通過注銷部分票據，可簡化債務關系，為旭輝集團后續整體境內債務處置創造更清晰的操作空間。

01

首次注銷中票部分票據

2月20日，旭輝集團股份有限公司（以下簡稱“旭輝集團”）公告稱，“22旭輝集團MTN001”已完成部分注銷程序，涉及金額8.8102億元，注銷后債券余額為9898萬元。

債券注銷公告

據公開資料，“22旭輝集團MTN001”發行于2022年3月14日，發行金額10億元，發行期限2+2年，附第2年末公司調整票面利率選擇權及投資者回售選擇權，兌付日為2026年3月14日。

公告顯示，“22旭輝集團MTN001”兌付日曾多次調整，最終確定為2030年3月14日，票面利率調整至2.75%。

2024年11月，旭輝集團召開持有人會議，“22旭輝集團MTN001”持有人表決通過“關于同意發行人啟動旭輝集團股份有限公司2022年度第一期中期票據份額置換及注銷登記工作的議案”。

今年2月11日，旭輝集團與“22旭輝集團MTN001”部分持有人簽署了協議，明確約定雙方協商同意在銀行間市場清算所部分注銷“22旭輝集團MTN001”899萬張，注銷余額合計8.8億元。2月19日，公司發布完成部分注銷的公告。

02

注銷背后的意義

《小債看市》統計，目前旭輝集團存續債券9只，存續規模113.77億元（已減去此次注銷8.8億元）。

旭輝境內債情況

“22旭輝集團MTN001”中8.8億元的債券已注銷并轉為非債券形式的一般債權，剩余規模僅為9898萬元，該筆債券的兌付日為2030年3月14日。這一調整可以緩解旭輝集團的短期償債壓力，使公司能夠更加靈活地應對當前的市場環境和經營挑戰。

同時，這也是旭輝首次運用注銷債券形式的創新債務解決方案，通過與債券持有人協商一致注銷票據，也向市場傳遞出旭輝集團管理層通過友好協商，以市場化、法治化方式推進債務管理，改善公司財務狀況和經營業績的決心和信心。通過注銷債券可簡化債務關系，為旭輝集團后續整體債務管理創造更清晰的操作空間，也有助于公司推進債務重組進程。

03

境內債重組新趨勢

據克而瑞數據，從債務到期來看，2024年房企債券到期規模達4828億元，而發行規模僅有2158億元，借新還舊難以覆蓋到期債務。此外，由于近年來不少房企選擇將債務展期或置換，在此背景下今年房企的債務壓力同樣較大，2025年房企債務到期規模達5257億元，其中三季度是償債高峰，到期規模約1574億元。

同時，出險房企已基本喪失新增融資的渠道，償債資金只能依賴于銷售回款和資產處置。然而，房地產行業的基本面尚未出現根本性好轉，出險房企自身的銷售表現依然弱于市場整體水平，且資產價值有所縮水。

在這種情況下，如果境內債處置方案不進行相應調整，出險房企很難擺脫困境。

近期，融創中國公布了其境內債二次重組方案，提出了“削債、轉股、展期、降息”四種方式。若該方案得以實施，削債比例將超過50%。

值得注意的是，這是出險房企中首次提出削債的境內債重組方案。

市場分析認為，融創的這一舉措可能會對后續出險房企的債務重組思路產生重大影響，促使處于展期階段的房企效仿，從而引發新一輪境內債重組談判潮。

此前，旭輝已通過增信展期的方式推動了境內債券展期，并延長了多支債券的寬限期。

1月9日，“H22旭輝1”（“22旭輝01”）發布公告，尋求將寬限期延長9個月。

更早前，“H21旭輝2”（“21旭輝02”）、“PR旭輝03”（“20旭輝03”）、“PR旭輝01”（“20旭輝01”）和“H21旭輝3”（“21旭輝03”）等債券也已陸續獲得寬限。

不過，相比于單只債券展期，整體債務重組，可以通過合理安排償還時間來實現未來流動性的更好管理，是應對當前復雜環境下的合理選擇。

據消息人士透露，旭輝已經開始與持有人溝通境內債重組方案，目前尚在初步溝通階段。

此前，旭輝控股董事局主席林中亦表示，2025年旭輝要在相關部門的指導下，積極推進通過市場化方式解決境內債務問題，繼續以時間換空間，大幅度減少公司短期的償付壓力，把精力聚焦于抓住市場機遇，重啟正常經營。

隨著融創境內債重組方案的成功落地，標志著房企境內債化債進程從單純的展期邁向了更為系統化的重組新階段，整個行業境內債務重組工作有望加速推進。