在當(dāng)今時(shí)代，教育行業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的蓬勃發(fā)展與深刻變革。隨著人們對終身學(xué)習(xí)理念的廣泛認(rèn)可，教育需求呈現(xiàn)出多元化、多層次的特點(diǎn)，從K12教育到成人職業(yè)教育，從傳統(tǒng)學(xué)科培訓(xùn)到新興技能培養(yǎng)，整個(gè)教育市場的邊界不斷拓展。

與此同時(shí)，科技的迅猛發(fā)展為教育行業(yè)注入了強(qiáng)大動力，AI、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)逐漸融入教學(xué)過程，重塑著教育的模式與體驗(yàn)。

在這片充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的教育新藍(lán)海中，高途發(fā)布的2024財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)格外引人注目。這份財(cái)報(bào)不僅是高途過去一年努力的見證，更是其在教育賽道上奮進(jìn)歷程的生動記錄，為我們展示了高途在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中取得的卓越成績與未來發(fā)展的無限潛力。

營收同比激增53.8%，現(xiàn)金儲備筑牢安全邊際

財(cái)報(bào)顯示，2024年第四季度，高途收入繼續(xù)呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，同比增長82.5%，達(dá)到13.9億元，增速較上個(gè)季度進(jìn)一步提升29.4個(gè)百分點(diǎn)；現(xiàn)金收入同比保持高速增長，增速69.0%，達(dá)到21.6億元。

全年數(shù)據(jù)上，截止到2024年12月31日，高途2024財(cái)年實(shí)現(xiàn)收入45.53億元，同比增長53.8%；現(xiàn)金收入同比增長68.1%，達(dá)56.12億元。

此外，截至2024年末，公司現(xiàn)金及等價(jià)物、長短期投資合計(jì)40.9億元，剔除回購影響后同比凈增1.8億元，為業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┏渥銖椝帯?/p>

具體來看，高途的業(yè)務(wù)增長主要得益于其在多個(gè)業(yè)務(wù)板塊的積極布局和有效運(yùn)營。在學(xué)習(xí)服務(wù)板塊，超過75%的營收來自非學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)以及傳統(tǒng)學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)，面向大學(xué)生和成人的教育服務(wù)的營收占比不足20%。

不過，當(dāng)季大學(xué)生教育服務(wù)與留學(xué)相關(guān)服務(wù)的營收均取得了一定進(jìn)展。高途積極拓展線下業(yè)務(wù)，目前，高途考研、留學(xué)等多個(gè)業(yè)務(wù)線分別在北京、鄭州、武漢等全國各地均有布局，加快向線下拓展的步伐，雖然線下業(yè)務(wù)對財(cái)務(wù)業(yè)績的影響目前還比較有限，但從長遠(yuǎn)來看，有望成為新的增長點(diǎn)。

在成本與盈利方面，高途第四季度營業(yè)虧損為1.493億元人民幣，與2023年第四季度相比收窄20.6%，經(jīng)營虧損率大幅改善13.9個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營凈現(xiàn)金流入7.8億元。

2024財(cái)年全年凈虧損從2023年同期的730萬元擴(kuò)大到10.49億元，盡管收入增長，但凈虧損的擴(kuò)大主要是由于高途增加了對線下和留學(xué)服務(wù)的投入，以及在高速增長期的資源配置等因素。

高途2024年第四季度成本為4.403億元，較上年同期的2.277億元增加93.4%，主要是由于主講老師和二講老師人數(shù)增長帶來的人力成本增長，以及房租成本和教材成本的增加。

教育群雄逐鹿，高途的差異化破局之路在哪？

2023年以來，高途剝離非核心業(yè)務(wù)，集中資源于K12與成人教育賽道。通過優(yōu)化師資結(jié)構(gòu)（主講與輔導(dǎo)老師人數(shù)明顯增加）與課程體系，其付費(fèi)用戶規(guī)模與客單價(jià)同步提升。由此印證需求端的高黏性。

但與教培行業(yè)的“老大哥”新東方相比，高途在營收規(guī)模上仍有一定差距差距。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，新東方2024年6月1日至8月31日財(cái)季的凈營收為14.35億美元，而高途2024年第四季度收入為13.9億元人民幣。

