周末在香港，和一位讀者聊天，這位粉絲朋友是一個科技公司的高管，他說了一些對于新興科技股投資的獨特觀點，能顛覆不少人三觀，建議看看~

首先他認為，咱們科技股對比美國，有一個很大的優(yōu)勢，就是成本，但這背后模式是有問題的。

咱們極致的內卷，成本確實可以做到漂亮國的1/5甚至更低，導致別人根本沒法玩，

除了人力成本低，工作時間996之外，還有一個原因就是：產權保護，

懂行的都知道我們的產權保護的不行，很爛，

比如開發(fā)一門技術，不到幾個月就被同行抄走了，

那么大家之間沒有技術壁壘怎么辦？于是科技股玩到后面很快就成了工業(yè)股，

你賺30%的毛利，我就報20%毛利，不斷地降價，讓到最后，誒，干脆大家都別賺錢，

據(jù)說他們的產品至少每年降價15%以上（也受益于產能提高），沒辦法，因為下游也都不賺錢，下游賺不到錢自然就天天找他們上游談價格。

上游把他們的成本算的門兒清，你本身的技術壁壘又沒有保護，你不做有的是人做，毛利低，研發(fā)成本高，所以他公司和對手，都是靠著融資保持虧損的狀態(tài)，

因此他說比亞迪讓上游降價10%，已經(jīng)算是良心企業(yè)了。

這導致他認為現(xiàn)在公司前景并不明朗，也很焦慮，就看誰能扛的更久，把對手熬死，才有最終分錢的資格。

這還是一家科技領域的頭部公司，員工都是國內一流985碩博頂尖人才，就這地位，可想而知傳統(tǒng)制造業(yè)的艱難。

咱們的環(huán)境變化，就和拼多多異軍突起一樣，商家不斷的鼓勵你去降價補貼消費者，

我們出口的產品自己都沒有利潤，你讓別人怎么玩？

也難怪歐美頂不住要給我們加關稅，你真讓我們去到他們的市場，那他們的飯碗還保得住？

另外，說回投資方面，因為他所在公司也是相關AI概念股嘛，近期股價漲了大幾倍，

我問他是什么原因，他說自己也看不懂為什么，估計是春晚宇樹機器人+deepseek概念火了，情緒推動的緣故。

但因為自己看不懂為什么股價會漲這么多，所以他已經(jīng)賣了一些手里發(fā)的股票，

他還調侃，之前公司股價跌90%的時候，他也看不懂，所以會抄底，現(xiàn)在賺了2倍，漲的太離譜了，又會賣出，總體感覺就是市場就是瞎J8炒，完全不講邏輯。

后來我也看了下其公司的估值，發(fā)現(xiàn)確實也是高的驚人，長期虧損，屬于從基本面財報來說是沒法判斷其價值的，

他解釋說，現(xiàn)在大家還認為這個行業(yè)是科技行業(yè)，但估計后面大家覺得這是一個制造業(yè)的時候，股價可能就會涼涼。

所以我倆共同探討出一個觀點，就是：

A股科技行業(yè)不存在價值投資，這玩意就是講究一個市夢率，夢越來越清醒的時候，就得開始提前跑路。

說這事呢，也是因為周末市場的消息出的很多，比如微信接入deepseek，馬斯克宣布即將發(fā)布“最強人工智能大模型”Grok 3等，

這些毫無疑問會讓整個市場進入亢奮狀態(tài)，以致于相關產業(yè)的上下游股票暴漲，很多人追漲買入。

但由于大多數(shù)概念股沒有基本面支撐，比如我之前說的芯片股就是長期維持高估值，但增長卻很有限。

由于中國的商業(yè)模式就是卷，當任何技術在中國的工業(yè)制造面前，都可以低到按零部件算價格的時候，

反倒會出現(xiàn)不賺錢的時候股價拼命漲，賺錢的時候股價跌成渣的現(xiàn)象

因此還是著眼事實吧，中國科技的崛起，真正最受益的到底是誰呢？