還有3個交易日，A股即將迎來春節長假，休市8天。

“要不要持股過節”是每個春節長假前的熱門話題，今年也不例外。

不持股過節，怕春節后出現大的“紅包”行情；持股過節，又擔心節后市場風云變幻…

今天我們整理了一些數據和事件，希望對你有幫助。

01

歷史上，A股在2月和春節后表現較好

我們做過統計，2月是A股歷史表現最好的月份。

從歷史數據看（2000-2024年，據Wind數據），上證指數、滬深300、創業板指、中證全指這四大A股代表性指數，在2月上漲概率最高，分別達到75%、68.42%、69.23%、89.47%。

各月度上漲概率

注：由于指數上市時間不同，上證指數數據區間為2000.1-2024.12，滬深300、中證全指數據區間為2005.1-2024.12，創業板指數據區間為2010.6-2024.12

從收益角度來看， A股在2月的強勢表現得更加突出。

Wind數據顯示，2000-2024年，創業板指數2月份漲跌幅中位數達6.87%，上證指數、滬深300、中證全指分別為2.61%、2.42%、3.34%。

各月度漲跌幅中位數

注：由于指數上市時間不同，上證指數數據區間為2000.1-2024.12，滬深300、中證全指數據區間為2005.1-2024.12，創業板指數據區間為2010.6-2024.12

漲跌幅平均值來看，也是2月份大幅領先。

各月度漲跌幅平均值

數據來源：Wind；小基快跑制圖

注：由于指數上市時間不同，上證指數數據區間為2000.1-2024.12，滬深300、中證全指數據區間為2005.1-2024.12，創業板指數據區間為2010.6-2024.12

除此之外，根據A股的“日歷效應”，春節后也通常是A股表現較好的時段。

國泰君安統計了2010-2024年15年春節長假前后表現，可以看到春節后的五個交易日、十個交易日，上證指數11漲4跌，上漲概率達到73%。

上證指數春節前后表現（2010年至2024年）

數據來源：Wind，國泰君安證券研究

究其原因，長假前資金普遍比較謹慎，而在假期結束后資金又會再度活躍。

而且3月初會召開兩會。會議召開之前，市場對政策的預期有望逐步升溫，憧憬兩會行情。

總結一下，從歷史數據來看，2月份、春節后、兩會前，或是A股表現較好的時段，從這個角度來說，持股過節或是不錯的選擇。

02

今年持股過節是不錯的選擇嗎？

簡單分析一下目前A股所處的宏觀政策環境，利好是不少的：

1、經濟超預期收官

國家統計局1月17日公布的數據顯示，2024年四季度國內生產總值（GDP）邁上130萬億臺階，同比增長5.4%，明顯高于市場預期的5.1%。而且增速較三季度加快0.8個百分點，帶動2024年全年同比增長5%，實現年初確定的“5%左右”增長目標。

2、政策積極推進

國內政策積極推進。以舊換新和設備更新政策持續落地，赤字率和國債發行規模提升等兩會相關的政策預期短期也不斷上升。

股市端證監會推進打通中長期資金堵點、發展新質生產力政策，央行表態提升便利工具應用等，有望助力A股。

3、短期流動性或偏寬松

一是國內流動性短期或進一步寬松。首先，歷史上年初降準多實施在春節前。其次在年初資金面季節性偏緊、政府債發行可能前置的環境下，央行可能進行貨幣政策寬松操作。

二是美國12月核心通脹超預期降溫，降息預期再次升溫，海外寬松政策周期或持續。

4、市場或已回到較高性價比區間

經過歲末年初調整后，市場可能回到了較高性價比區間。

Wind數據顯示，截至1月20日，A股重要寬基指數估值大多處于較合理區間。

其中，創業板指市盈率（PE-TTM，下同）約為32.7倍，位于近十年來由低到高的18%分位數，處于較明顯的低估狀態；上證指數、萬得全A、滬深300等市盈率也基本處于近十年來50%分位數，估值并不“貴”。

A股重要寬基指數市盈率

數據來源：Wind；截至20250120

5、外部壓力緩解

一方面1月17日中美最高層領導人通話，釋放關系緩和信號，有助提振風險偏好。

另一方面，特朗普正式就職美國總統后，相關政策或逐步明朗，有利于提升投資“可見度”。

6、熱門事件催化

近期熱門事件多，特別是圍繞AI+、低空經濟、機器人/機器狗等多個主題催化頻現。

比如2025年國際消費電子產品展覽會（CES）成為端側AI加速落地的重要舞臺，“AI+產業”催化效應顯著；新興產業方面，各地逐步落實低空經濟政策部署，加強建設配套基礎設施等等。

這些熱門事件有可能轉換為行情驅動因素，助力A股表現。

是否要“持股過節”呢？

由于市場是不斷變化的，歷史經驗未來不一定適用，政策預期、真實的流動性水平也可能發生變化，而且每個投資者的資金安排、投資偏好、收益預期及風險承受能力都不相同，沒有統一答案。

以上內容僅供參考，要不要“持股過節”，還是你說了算。

節后市場表現如何，我們也將拭目以待。

主要參考資料

興業證券《準備迎接新一輪上行》20250120

國泰君安《持股過節：企穩反彈，科技為要》20250119

文中券商觀點均節選自券商研究報告，僅作舉例說明，不代表本文觀點，亦不構成任何投資建議與承諾。謹慎投資。指數過去走勢不代表未來表現。本文章是作者基于已公開信息撰寫，但不保證該等信息的準確性和完整性。作者或將不時補充、修訂或更新有關信息，但不保證及時發布該等更新。文章中的內容和意見基于對歷史數據的分析結果，不保證所包含的內容和意見在未來不發生變化。本文章在任何情況下不作為對任何人的投資建議或出售投資標的的邀請。

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