今天全球的焦點(diǎn)都在美國總統(tǒng)的交接上，懂王即將在白宮宣誓就職，拜登正式卸下職責(zé)，在這個(gè)交接的窗口大家都在等重要變化的出現(xiàn)。

拜登在位的時(shí)候動(dòng)作是可以預(yù)期的，總體比較符合“規(guī)矩”，在最后這幾個(gè)月交接的過程中大多數(shù)人也不怎么理會(huì)他的動(dòng)作了。不過拜登干了一個(gè)事兒是創(chuàng)造了總統(tǒng)記錄的，就是總統(tǒng)赦免的次數(shù)。在這4年里，拜登赦免或減刑了4233次，比他前面的7個(gè)總統(tǒng)加起來都多。。

懂王跟拜登最大的不同就是大伙兒摸不清楚他會(huì)出什么牌，就好像周末出的數(shù)幣，這是真沒法預(yù)期。當(dāng)下從媒體的預(yù)期上看，明天一上來就會(huì)簽署上百個(gè)行政命令，下面是市場(chǎng)預(yù)期會(huì)首批發(fā)布的行政令。

移民領(lǐng)域，將大規(guī)模驅(qū)逐非法移民，有可能將宣布國家進(jìn)入緊急狀態(tài)并通過軍隊(duì)遣返在美非法移民。并且有可能將重新擴(kuò)建美墨邊境隔離墻和加強(qiáng)邊境管控。

能源領(lǐng)域，將再次退出“巴黎協(xié)定”，終止電動(dòng)車“強(qiáng)制令”，撤銷拜登政府的海上鉆井禁令，再次擴(kuò)大能源生產(chǎn)。

外交領(lǐng)域，將促進(jìn)俄烏和談，加速解決俄烏沖突，持續(xù)了接近3年的俄烏沖突估計(jì)要告一段落了。

關(guān)稅領(lǐng)域，這也是大家最關(guān)注的，預(yù)計(jì)首先會(huì)對(duì)中國、墨西哥和加拿大采取行動(dòng)。大家對(duì)中國資產(chǎn)老早就有這一預(yù)期，真正難的可能是墨西哥、加拿大和歐洲，他們都在等懂王出招后做應(yīng)對(duì)。

另外還有一些社會(huì)議題的行政令，包括赦免國會(huì)事件大部分的騷亂者，削減有關(guān)跨性別議題的聯(lián)邦資金等，都是懂王在競(jìng)選時(shí)候表達(dá)的態(tài)度。

從去年10月開始市場(chǎng)就一直在做特朗普交易，大類資產(chǎn)角度看最強(qiáng)的就是美元指數(shù)，從100直接干到了110，10年期美債收益率也從3.7%干到了4.8%。

這種大類資產(chǎn)環(huán)境給全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都帶來了不小的壓力，我們B計(jì)劃買的QDII頭寸也就美股偏強(qiáng)一些，其他國家的權(quán)益類資產(chǎn)都因?yàn)閰R率和分母的壓力體驗(yàn)一般。

不過到當(dāng)下這個(gè)節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)可能要出現(xiàn)一些變化了。12月美國的CPI是穩(wěn)定的，當(dāng)期通脹沒有進(jìn)一步超預(yù)期，市場(chǎng)把懂王交易的預(yù)期都打進(jìn)去以了，除非有重大幺蛾子，要不然這個(gè)美債收益率高點(diǎn)是很難超過去的。

這種環(huán)境下宏觀流動(dòng)性是有底的，分母端角度不會(huì)有特別大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至還有改善的期權(quán)，這對(duì)于當(dāng)期景氣度依然保持以及黃金這類受流動(dòng)性影響比較大的資產(chǎn)來說是直接利好。

這對(duì)A股而言也是一個(gè)比較好的事情，但A股要走出來更重要的是分子端的驅(qū)動(dòng)，后續(xù)還是要看政策的力度。等春節(jié)回來以后市場(chǎng)就要進(jìn)入兩會(huì)預(yù)期了，這是上半年非常重要的節(jié)點(diǎn)，務(wù)必要重視起來。

另外再簡(jiǎn)單聊一下市場(chǎng)吧，今天市場(chǎng)高開隨后走低，不少指數(shù)都補(bǔ)了一下缺口，總體來看還是個(gè)震蕩的格局，沒有太大的變化。

流動(dòng)性層面，全市場(chǎng)成交額1.21萬億，相比上周五略有一點(diǎn)點(diǎn)放量，流動(dòng)性中樞保持略微偏減量的狀態(tài)。

當(dāng)下市場(chǎng)最熱門的依然是科技方向，國產(chǎn)半導(dǎo)體、AI硬件和機(jī)器人是當(dāng)下市場(chǎng)最熱門的三個(gè)行業(yè)，也是現(xiàn)在具有產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的方向。產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的變化在沒有兌現(xiàn)到營收之前波動(dòng)會(huì)比較猛，參與這一部分的交易需要注意好交易的節(jié)奏。

對(duì)于節(jié)奏的把握每一個(gè)人都有自己的想法，從常識(shí)的角度看，有增量的時(shí)候可以適當(dāng)追漲，存量的時(shí)候只能低吸，根據(jù)市場(chǎng)的環(huán)境調(diào)整自己的交易策略是比較好的選擇。

距離春節(jié)前還有最后五個(gè)交易日，流動(dòng)性中樞應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步下行，這是節(jié)前的慣例了，后面幾天成交額縮量其實(shí)不太重要。周圍不少小伙伴都已經(jīng)進(jìn)入休假的狀態(tài)，節(jié)后再來做交易倉的思考可能會(huì)更合適一些。

1、國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）成立，出資額600.6億元。這是國家級(jí)的人工智能投資基金，600億是真金白銀出了，后面會(huì)給產(chǎn)業(yè)鏈上的公司給予支持。這個(gè)的出資方有大基金三期，沉寂比較久以后終于再次開始運(yùn)作了，后面國家隊(duì)支持的方向要重視起來。

2、豆包全新端到端語音功能上線。豆包現(xiàn)在新功能上線挺頻繁的，幾乎每次更新都是全量推送，這一次端到端語音功能是很重要的提升，之前大家對(duì)于智能音箱的固有印象都是智障音箱，語音大模型上了以后體驗(yàn)會(huì)好很多。

今年的AI應(yīng)用一定會(huì)加速滲透，現(xiàn)在市場(chǎng)還是反饋在上游算力上是因?yàn)榇_實(shí)沒有好的下游相關(guān)公司，但這條線一定要重點(diǎn)關(guān)注好。

3、批量公司公告業(yè)績(jī)預(yù)告。今晚的業(yè)績(jī)預(yù)告是真多，業(yè)績(jī)雷的公司大多數(shù)人都有預(yù)期了，超預(yù)期的公司也有一些，但不多。今天盤面對(duì)業(yè)績(jī)反饋是比較明顯的，很多機(jī)構(gòu)重倉都大跌了，春節(jié)前業(yè)績(jī)預(yù)告還會(huì)對(duì)股價(jià)有一定的影響，進(jìn)入2月后影響會(huì)再次小下來。

4、川大智勝：公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。在A股大家都比較習(xí)慣炒題材，大部分人都不怎么考慮極端風(fēng)險(xiǎn)。但在國九條下小垃圾是沒有長(zhǎng)期價(jià)值的，雷起來真很傷，這種風(fēng)險(xiǎn)未來一段時(shí)間一定要注意。

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