巴菲特發布2025年股東信

巴菲特的股東信來了。

日前，投資界迎來了一場盛宴，沃倫·巴菲特麾下的伯克希爾·哈撒韋公司，發布了其2024年第四季度及全年的財報。

與此同時，巴菲特親筆撰寫的股東信也如約而至，字里行間流露出他對公司運營狀況的深邃洞察，以及對市場環境的敏銳感知。

伯克希爾·哈撒韋作為投資界的巨擘，有著非凡的地位，而巴菲特這位被譽為“股神”的投資大師，其智慧的光芒和市場洞見更是引領無數投資者前行。

根據財報顯示，伯克希爾·哈撒韋公司2024年四季度的營運利潤達到了145.3億美元，同比增長了71.34%。這主要得益于保險業務的強勁表現，在利率上升的背景下，保險投資利潤大幅增長了48%，達到41億美元。

全年來看，伯克希爾的營運利潤達到了474.37億美元，比2023年的373.5億美元增長了27%。然而，在營運利潤穩健增長的背后，伯克希爾·哈撒韋公司2024年全年的凈利潤卻呈現出另一番景象。

圖源：伯克希爾·哈撒韋財報

財報顯示，全年凈利潤為889.95億美元（約6400億元人民幣），與上年同期的962.23億美元相比，下降了7.5%。伯克希爾2024年第四季度的投資收益僅為51.67億美元，與2023年同期的290.93億美元相比，降幅高達82.2%。

對于凈利潤的下滑，巴菲特表示，凈利潤容易受到多種因素影響，他更看重營運利潤這一能夠真實反映企業經營狀況的指標。

巴菲特還表示，“我們的投資視野幾乎總是遠超一年，在許多情況下，我們投資出手的思考跨度是幾十年。”

現金頭寸方面，截至2024年底，伯克希爾·哈撒韋公司的現金/短期國債等流動性儲備達到了創紀錄的3342億美元，這一數字不僅遠超市場預期，也相當于全球排名前二十經濟體的外匯儲備量。

伯克希爾持有如此巨額的現金儲備，引發了市場的廣泛關注。巴菲特在股東信中解釋道，盡管公司持有大量現金，但大部分資金仍然投資于股票。

值得一提的是，去年5月，在伯克希爾·哈撒韋2024年年度股東大會上，巴菲特公司也因持有大量現金儲備引起爭議。

巴菲特發言 圖源：抖音

當時，巴菲特解釋稱找不到好的投資機會。“我們對回報不會像以前那樣需要超過多少，現在找不到那么多機會。現在沒有足夠有吸引力的標的讓我配置那么多資產，看之后是否有變化。”

巴菲特是個價值投資者，他的交易原則是只在正確的時候出手。“我們只在正確的時候揮桿，但是現在好多人不管什么時候都在揮桿，因為他們覺得之前不停揮桿都打空，覺得總打就打到正確標的。”

巴菲特強調，伯克希爾-哈撒韋的投資規則永遠不會改變，不冒永久損失資本的風險，借助經濟增長的順風車和復利力量支持，一生中做出幾個正確的決定，避免嚴重的錯誤，就能夠在經營的領域取得持續的成功。

股神的傳奇之路

巴菲特是投資界的神話。

他以其卓越的投資智慧和非凡的財富積累，被譽為“股神”。

1930年8月，沃倫·巴菲特誕生于美國內布拉斯加州的奧馬哈市。他的父親是一位股票經紀人，自小巴菲特就對數字和金錢表現出了濃厚的興趣。年僅5歲便開始了自己的小本生意，擺地攤賣口香糖，送報......

