從2月14日中國(guó)人民銀行發(fā)布的1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，1月份金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)了成色頗足的“開(kāi)門(mén)紅”，其中社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款增量雙雙創(chuàng)新歷史新高，超出市場(chǎng)預(yù)期。這既是適度寬松貨幣政策的重要體現(xiàn)，也表明市場(chǎng)需求有所恢復(fù)。

數(shù)據(jù)顯示，1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為7.06萬(wàn)億元，環(huán)比多增4.20萬(wàn)億元，同比多增5833億元。社會(huì)融資規(guī)模增速繼續(xù)保持較快水平，一方面得益于表內(nèi)貸款較快增長(zhǎng)，另一方面得益于政府債券發(fā)行提速。在“各項(xiàng)工作能早則早、抓緊抓實(shí)”的政策基調(diào)下，今年1月政府債發(fā)行明顯提速，凈融資額近7000億元，較上年同期多增近4000億元。

1月份人民幣貸款增加5.13萬(wàn)億元，環(huán)比多增4.14萬(wàn)億元，在去年高基數(shù)上同比多增2100億元。穩(wěn)增長(zhǎng)政策集中發(fā)力、金融機(jī)構(gòu)加快投放，推動(dòng)年初貸款較快增長(zhǎng)。中央以更大力度支持“兩重”項(xiàng)目建設(shè)，加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策，帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施貸款較快增長(zhǎng)，對(duì)信貸投放形成重要支撐。在人民幣貸款增量中，企（事）業(yè)單位貸款增加4.78萬(wàn)億元，占93.2%，是信貸增長(zhǎng)的“壓艙石”。

從結(jié)構(gòu)看，1月末普惠小微貸款余額為33.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.7%，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額為14.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.4%，均高于同期各項(xiàng)貸款增速，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。相關(guān)數(shù)據(jù)還顯示，1月份個(gè)人住房貸款新增2447億元，同比多增1519億元，表明房地產(chǎn)市場(chǎng)正在止跌回穩(wěn)。央行在總量工具之外，充分發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具激勵(lì)作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的信貸投放力度，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持服務(wù)更加精準(zhǔn)有效。

當(dāng)然，1月金融數(shù)據(jù)較好也與今年春節(jié)較早有關(guān)。今年春節(jié)提前至1月，部分信貸需求和薪酬獎(jiǎng)金發(fā)放等提前至1月釋放，2月用款需求或?qū)⒂兴鶞p少，2月將成為信貸“小月”。應(yīng)進(jìn)一步關(guān)注有效信貸需求的穩(wěn)定性和持續(xù)性，繼續(xù)采取有力措施穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)主體的預(yù)期和信心。

從貨幣供應(yīng)量看，1月末廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)7%，增速較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；1月末狹義貨幣（M1）余額同比增長(zhǎng)0.4%。政府債券加快發(fā)行后，不計(jì)入M2的財(cái)政存款有所增加，再加上理財(cái)分流、去年同期高基數(shù)等因素影響，導(dǎo)致 M2增速穩(wěn)中略降。

值得注意的，自今年1月起，M1數(shù)據(jù)按照新的統(tǒng)計(jì)口徑發(fā)布，納入了個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶(hù)備付金。這主要是因?yàn)椋S著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和移動(dòng)支付迅速普及，個(gè)人活期存款和支付機(jī)構(gòu)備付金的使用場(chǎng)景和便利程度發(fā)生了重大變化。在移動(dòng)支付深度應(yīng)用以及銀行卡廣泛使用的情況下，個(gè)人活期存款特別是銀行卡中的個(gè)人活期存款的流動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)，與單位活期存款流動(dòng)性相同。同時(shí)，支付機(jī)構(gòu)客戶(hù)備付金余額在多數(shù)場(chǎng)景下可以隨時(shí)用于支付或交易，滿足日常使用需求。因此，將個(gè)人活期存款及支付機(jī)構(gòu)客戶(hù)備付金納入M1統(tǒng)計(jì)范疇，是必要和及時(shí)的。總體而言，此次M1統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整符合金融創(chuàng)新和移動(dòng)支付發(fā)展趨勢(shì)，有助于更全面準(zhǔn)確地反映當(dāng)前貨金融環(huán)境下流動(dòng)性變化。

當(dāng)然，統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整并不會(huì)改變貨幣政策方向，2025年適度寬松的貨幣政策將更具前瞻性、有效性和精準(zhǔn)性。