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晚上好呀~

昨天，95歲的巴菲特發(fā)布了新一年的股東信。這個(gè)每年給股東寫信的習(xí)慣，股神保持了60年。

60年里，伯克希爾的市值增長了5.5萬倍，假設(shè)當(dāng)初投資了100美元，今天能增長到550萬美元。

圖源：股東信

他創(chuàng)造的投資「奇跡」，點(diǎn)燃了很多人的財(cái)富夢(mèng)想。

去年，伯克希爾表現(xiàn)依然出色，股價(jià)漲幅達(dá)到25%，連續(xù)第9年上漲。

今年的這封來信，有哪些值得關(guān)注的事兒呢？

01

先科普一下，伯克希爾賺錢，主要靠「浮存金」投資的特殊模式。

浮存金是預(yù)先收取的保費(fèi)，等到出險(xiǎn)時(shí)，有一部分會(huì)用于支付賠償。

由于客戶支付保費(fèi)、到真正出事賠償，有一段時(shí)間差，巴菲特就用這筆「免費(fèi)的錢」做投資，賺取收益。

聽上去，這個(gè)模式?jīng)]啥稀奇的，保險(xiǎn)公司都能用，但為啥只有巴菲特是「股神」呢？

咱們結(jié)合最新的財(cái)報(bào)說說——

1.耐心等待

過去兩年，伯克希爾一直在減持手上的股票，比如蘋果、美國銀行。

持有的現(xiàn)金總量創(chuàng)下記錄，來到3300億美元（2.4萬億人民幣），占比總資產(chǎn)（1.1萬億美元）的三成。

他并不急著把錢花掉，一來，現(xiàn)在美元高利率，現(xiàn)金可以躺賺5%；二來沒有好的標(biāo)的，就耐心等待機(jī)會(huì)。

但這是不是代表，他對(duì)股票沒信心了呢？

巴菲特在信里重申了「青睞股權(quán)」的觀點(diǎn)——

一來，雖然減持了上市公司的股票，但增持了未上市公司的股權(quán)，整體買股票的比例并沒有降低（約6-7成）；

二來，永遠(yuǎn)更傾向于持有優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

因?yàn)槿绻?cái)政政策失控，紙幣貶值，固定利率債券無法提供足夠的「保護(hù)」。

而企業(yè)和擁有才能的個(gè)體，要是能提供受到歡迎的產(chǎn)品、服務(wù)，可以有效「抵御通脹」。

2.長期持有好公司

最新的投資持倉（約2700億美元）中，巴菲特的重倉股還是老面孔：

蘋果、美國銀行、美國運(yùn)通、可口可樂、雪佛龍，這五大持倉占到投資組合的70%。

他喜歡那些具備「護(hù)城河」的品牌，像是蘋果、可口可樂的用戶粘性很高，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)有超強(qiáng)的防御力。

除了美國本土，這幾年巴菲特也把日本的五大商社加入「購物車」，表示將長期持有。

這些商社控制了日本企業(yè)的資源供應(yīng)，但因?yàn)闃I(yè)務(wù)復(fù)雜，估值低、分紅高（5%），股神趁機(jī)發(fā)行日元債（成本2%）「抄底套利」。

3.持續(xù)的復(fù)利

如今，伯克希爾股票（A份額），高達(dá)71萬美元一股（約514萬人民幣）。

巴菲特在信里將它歸功于兩點(diǎn)——

一是搭上了美國經(jīng)濟(jì)的大船，兩輪經(jīng)濟(jì)革命誕生了不少改變世界的偉大企業(yè)，即使投資有風(fēng)險(xiǎn)和失敗，整體上仍然能實(shí)現(xiàn)良性積累。

二是放棄分紅，選擇再投資。伯克希爾從不分紅，而是將利潤「儲(chǔ)存」起來，用于下一筆投資。

剛開始，這種再投資的收益很小，幾乎微不足道，但隨著時(shí)間推移，它呈現(xiàn)了指數(shù)增長。

儲(chǔ)蓄+長期復(fù)利，是財(cái)富積累的關(guān)鍵。

02

聽上去，信里反復(fù)念叨的，都是老生常談的內(nèi)容。

像是「買股票就是買公司」、「別超出能力圈」，「用合適的價(jià)格去買好公司」，做價(jià)值投資的朋友應(yīng)該都很熟悉了。

但正如芒格所說：「Investing is simple，but not easy」（投資很簡(jiǎn)單，但并不容易）

它需要紀(jì)律，耐心和持續(xù)學(xué)習(xí)。

經(jīng)常看巴菲特、芒格的語錄、股東信、股東大會(huì)，守住基本的智慧，我們確實(shí)可以慢慢變富~

本周精彩內(nèi)容，為你整理好啦，點(diǎn)擊文中的藍(lán)字就可以查看：

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順帶，一起來回顧一下 吧~

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