作者：吳棲

出品：全球財說

站在乙巳蛇年伊始回看過往，2024年國內ETF市場規模突破3.78萬億元，同比增長81%。

其中，股票型ETF規模達2.89萬億元，年內凈流入額更是達到10057億元，同比增長124%，增量活躍資金關注度極高。而寬基ETF則是資金配置主力，貢獻了近八成規模增量，已成為市場中流砥柱。

2月17日，蛇年首批重磅寬基ETF即將正式發行，科創綜指作為科創板的核心指數，也可以稱作是觀察和參與科創板全貌的“戰略地圖”，其重要性不言而喻。

由指數大廠坐鎮的科創綜指ETF華夏（交易代碼：589000，認購代碼：589003）正是擁抱“硬科技”時代的首選配置工具。

四大特點全面表征科創板核心優勢

作為中國資本市場服務科技創新的“試驗田”，科創板自2019年開市以來，已成為全球最具影響力的科技企業上市平臺之一。

截至2025年2月，科創板上市公司達585家，總市值突破6.7萬億元，覆蓋半導體、新能源、生物醫藥、高端裝備等八大戰略新興產業和九大未來產業。

“科創板八條”強調，要支持具有關鍵核心技術、市場潛力大、科創屬性突出的優質未盈利科技型企業在科創板上市，“技術突破-產業升級-資本助力”的正循環，也為科創板注入持久動能。

此前，與科創板相關寬基指數包括科創50、科創100、科創200，相較于上述指數，科創綜指通過設計邏輯和市場覆蓋能力，展現出不可替代的核心價值。

全面性：覆蓋97%市值的“科技生態圖譜”

科創綜指最顯著的特征是近乎全市場的覆蓋能力。

從指數編制上看，科創綜指定位為科創板市場綜合指數，選取科創板上市滿一年的全部非ST、 *ST股票，采用總市值加權方式，將樣本分紅計入指數收益，反映上海證券交易所科創板上市公司證券在計入分紅收益后的整體表現。

也正是編制方式決定了其在科創板指數體系中更強表征力的存在。目前，該指數包含567家上市公司，占科創板總市值超97%，并納入200余家未被現有寬基指數覆蓋的高成長中小企業，填補了科創50覆蓋龍頭、科創100聚焦中盤股的空白。

同時打破了此前科創板寬基指數“重龍頭、輕中小”的局限，指數所涉成分股的市值中位數為53億元，且成分股市值分布上可超8000億元、下可至8億元，覆蓋大、中、小盤證券，更是將中小創新企業納入其中。

也正是這種“大中小盤均衡”的結構，使科創綜指能夠更真實地反映科創板上市公司的生態結構——既包含千億市值的半導體巨頭，也涵蓋細分領域的“隱形冠軍”。

同時，廣泛的市值跨度能更全面地反映科創板市場的整體市值結構，避免單一市值風格風險。而更高的分散性則可降低個股風險，平滑指數收益，更加適應不同環境。

均衡性：行業分散與產業鏈縱深并重

科創綜指在行業布局上實現了戰略聚焦與風險分散的平衡。

累計覆蓋17個申萬一級行業，不僅涵蓋了電子、醫藥生物、電力設備等行業，更新納入了環保、有色金屬、農林牧漁等行業，涉及了科創板的主要行業領域，具有較強的行業多樣性和全面性。

從權重分布看，電子作為核心賽道占比達43.9%，既保留了科創板“硬科技”底色，又通過生物醫藥（15.1%）、電力設備（9.7%）、機械制造（9.5%）、計算機（9.4%）等行業的配置形成風險緩沖，并深度嵌入新能源、AI算力、生物醫藥等科技產業鏈關鍵環節。

相比較而言，科創50、科創100指數所涉及申萬一級行業為10個、9個，無論是超配電子亦或是超配醫藥生物，都會增大單一行業風險，而科創綜指的均衡性，則可以抵御如半導體周期等行業下行風險。

從權重股來看，科創綜指成分股包含中芯國際、海光信息、寒武紀-U、百濟神州-U等各行業龍頭，在完全涵蓋科創50成分股的同時，前10大成分股的累計權重僅為23.34%，遠低于科創50的57.72%，也更好的分攤了個股風險。

長期價值：分紅再投資增厚收益

作為科創板首個全收益指數，科創綜指將成分股的分紅計入指數收益，更加全方位、深層次地展現指數在持續演進與發展過程中所蘊含的回報價值。這一設計與新“國九條”所強調的股東回報政策導向一致，在資本市場改革深化的背景下尤為重要。

相關數據顯示，2024年上市公司實施分紅2.4萬億元，創歷史新高。以2023年度分紅方案計，其中科創板共409家公司宣告年度分紅方案，分紅金額合計達424.7億元。

科創板上市公司積極分紅，也代表度過研發期、經營現金流更穩定時，投資者可以第一時間分享到上市公司分紅帶來的收益，更重要是印證了“科技成長+股東回報”的雙輪驅動優勢。

動態進化：捕捉科技創新的“即時脈搏”

除將樣本分紅計入指數收益外，科創綜指編制規則還有另外一個優勢需要特別提及。

科創綜指采用“快速納入+定期調整”的雙軌機制，即“上市以來日均總市值排名在科創板前10位的證券于上市滿三個月后計入指數，其他證券于上市滿一年后計入指數”。

由于仍有很多優質科技公司尚未在科創板上市，“快速納入”機制可以做到不錯過任何優質成分股、任何細分領域突破，并快速吸收進指數。科創綜指及時反映新上市科創公司表現，既代表國家優質“硬科技”上市公司綜合實力，又以最快速度及最穩妥方式為投資者提供全方位布局機會。

