓國、泰國、澳大利亞、馬來西亞等國家已陸續開出了13家門店。

霸王茶姬出海更早，2019年，開始開拓海外市場。至目前，霸王茶姬海外門店數量接近150家，主要在馬來西亞、新加坡、泰國等國家。品牌方介紹，未來五年，他們海外市場會重點經營東南亞，除新馬泰外國，還會加快進入印尼、越南、菲律賓等地區市場。