“倒春寒”：是春生行情結束，還是洗洗更健康？為何“春生”下半場是熱點多元化？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是3月2日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

“倒春寒”：是春生行情結束，還是洗洗更健康？為何“春生”下半場是熱點多元化？

第一個話題：周五的大跌是內外股市共振的倒春寒

二月的最后一天，A股市場出現了大跌。

從消息面看，一方面是隔夜美股大跌，英偉達暴跌8.4%，特朗普揚言對歐盟、加墨，以及對中國征收關稅開始實施，搞得全球經貿界雞飛狗跳。

另一個不利消息是傳聞IPO要加快，雖然有交易所方面澄清沒這回事，但是證監會層面沒有澄清，所以市場仍然把它當真。

在外圍股市方面，我們看到周五日本股市跌了2.88%，香港恒生指數跌3.28%，恒生科技指數一度跌6%，恒生國企指數跌4%。

從A股內部來講，上周末證監會和最高檢召開了新聞發布會，表示要對編題材、講故事的游資操縱市場要進行嚴厲打擊。在三十多份澄清公告下，這三十多股依然走勢堅挺，稍微回調下又來拉漲停，所以管理層員非常的惱火。

所以周五神秘資金大打出手，510300滬深300ETF從4.067元一路打到3.985元，幅度非常深，大盤連破3350、3330點重要關口，終于加劇了市場的恐慌性拋售，145個股跌停，個股漲跌比是570:4773。

這樣的比例有點像今年一月底二月初的那種股災的時候的漲跌比，說明市場大量的籌碼在兌現，不僅是大盤股指數，而且五個小盤股指數也大跌，比如創業板跌3.82%，科創板跌4.22%，中證1000跌3.53%，中證2000跌4.16%，北證跌4.12%。大小盤股齊跌，這樣的走勢把投資者都跌懵了，1根陰線蓋掉了11根陽線，半個月的行情，一天就毀于一旦。

這是今年最大的一次調整，可以稱為是內外資金共振下的倒春寒。我認為不是行情結束，而是一次強力的洗牌和較有力度的技術調整。

第二個話題：從時空來看，春生行情遠未結束

先講空間部分。

第一點，二月份A股遠遠落后于港股的漲幅。恒生指數、恒生科技指數，恒生國企指數在二月份分別漲了13.43%、17.88%、14.02%。可以說恒生科技指數獨占取熬頭領先全球股市，并且港股是月線二連陽，我們A股一月份是大跌的，二月份才剛陽線。當然陽線也不是很大，從一月底的3250到3320點，只漲了70點。

那么二月份的a股漲了多少呢？中證A500漲了0.81%，中證A50漲2.54%，上證50漲2.14%，滬深300漲1.92%，上證指數漲2.16%，深成指漲4.48%，創業板漲5.16%，中證500漲4.84%，中證1000漲7.26%，中證2000漲9.47%。所以二月份的A股漲幅遠遠落后于港股，只有科創板還漲了12.96%，與港股稍微接近。

第二點，從一月十三號的最低點，也就是滬指3140點開始到二月底漲了多少呢？

11個指數分別漲了6.37%、5.4%、4.15%、4.1%、5.73%、9.47%，這七個指數都是個位數。然后創業板漲11.1%，科創板漲15.8%，中正1000漲13%，中證2000漲11.1%。所以從最低點上來，漲幅絕大多數都是個位數，如果這個算春生行情最低點啟動的話，漲幅也是非常有限的。

第三點，跟去年底的收盤指數，或者說今年頭兩個月A股表現怎么樣？非常遺憾，11個指數中有5個指數是跌的，中證A500跌0.01%，中證A50跌0.56%，上證50跌1.12%，滬深300跌1.2%，上證指數跌1%。

其他6個指數是漲的，但漲幅也是微乎其微。深成指漲1.89%，創業板漲1.35%，科創板漲9.11，中證500漲2.34%，中證1000漲7.25%，中證2000漲8.46%。所以今年兩個月看似熱鬧，實際上漲幅微乎其微。

第四點，與外資的期望值相比還差得遠。比如外資說恒生指數的目標值是24000，現在是22900點，還差5%左右。他們對滬深300指數的期望值是4700點，現在只有3890點，還差18%。