與此同時，成分股被實施風險警示的，從被實施風險警示措施次月的第二個星期五的下一交易日起將其從指數樣本中剔除，如此指數調整策略也在極大程度上對個股風險進行把控，增強指數的動態適應性。

科創綜指ETF華夏投資價值幾何？

由于科創綜指具備上述諸多優勢，如科創綜指ETF華夏（交易代碼：589000，認購代碼：589003）等相關產品勢必成為投資者的首選配置工具。

那么，目前科創綜指的投資價值如何？

首先是，與政策適配、與改革同頻

從“十四五”規劃明確強化國家戰略科技力量，到2024年中央經濟工作會議提出以科技創新引領新質生產力發展，“推進中國式現代化，科學技術要打頭陣，科技創新是必由之路”，經濟轉型升級、新質生產力是長期主線，科創板作為硬科技的聚集地有望長期受益。

以2023年為例，科創板上市公司研發投入金額合計達1561.2億元，同比增長14.3%，研發投入占營業收入比例中位數為12.2%，大幅領先于創業板的5.5%；同期研發人員占員工總數的比例超過3成，領先于創業板及主板，科創屬性突顯。

同時，面向戰略新興產業、未來產業等前沿科技領域，進行從0到1的“開拓式創新”則明顯依賴激勵機制更靈活、人才密度更集中的中小科創企業。截至2025年1月，科創綜指成份股中專精特新“小巨人”企業含量高達64%，顯著高于科創100和科創50，這也正是科創綜指的全面性優勢所在。

其次是，流動性爆發，獲增量資金青睞

國信證券研報顯示，按照科創綜指樣本中的500余家上市公司，2020年至2024年各年度總成交金額分別為6.5萬億元、10.4萬億元、11.9萬億元、15.6萬億元、16.5萬億元，呈現穩步上升趨勢；年內日均成交額分別為558億元、635億元、621億元、693億元、684億元，近四年均維持在600億元以上。

積極且活躍的市場更有助于吸引增量資金。兩融增速數據顯示，活躍資金流入科創板的速度是滬深兩市的兩倍，科創板兩融余額由924行情前低點836億元增至高點1508億元，期間漲幅達80%，遠高于同期滬深兩市的38%。

在資產端優質資產缺乏、經濟弱復蘇、結構轉型升級、流動性偏寬松的背景下，新興成長股將占優，未來科創板有望持續獲得資金流入。

第三是，重點覆蓋行業未來強預期

以處于國產替代與AI需求雙輪驅動的半導體行業為例，目前已處于上行周期。SIA數據顯示，2024年全球半導體銷售額達到了6276億美元，同比增長19.1%，這也是全球半導體銷售額首次突破6000億美元大關。

并且，SIA認為2025年全球半導體銷售額將再度錄得兩位數百分比的增長。

以科創綜指的成分股為例，總市值超3200億元的海光信息凈利潤預增43.29%-59.12%，總市值達820億元的瀾起科技凈利潤預增205.62%-218.93%，總市值在350億元一線的思特威-W凈利潤預增2512%-2830%成為科創板預增王。

在如DeepSeek等生成式AI技術推動、國內先進制程和存儲擴產加速、消費類需求邊際轉暖、自主可控迫在眉睫的諸多利好催化下，各規模體量的電子細分領域上市公司均具備增長機會，投資機會值得重視。

此外，以新能源為代表的先進制造業同樣穩步向前，新能源汽車銷量保持穩定高速增長、儲能裝機規?？焖偬嵘确矫嬷ι嫌螐S商盈利面改善；以AI+為引領的信息技術行業，隨著深度學習算法的進步和大模型參數量的急劇增加，新型基礎設施的巨大需求，高速光模塊、服務器構建等相關行業規模迅速擴大。

第四是，業績數據表現強勁

Wind數據顯示，截至2月11日，自基日（2019.12.31）以來科創綜指年化收益率為3.42%，遠高于科創50的0.49%、科創100的0.36%；累計收益率為18.11%，同樣遠高于科創50的2.44%、科創100的1.80%。同時，科創綜指近三年年化波動率為30.75%，科創50的30.43%、科創100的33.40%，風險相當。

再以近一年收益率來看，科創綜指收益率達到30.89%，而同期滬深300收益率為15.40%，超額收益明顯。

重要一點，指數大廠賦能，頭部優勢明顯

最后，之所以推薦科創綜指ETF華夏（交易代碼：589000，認購代碼：589003），主要源于華夏基金強大的指數投資能力，其權益ETF連續20年保持規模行業第一。

截至2024年9月末，華夏基金權益指數產品規模達到7657億元，其中權益ETF規模達到6753億元，市占率達到21.6%，以顯著優勢領先同業。

無論是在寬基還是科技的細分賽道上，華夏基金旗下ETF均頭部優勢明顯。

以科創50ETF（588000）為例，最新規模近885億元，是目前業內規模最大的科創板ETF；另外，如芯片ETF（159995）、5G通信ETF（515050）等行業主題產品，均在同類規模中大幅領先。

“最全科創+強勢寬基+明星大廠”等多項加持下，2月17日，科創綜指ETF華夏（交易代碼：589000，認購代碼：589003）即將開啟認購，份額有限不容錯過！

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