作者｜子煜

編輯｜方圓

排版｜王月桃

行業調整期的緊繃局勢下，一場買家未知的酒業并購傳聞濺起水花。

近日，有媒體稱，潭酒要將酒廠出售，目前與某知名大廠正在接洽中。酒訊就此傳聞致電潭酒方面，截至發稿，對方暫未回應。

從曾經的四川第二大醬酒企業，到互聯網轉型重做醬酒，潭酒已成為手握10億營收、4萬噸基酒儲備的“優質標的”。如今，這家曾以“真年份革命”攪動行業的醬酒新貴，或迎來新主人。

在潭酒緘默之際，輿論聲中的疑惑不絕于耳：誰是買家？潭酒又將走向何方？

圖片來源： 攝圖網

01

買家迷云

潭酒歸屬眾說紛紜，潛在買家的猜測聚焦在川酒陣營。

潭酒全稱四川仙潭酒業集團有限責任公司，天眼查顯示，潭酒是一家混合所有制企業，大股東為民企四川省川喜實業集團（以下簡稱川喜集團），持股比例69.2812%，二股東為瀘州市古藺縣財政局，持股比30.7188%，董事長、總經理及法人代表均為方久倫。

圖片來源：天眼查官網截圖

方久倫不僅掌舵潭酒，也是川喜集團董事長。根據天眼查股權穿透，川喜實業大股東為李瓊芬持股比例80%，二股東朱立智持股比例20%，其中，朱立智為方久倫夫人。此外方久倫旗下還有多家企業，涵蓋地產、酒業、食品、連鎖商超等多個行業。

當這位瀘州富豪要賣掉潭酒的消息傳出，業內對新東家的猜測此起彼伏。綜合各方信息來看，四川酒企可能性較大。

一方面，潭酒作為瀘州產區的國企，買方身份鎖定在瀘州老窖和川酒集團呼聲較高。作為濃香頭部酒企，瀘州老窖多次染醬，2004年并購武陵酒廠，2014年又推出了自己的醬酒品牌四面醬酒，遺憾的是，兩次染醬都沒有激起什么水花。2015年，瀘州老窖提出"重回前三"戰略，在此情景下，若收購潭酒可快速補足醬酒產能缺口。

圖片來源：攝圖網

再看川酒集團。作為四川省國資整合平臺，同樣存在收購合理性。該集團現已整合200余家中小酒企，但缺乏真正意義上的全國化品牌。若收購潭酒，可與其現有敘府、二峨等品牌形成差異化矩陣。但有業內人士指出，川酒集團更傾向輕資產運營，對重資產醬酒企業的整合經驗尚存疑問。

走出瀘州產區，把目光看向舍得、郎酒、劍南春等四川酒企。舍得酒業的“老酒戰略”和潭酒的“真年份”標簽相得益彰，但旗下已有夜郎古酒，而茅臺鎮醬酒與川醬屬于兩個流派，協同性較弱；郎酒雖同處古藺產區，但自身產能充足，潭酒加持對目前地位影響并不大。

潭酒真的要賣？賣給誰了？答案不得而知。有合適契機，也有矛盾信號，歸根結底，潭酒本身作為一個還不錯的標的，牽動著各方的心。

圖片來源：攝圖網

02

重做白酒

從品質、品牌、產能來看，在這幾年的突圍發展中，潭酒各方面都表現不錯。但酒業調整當下，類似潭酒這樣的老牌酒企所面臨的轉型陣痛、區域品牌的生存焦慮依然不容忽視，而它互聯網思維下的白酒新打法還能走多遠在動蕩周期中也多了許多不確定性。

作為川酒“十朵小金花”中唯一主打醬酒的酒企，潭酒早在90年代就曾以年產量2萬噸的規模穩居醬酒三甲，但當2011年"醬酒熱"第一波浪潮襲來，各大酒企狂飆突進之時，潭酒卻未能嶄露頭角，成了“隱形的醬酒大王”。

不過在產能方面，潭酒的確擁有足夠底氣。據了解，潭酒是業內公認的中國醬酒基酒大廠，曾在2010年被中國食品工業協會白酒專業委員會認定為僅次于茅臺和郎酒的“全國醬香型白酒產量第三名”企業。資料顯示，潭酒當前年產能3.5萬噸，規模僅次于茅臺、郎酒、習酒、珍酒。除此之外，公司另有8萬噸總儲能以及4萬余噸老酒存量。

圖片來源：潭 酒官網截圖

北京酒類流通行業協會秘書長程萬松表示，潭酒過往是以供應原酒為主業，但隨著各大酒企擴大產能，供應原酒為主業的酒企普遍面臨生存的困境。創新打法是產業調整和結構優化下的必然現象。

