中國產經觀察消息:2月17日晚間，金凱生科發布了《關于持股5%以上股東權益變動比例觸及1%的公告》，內容指出，截至2025年2月14日，啟鷺投資通過集中競價方式累計減持公司股份864,300股，占公司總股本的0.72%；通過大宗交易方式減持公司股份1,204,500股，占公司總股本的1.00%；合計減持公司股份2,068,800股。本次權益變動后，啟鷺投資持有公司股份8,431,200股，占公司總股本比例由8.72%降至7.00%。可以看到，其通過大宗交易減持的比例較高。事實上此次減持事項已經在去年的11月發布過預披露公告，通過追溯減持股東的淵源可以知道，本次減持股東為公司的創投股東。在資本市場上，創投股東在獲取受益后實現退場的現象屢見不鮮。有業內分析人士指出，創投機構的退出對于上市公司的長遠經營和可持續發展不產生直接影響。金凱生科在此前也曾表示，減持公告的三家股東均為一級市場的創投機構，其減持原因為自身資金需求。其為公司上市前的發展提供了寶貴的資金、專業管理及公司治理等方面的賦能支持，通過二級市場退出是這些機構“募投管退”的正常程序。本次減持計劃的實施不會導致公司控制權發生變更，不會影響公司的治理結構和持續經營。盡管股東減持事項引發市場關注，但是從公司穩健發展的角度來看，這一減持行為并不影響金凱生科的核心價值與未來潛力。相反，憑借其差異化的技術實力和目前行業的國內外廣闊前景，金凱生科依然具備投資價值。短期減持：正常市場現象，不改長期價值此次減持行為屬于資本市場常見的市場行為，減持的股東均為公司上市前的投資機構。這些股東的減持并不會對公司治理結構和持續經營能力產生影響。事實上，金凱生科在減持期間仍將繼續加大研發投入，以支持技術創新和長期發展。從市場承接角度來看，此前預披露公告中可以看到通過大宗交易減持的占比較高，將超過60%。而此次減持公告中，從數據可以看出啟鷺投資通過大宗交易的減持比例的確高于集中競價，由此可以肯定的是，依然有市場機構看好金凱生科的長遠發展，從而選擇承接。因此，比起短期的減持行為，更應該關注公司的長期發展邏輯。金凱生科作為一家面向全球生命科技領域客戶的小分子CDMO服務商，在含氟化合物合成領域擁有顯著的技術優勢。在小分子CDMO這一細分領域，基于高準入門檻的特點，也對該領域公司的技術實力提出了更高的要求。而金凱生科經過多年的積累掌握了氟化氫氟化、氟化鉀氟化、四氟化硫氟化等多項核心技術，并在特殊氟化劑氟化以及電解氟化等特色工藝技術上取得全球醫藥行業的復蘇和投融資環境的回暖，CDMO領域迎來了新的發展機遇。金凱生科憑借其獨特的技術優勢和全球化的布局，正展現出強勁的市場競爭力和廣闊的發展前景。根據PharmExec（美國制藥經理人雜志）公布的2023年全球制藥企業TOP50榜單，美國是全球制藥巨頭分布最多的國家，共有17家企業上榜，其中有10家排名前20。其次是日本、德國和中國，分別有6家、5家和4家企業上榜。榜單前三名為美國的輝瑞、艾伯維、強生。這一數據指明了CDMO領域巨大的市場需求所在。值得肯定的是，金凱生科早在2014年就在美國制藥行業中心新澤西成立了全資子公司金凱美國，負責公司產品的全球銷售，重點拓展商業化階段和臨床三期階段的項目。這種全球化的業務布局使其能夠快速響應歐美客戶需求，增強市場競爭力。而從以上數據可以看到，金凱生科的戰略布局具有前瞻性，公司早在國際市場上進行了扎實業務布局，為后續的穩健發展奠定了堅實的基礎。盡管2024年醫藥生物行業遭遇寒冬，特別是CDMO行業面臨著投融資困境、出現了服務脫鉤斷鏈、創新藥終端需求波動等不利的市場環境因素變化。但目前來看，國際發展環境已經走向利好。業內機構指出行業邊際變化趨勢向好，投融資基本觸底，降息背景下期待向上，生物安全法案邊際持續改善。那么，隨著美國生物法案的利空因素暫時告一段落以及全球創新藥企回歸常態化的快速發展軌道，CDMO領域的行業領先企業將迎來更多的發展機遇。金凱生科作為醫藥服務類企業，有望在這一趨勢中贏得相對有利的市場地位。具體到市場需求來看，全球CRO市場集中度較低，增速較快。CRO能夠提供從藥物研發到上市過程中的全部或部分研發流程服務，有效縮短新藥研發周期，降低新藥研發費用，2022年全球規模為775.7億美元。根據弗若斯特沙利文數據，CRO市場規模將會以9.1%的年復合增長率于2030年達到1583.6億美元。其中中國的CRO市場將從2022年的813.7億元以14%的年增速達到2757.7億元。業內機構最新分析指出，公司所屬的行業在未來有望受益于全鏈條鼓勵創新政策預期帶來的創新情緒提升和水位提升，尤其預期國內有產業政策支持，投融資潛在可能改善的情況下，國內前端業務有望回暖。金凱生科憑借其在氟化領域的差異化技術優勢和全球化的業務布局，已經在CDMO行業中占據了重要地位。綜合來看，隨著全球醫藥行業的復蘇和外部環境的改善，公司未來的發展前景廣闊。此次股東減持只是資本市場中的正常現象，不改公司的長期價值。比起短期波動，更應該關注的是公司的技術創新能力和未來增長潛力。

編輯:王宇

審核:王永記