這段時間大家都在忙著關注科技行情。

但市場已經在悄悄發生改變了。

市場很可能會迎來一段時間的全面開花行情。

而昨天盤中A股的大跳水，也跟這關系密切。

一、“降息”已經開啟

去年央行就明確的說了，今年將實施適度寬松的貨幣政策。

后來改了口吻說，要擇機降準降息。

但我們等到現在也沒見降準降息。

大家不覺得奇怪嗎？

降準降息沒來，股市卻大漲了！

于是就會有人說，央行沒用，股市還得靠AI。

很早前，我跟大家分享過，有時候，央行在降息，實則是在加息。

比如前三年就是這樣，每次降息，股市都要跌。

反過來也成立，有時候，央行加息，實則是在降息。

最近央行就在玩這個把戲。

昨天，1年存單利率被直接干到了1.92%。

也就是說，央行收緊了流動性，是一種“加息”。

資金利率GC001也上升到了2.3%左右。資金面偏緊。

受此影響，最近長債也出現了一定程度的回撤。

反觀股市，節后則是大幅上漲。

而昨天債市早盤大跌，一些頭鐵的人在午后急于“抄底”，引發了二級市場的巨大震蕩。

具體過程我昨天在社群的復盤里已經詳細分析過了。

債市交易者的反抗，未來會給股市帶來更大的利好。

A股收盤后，債市利率反彈，港股則隨之繼續反彈。

為什么表面加息，實則是降息呢？

二、重要的是降息的目的

我們為什么這么關注降息？

還不是因為降息能帶來流動性，能推動信用擴張，這才是目的。

那么只要目的達成了，就是某種意義上的“降息”。

在醫學上，有種療法叫做以毒攻毒。原理是相通的，現在的加息就是以毒攻毒。

當下政策利率還不夠低嗎？流動性還少嗎？

根本就不是。

根本原因在于水管淤堵了。

重要的是把水管給疏通，而不是一個勁的加大水量。

怎樣疏通管道呢？

我們先要了解是什么堵塞了管道。

第一，防范風險和利率歧視

最近兩三年，咱們一直都在提防范風險，首當其沖的就是銀行的風險。

經過長時間的休養生息，銀行的系統性風險也消化得差不多了。

這個時候，銀行就該出來干活了。

央行的把控力度是很強的，只要放松對銀行管控和考核，銀行就能很快把錢放出去。

之前我們之所以經常能接到銀行推銷貸款的電話，就是因為放貸的條件太嚴格，他們找不到合適的客戶。

而且我們都知道，銀行的貸款是帶著歧視的。

常常是不需要資金的人，銀行追著去放貸；而需要資金的人，銀行不愿意借。

難道企業真的不需要錢嗎？他們是被歧視卡住了，尤其是央行收緊政策時，想借錢，很難?。?！

第二，債市的虹吸效應

當信貸被限制后，資金就只能蜂擁而入的去買國債。

這才導致了長達三年的國債牛市。

真不是國債有多香。只不過是央行要讓銀行休養生息。

一旦時機成熟，把債市這個資金池打破，錢就會大量流出來。

三、外匯市場已經發出信號

2025開年以來，境內外掉期點差隱隱呈現收斂態勢。1Y USDCNY掉期點升至-2200點左右，CNH-CNY掉期點差收斂至600多點。見下圖。

其實收斂是從1月8日左右開始的。這跟股市企穩的時間十分接近。見下圖。

為什么這么巧合？真的是巧合嗎？

1年存單利率也是從那個時候開始上行的。見下圖。

還記不記得，我之前跟大家分享的央媽穩定匯率的一個重要方式？

那就是利用：做多國內債券+賣空遠期人民幣匯率（在岸）

這個套利組合可以得到與美元存款相當的利率。

當國內資金想去銀行存美元存款時，銀行并不是真的換匯到離岸市場存美元了，而是去買這個套利組合了。

這就防止了資金外流，穩住了匯率，掉期點由央行通過大行來喂補。

那么，提高存單利率，減少掉期點喂補，就意味著央行讓債市去承受匯率的壓力了。于是股市才有了走牛的基礎，消費也有了復蘇底氣。

直白點說就是，當匯率有壓力時，“加息”反而是在降息。

四、更重要的信號

2月14日，股市大漲那一天出現了一個消息。

說的是現在銀行下調美元存款利率。有的甚至腰斬了。

媒體上的解釋都沒說到重點。

之所以下調是因為那個套利組合要被拆掉了。

拆掉的方法很簡單：

1,.央行減少掉期點的補貼；

2.降低同業存單的發行量；

3.抬升資金利率（打擊那些用長債作為套利組合底層資產的人）；

4.開啟信貸擴張周期

很顯然，這就是要把那些空轉的資金全部逼出來。

央行不怕這些人換匯出去嗎？

其實這是相對而言的。

如果國內有投資機會，誰還出去啊。

當我們開始刺激股市，提振內需，發展科技時，還缺投資機會嗎？

所以最近股市走牛并非空穴來風。

背后有央媽的功勞。時間卡得剛剛好。

五、財政可能也有大招

貨幣政策通常都先行，那么兩會期間的財政政策就值得期待了。

很可能會有較大的提振內需的舉措。

最近不是召開了民營企業家座談會嗎？

而且會議上提到了：解決民營企業融資難的問題。

這不就是要進行信用擴張了嗎？

信號已經很明顯了。

當下漲的主要還是科技板塊。

接下來傳統板塊很可能會接力。

昨天的行情就有這個苗頭了。

資金從科技切換到了金融消費上，從小盤切換到大盤上。

昨天四大行紛紛創新高?。。?/strong>

六、一切都是資金分配的問題