2013年，方久倫接手潭酒開啟顛覆性變革：推出首支可追溯的采用“釀造年份+灌裝年份”雙標注法的年份潭酒，開啟醬香白酒行業“真年份、雙標注”年份酒先河。2021年，方久倫又提出“3015”戰略，包括解決商家三大痛點，讓商家0打款，0壓貨，市場0竄貨。通過互聯網技術實現一物一碼，物流直配，利益共享，以及實現潭酒戰略的5個核心營銷動作，即產品創新、價格創新、渠道活動創新、消費者拉動和裂變、品牌推廣。

用互聯網思維重做白酒，潭酒逐漸把自己打造成“優質標的”。據潭酒對外數據顯示，截至2021年底，公司年銷售總額超17億，同比上一年增長740％，終端門店數量一年增長近3萬，還斬獲了“2022年度最具投資價值企業”。

圖片來源： 潭酒官網截圖

酒類分析師肖竹青認為，在深度調整期，白酒企業并購處于一個最好談價格和交易條件的時刻。潭酒雖然底子不錯，但缺乏議價砝碼，在品牌認知、全國性銷售服務體系等方面不足，僅僅只是一個擁有一部分產能的中小型酒廠，此時并購成本最低，對潭酒的投資方來講，也能套取現金度過調整期。

03

能否被帶飛

自2022年華潤收購金沙之后，酒業并購一度陷入沉寂，此次潭酒出售的傳聞打破了平靜。

從華潤啤酒和金沙酒業現狀來看，白酒并購仍是一場高風險賭局。華潤啤酒120億元大手筆并購金沙，華潤啤酒加入白酒“朋友圈”，金沙也賣了個好價錢，彼時看起來是一派雙贏的喜慶局面。

但并購之后的故事多有轉折。華潤啤酒費盡心思給金沙酒業塞渠道資源，并進行內部調整，但一番操作猛如虎，公司白酒業務（主要為金沙酒業）的營收僅觸及收購價的零頭，不說盈利，回本就需要較長時間。

圖片來源：華潤啤酒2023年財報截圖

從潭酒目前業績來看，營收規模尚不能與當時的金沙相比，但增長勢頭不比并購前的金沙弱。據古藺縣2025年潭酒高質量發展座談會上的信息顯示，2024年仙潭銷售公司整體銷售收入首次突破10億元大關，增長49%，其中瓶裝酒增長52%；公司市場庫存比例低于15%，顯著低于白酒市場平均50%以上的市場庫存率。同期，潭酒新增終端網點超12萬家，同比增長超400%。

程萬松表示，潭酒前幾年以真實老酒為賣點，在醬香熱的風口中，暫時取得了不錯的銷售業績。但決定酒類消費的是文化，這是業界的共識。潭酒需要有高超的酒體設計水平，以滿足不同區域、不同群體的個性化消費需求；需要能共情的品牌營銷策略，以滿足消費者情緒價值需求；還需要專業化團隊和精細化網絡，以實現精準產品覆蓋和服務觸達。這些都是潭酒所缺乏的。

相較于渠道協同和業績增長，更大的挑戰在于品牌價值重構。華潤接手后，金沙酒業市場價格混亂，品牌價值下降。由于白酒行業的銷售渠道和消費習慣與華潤熟悉的領域差異巨大，華潤優勢難以發揮，這使得金沙酒業的困境越來越嚴重。

并購的終極目標是1+1＞2。比起金沙酒業的一落千丈，宋河酒業的重生或許能給潭酒一些啟示。同樣是區域酒企，宋河酒業2022年破產，2023年重整，鍋圈食品開啟托管。

圖片來源：宋河酒業公眾號

2024年以來，宋河酒業動作頗多，砍掉400個產品，建設宋河數智酒倉，發布新品，推出新渠道模式，還提出“十年百億”的增長目標……雖然老品牌復興艱難，但鍋圈在渠道和資金上的優勢，很大程度重塑了宋河的品牌價值。

程萬松指出，希望潭酒的“賣身”，不是簡單的資產換手，而是選擇能夠讓其修補短板的企業，而收購潭酒的企業，也恰好需要通過潭酒的自身優勢，來為自己的企業發展賦能，而不是簡單地在業績報表上做加法。

白酒并購案的本質，是白酒行業從野蠻生長向理性整合轉型的縮影。當品類紅利消退，資本將成為決定競爭格局的關鍵變量。無論最終買家是誰，這場交易都將檢驗中國白酒產業能否在資本助力下，真正實現從規模擴張向價值創造的躍遷。

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酒 訊

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