科創綜指ETF是投資者參與硬科技賽道的便捷工具。

作者|紫楓

編輯 |小白

近日，天弘基金《情投E合》直播間以“科創見未來，最in的廠長來做客”為主題，邀請科創板上市公司佰維存儲總經理、CEO何瀚與天弘科創綜指ETF擬任基金經理張戈，圍繞科創綜指的投資價值、存儲行業發展趨勢以及AI技術帶來的產業變革展開深度對話。

兩位嘉賓從企業經營與投資視角出發，為投資者勾勒出一幅科技與資本共振的圖景。

科創綜指ETF：全面覆蓋硬科技

作為首批科創綜指ETF的擬任基金管理人，張戈重點解析了該指數的投資價值。

他指出，科創綜指是首個全面覆蓋科創板上市公司的綜合指數，市值覆蓋度接近97%，包含565家成分股，涵蓋半導體、生物醫藥等科技領域，與科創50等規模指數形成互補。

“科創綜指的推出不僅填補了科創板中小盤股票的空白，更通過分散化布局降低投資門檻，為普通投資者提供了參與硬科技賽道的便捷工具。”張戈強調，科創類ETF的推出和發展會吸引長期資金定向導入科創板塊，將有助于改善科創板流動性，并且倒逼企業專注技術突破，形成“產業-資本-投資者”的良性循環。

他還提到，從2023年和2024年前三季度，許多科創板企業的研發費用同比增速在15%以上，同期營收數據不錯，印證了“研發驅動增長”的正向邏輯，有助于企業形成技術壁壘。

何瀚認為，美股牛市能持續這么多年，就是產業、創新與資本三者的共振，背后很大程度由ETF資金推動。佰維存儲只有長期保持競爭力才能夠維持在主要ETF指數的位置和權重，促使企業更加重視研發和股東回報。

另外，科創綜指的行業分布頗有特色，按照申萬一級行業分類，截至2月11日，電子、醫藥生物、電力設備、機械設備的權重占比較高。

其中包含了半導體、消費電子等子行業的電子行業權重最大，約為44%，隨后是醫藥生物，占比15.1%，電力設備、機械設備和計算機占比均為9%左右。

（來源：Choice數據）

張戈進一步分析稱，科創綜指成份股的科技屬性強，包含的電子、創新藥、航天技術等行業都是我國最前沿的領域，有助于投資者捕捉前沿科技紅利，又能分散單一賽道風險。

“未來3-5年，科創板有望對標納斯達克，涌現一批具備全球競爭力的硬科技企業。”張戈對科創板的前景作出積極的判斷。

對于科創綜指ETF的定位，張戈認為，與天弘基金旗下其他單一的科技板塊類的ETF相比，科創綜指的覆蓋面更廣，分散度更高，波動性相對單一行業的ETF偏小，有效避免單一行業進入周期下行階段帶來的凈值下跌對投資者的影響，科創綜指更具備長期配置的價值。

AI+存儲：技術變革驅動行業大幅增長

談及AI技術對存儲行業的影響，何瀚作為存儲行業從業者，對這個觀點有獨到理解。

何瀚以近期火爆全球的DeepSeek大模型為例，指出AI推理端需求激增將大幅拉動存儲容量與性能升級。

“AI手機、AIPC對計算、存儲數據的需求較高，存儲容量將大幅擴容，疊加存儲設備的成本下降等因素可能將刺激存儲設備市場的擴張，形成類似閃存行業的‘量價螺旋’增長模式。”他認為，目前國內廠商在存儲市場的市占率低，但存儲市場規模有望隨AI滲透率提升持續擴容，而國產廠商憑借研發能力、定制化能力與主場優勢，有望逐步提高市場份額。

何瀚以佰維存儲的業務布局佐證這一趨勢。目前，公司已為Meta智能眼鏡等AI終端提供存儲方案，并推出適配AI手機的大容量LPDDR5產品及適配AIPC的DDR5內存條。

他表示，AI時代對存儲提出‘高帶寬、低功耗、小體積’的要求，佰維的研發封測一體化能力能更好地滿足這類需求。

值得注意的是，根據上市公司2024年年度業績預告，佰維存儲去年營收預計同比增長超80%，扣非凈利潤同比增長超1.1倍，具體原因是存儲行業復蘇，公司大力拓展國內外一線手機與PC客戶，產品銷量同比大幅提升以及智能穿戴業務增長較快。

周期與機遇：半導體投資的攻守之道

投資者最近幾年對半導體的關注度非常高，每一次半導體技術的相關突破都會引起全民熱議。但是如何做到穩健投資，還是要理解其中的風險和機遇。

半導體屬于周期性行業，公司財務數據受供需價格周期的影響較大，而地緣政治、技術封鎖等風險也會影響到企業的供應鏈安全。

但張戈強調“危中有機”，一方面AI算力基建在如火如荼地發展，市場需求廣闊；另一方面，技術封鎖倒逼國產供應鏈加速創新，實現國產替代。這兩個邏輯可能將弱化傳統周期屬性，本土企業有較大的發展機會。

何瀚補充稱，佰維存儲通過以營收和市值掛鉤的股權激勵、加碼晶圓級封裝研發等方式，構建了研發封測一體化的發展模式，“技術研發與客戶多元化是應對不確定性的最佳策略”。

然而，半導體行業的產業鏈比較長，而且細分領域眾多，投資者如何參與是一個難題。

張戈認為，在科創板上市的半導體公司的普遍特征是處于半導體產業鏈上游，生產硬件、元器件的公司比較多。這些公司研發投入多，研發能力強，大部分都是細分領域的龍頭。隨著半導體行業回暖，這些公司可能會有較好的發展。

展望未來：硬科技崛起正當時

對話尾聲，兩位嘉賓對中國科技產業的未來有信心。

張戈總結稱，科創板企業研發強度與營收增速的同步提升，標志著“技術-商業”正循環的形成。科創綜指將成為一座連接科技公司與各類投資者的橋，實現協同良性發展。

何瀚則呼吁投資者關注AI賦能千行萬業的機遇。“從手機到智能眼鏡，硬件創新永無止境，佰維將繼續勉力前行，持續為股東創造價值。”

正如張戈所言：“科創板是科技強國的資本引擎，我們愿與投資者共享這個時代紅利。”

值得注意的是，目前天弘科創綜指ETF（認購代碼：589863）正在發行，投資者可以關注。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。指數基金存在跟蹤誤差。市值覆蓋度等數據來源于上交所，截至20250120。

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