11歲時，巴菲特購買了他人生中的第一只股票，不過首次買股，他以虧損告終。他深知，要想在投資領域取得成功，僅僅依靠興趣和熱情是遠遠不夠的，還需要扎實的知識和豐富的經驗。

巴菲特年輕時候 圖源：抖音

后來，巴菲特考入了賓夕法尼亞大學沃頓商學院，學習財務和商業管理的知識，完成學業后，他選擇先在父親的股票經紀公司擔任經紀人，開始了自己的職業生涯。

這段經歷對他來說至關重要，他深入了解了金融市場的運作機制，鍛煉了投資技巧，也培養了敏銳的市場洞察力。

然而，巴菲特并沒有滿足于此。他渴望尋找一位真正的導師，能夠引領他走向投資的巔峰。就在這時，他遇到了本杰明·格雷厄姆，格雷厄姆的價值投資理念如同一盞明燈，照亮了巴菲特前行的道路。

在格雷厄姆的投資公司里，巴菲特理解到，投資并不是一場賭博，而是一門科學，需要嚴謹的分析和判斷。

1956年，巴菲特自立門戶，創辦了巴菲特合伙企業。他運用從格雷厄姆那里學到的價值投資方法，專注于尋找被低估的公司進行投資。巴菲特的投資策略取得了顯著成效，合伙企業的資產迅速增長。

1965年，巴菲特收購了瀕臨倒閉的紡織廠伯克希爾·哈撒韋公司。在他的精心策劃下，伯克希爾·哈撒韋公司逐漸轉型為多元化投資的全球巨頭。

巴菲特的投資領域廣泛，涉及保險、銀行、媒體、消費等多個行業。他善于選擇那些具有長期競爭優勢、穩健財務狀況和優秀管理團隊的企業進行投資。通過長期持有這些優質資產，巴菲特實現了財富的滾雪球式增長。

圖源：抖音

在巴菲特的投資生涯中，查理·芒格是一個不可或缺的名字。

1959年，在一次晚宴上，巴菲特與芒格相遇，兩人一見如故，芒格以其深厚的法學背景、獨特的投資哲學和對人性的深刻理解，成為了巴菲特的事業合伙人。后來，他們共同制定了伯克希爾·哈撒韋公司的長期投資策略，他們的合作被譽為投資界的佳話。

數據顯示，1965至2024年，伯克希爾每股市值的復合年增長率為19.9%，明顯超過標普500指數的10.4%。而1964至2024年伯克希爾的市值增長率高達55022倍，遠超標普500指數的390倍。

圖源：巴菲特股東信

值得一提的是，一年前，巴菲特的這位摯友已經離世。巴菲特在芒格離世后緬懷道：“如果沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾哈撒韋公司不可能發展到現在的地位。”

巴菲特還稱，查理是伯克希爾哈撒韋的“建筑師”，而自己則是“總承包商”，負責按照他的愿景日復一日地進行建設。

巴菲特的遺囑

在時間的長河中，每個人都是渺小而短暫的存在。

當歲月悄然流逝，股神巴菲特也開始思考生命的意義與傳承的價值。

前不久，巴菲特寫下遺囑，闡述了他的遺產分配計劃，他決定只將極少部分個人遺產留給三個孩子。他認為，一筆適度的財富足以讓孩子們過上體面的生活，但又不會讓他們因過度依賴財富而失去自我奮斗的動力。

巴菲特希望孩子們能夠依靠自己的努力和智慧去創造屬于自己的未來，而不是僅僅依賴父輩的遺產。

另外，在遺囑中，巴菲特特別強調了他對慈善事業的堅定承諾，他決定將自己在伯克希爾的全部股份捐給家族慈善基金，用于支持教育、醫療、環保等公益事業。據悉，伯克希爾的股份占他個人總財富的99.5%。

對于伯克希爾哈撒韋的繼承人，在今年的股東信中，巴菲特提到了指定繼任者格雷格·阿貝爾，并稱他能夠像已故的查理·芒格一樣把握機會。

格雷格·阿貝爾 圖源：抖音百科

“我們很少發現自己深陷機會之中，格雷格已經生動地展示了他在這種時候采取行動的能力，就像芒格一樣。”巴菲特說。

巴菲特還提到：“我已經94歲了，再過不久，格雷格·阿貝爾將接替我擔任CEO，并開始撰寫年度股東信。”

未來，若沒有股神巴菲特掌舵，伯克希爾哈撒韋是否能夠續寫輝煌，我們拭目以待。

作者 | 李新