在營銷費(fèi)用的投入比例上，高途則顯得更為審慎。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年第三季度，高途的銷售費(fèi)用為8.858億元，占收入比例高達(dá)73.3%，而新東方第四財(cái)季（截至2024年5月31日）的營銷費(fèi)用2.1億美元，同比增長40.9%。

好未來則在營收增速方面表現(xiàn)突出，截至2024年5月31日的2025財(cái)年Q1，該財(cái)季好未來實(shí)現(xiàn)凈收入4.14億美元，上年同期凈收入為2.75億美元，同比增長50.4%；且歸屬于好未來的凈利潤為1140.2萬美元，上年同期為4503.7萬美元，已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

在AI技術(shù)應(yīng)用方面，好未來旗下學(xué)而思九章大模型自2023年5月正式啟動研發(fā)，于2023年11月通過備案并全面開放，在“AI+教育”領(lǐng)域發(fā)力較早。

網(wǎng)易有道則在降本增效方面成效顯著，由于學(xué)習(xí)服務(wù)的營銷支出和外包勞動力服務(wù)費(fèi)減少，以及研發(fā)員工人數(shù)減少節(jié)約的工資，2024年第二季度其運(yùn)營總支出為7.093億元，去年同期為8.563億元人民幣，同比降低17%。

其將直播課調(diào)整為“錄播+AI”的學(xué)習(xí)模式，轉(zhuǎn)型后的數(shù)字內(nèi)容服務(wù)二季度貢獻(xiàn)營收4億元，同比增長6.8%，留存率超過70%。

對比來看，高途的優(yōu)勢在于其在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的快速增長，如大學(xué)生教育服務(wù)與留學(xué)相關(guān)服務(wù)持續(xù)向上。在成本控制方面，高途第四季度經(jīng)營虧損收窄20.6%，經(jīng)營虧損率大幅改善13.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示出其在運(yùn)營效率上的提升。

虧損收窄難掩盈利焦慮，AI教育能否打開第二曲線？

當(dāng)前，教育行業(yè)正處于快速變革期?！半p減”政策的持續(xù)影響下，學(xué)科類培訓(xùn)市場規(guī)模收縮，非學(xué)科培訓(xùn)和成人教育市場成為各大教育機(jī)構(gòu)爭奪的焦點(diǎn)。AI技術(shù)的發(fā)展為教育行業(yè)帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，“AI+教育”成為行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。

市場競爭愈發(fā)激烈，除了傳統(tǒng)的教育機(jī)構(gòu)之間的競爭，科技公司也開始涉足教育領(lǐng)域，帶來了新的技術(shù)和商業(yè)模式。在這樣的競爭環(huán)境下，高途需要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，繼續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大在非學(xué)科培訓(xùn)和成人教育領(lǐng)域的投入。

高途應(yīng)持續(xù)推進(jìn)AI技術(shù)與教育場景的深度融合。今年2月12日，高途宣布正式接入DeepSeek大模型，預(yù)計(jì)未來將加快在教研、教學(xué)、產(chǎn)品開發(fā)及內(nèi)容創(chuàng)作等核心業(yè)務(wù)場景的應(yīng)用落地，提升學(xué)習(xí)體驗(yàn)和組織效能，以應(yīng)對市場競爭。

在成本控制方面，雖然高途在第四季度經(jīng)營虧損有所收窄，但仍需進(jìn)一步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。在銷售費(fèi)用的投入上，應(yīng)更加注重投入產(chǎn)出比，避免過度投入導(dǎo)致利潤空間被壓縮。

從長期發(fā)展來看，高途還需不斷探索新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，加強(qiáng)品牌建設(shè)，提升品牌知名度和美譽(yù)度，以在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

而高途的2024財(cái)年答卷，既展現(xiàn)了戰(zhàn)略聚焦與技術(shù)投入的階段性成果，也揭示了在線教育行業(yè)從“野蠻生長”到“精耕細(xì)作”的轉(zhuǎn)型陣痛。

在AI重塑教育生態(tài)的浪潮中，高途能否憑借現(xiàn)金流優(yōu)勢與技術(shù)沉淀，率先突破盈利瓶頸，將決定其能否從“幸存者”進(jìn)化為“領(lǐng)跑者”。而市場的耐心，或許正隨著每一份財(cái)報(bào)的發(fā)布進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。