如果滬深300漲18%，那整個市場的漲幅就更厲害了。并且高盛認為A股在今年春季行情，將領先港股的漲幅，至少把差額先補上，所以A股會有一個補漲。

第五個理由是梧州進行，哪怕周五大跌依然在3220點未破，仍然是多頭市場。在3300點上連續收盤16天，在3330點關鍵位上面收盤9天，在3350點上收盤3天，甚至在3380點上方也收了兩天。

所以這個市場大量的籌碼都在3300點上方充分換手了，因此跌不深。

第六個理由連續四周的日均成交量，包括周總成交量都是依次放大。第一周平均日均1.61萬億，第二周日均1.75萬億，第三周1.914萬億，第四周1.992萬億，將近日均2萬億了，其中2萬億以上有3天。所以成交量在不斷的放大，說明市場對后世是看好的。

剛才是從空間上來說的，接下去從時間這個角度。

二月份已經收官，周一就是三月三號，兩會馬上就要開了。一般過去五年甚至十年統計的春生行情，每年春生行情一般持續平均值是57天。那么今年一月二十三號到二月二十八號，只有29天，一般可以維持到四月上中旬，也就是說春生行情現在只進行了一半的時間。所以兩會還沒開就說春生行情結束了，目前是為時尚早。

周五的下跌店興許也是為在兩會周期的春生行情，先來一個下蹲動作，以便后市有更好的表現。

第三個話題：AI+行情洗洗更健康。

港股現在已經出現了科技十巨頭領漲，這是他領先A股漲幅的原因。因為港股有很多互聯網巨頭，A股沒有。十巨頭有人們熟知的阿里、騰訊、美團、小米、比亞迪、聯想、中芯國際等，今年阿里巴巴漲了44%，中芯國際漲41%，像小米集體低點上來已經翻6倍，市值達1.3萬億，雷軍也一舉躍居首富。

美國的科技七姐妹維持了多年年，如果港股科技十巨頭對標美股科技七姐妹的話，那么港股的十巨頭應該也可以持續較長的時間。

為什么這樣說呢？我們看估值，恒生科技指數現在的平均市盈率只有24倍。而美國納斯達克平均市盈率40倍，美國的七姐妹平均市盈率60倍。所以港股科技十巨頭，未來是有很長的周期和上市空間的。

咱們再看A股，這次涌現出來的DS概念股，AI+，還有華為、阿里、騰訊，再加上央企科技兩大國家隊，構成中國科技股的核心團隊，正在構造新的估值體系，是外資對中國A股的價值重構的核心標志。尤其是DS概念橫空出世以后，中國在頂尖高科技的芯片、半導體、人工智能的應用方面已經跑到了世界的前面。

所以這也是中國A股未來的一個領頭羊，雖然經歷調整，但他會長期存在。

第三個理由，經過周五的大跌，強化了人們去偽存真的理念。對假的虛的這些東西千萬要小心，跌起來就是這樣跌的。幸虧我們這里有很多股都沒有放開30%跌停，不然跌起來就更厲害。它們還要經過三月份的年報考驗，一些概念不實的，或虧損股、績差股將會現原形。

那么AI+的概念股里面，經過年報檢驗貨真價實的、業績優+成長的，這個就可值得長期持有。

第四個理由，兩會即將召開，兩會的政策紅利和制度紅利值得期待。比如適度寬松的貨幣政策和更加積極的財政政策，是否會降準降息。那么財政政策方面赤字率會不會提升，這意味著可以更多的發行特別國債來支持經濟的增長。比如更好的刺激大消費、科技創新和產業創新的融合。并且支持房地產，比如特別國債去收儲剩余房產，然后做保障房。

兩會期間，每天的消息都是值得人們關注的。而市場的熱點總是圍繞著兩會期間每天的新信息、新觀念、新動向而起舞。所以兩會期間的個股行情特別熱鬧。

周五的大跌，市場將會從單極化，就專門炒那幾十個高科技變成了風格多元化，包括食品飲料、房地產免稅、基建，還有房地產、大金融等等。而且周期性產業都可能會帶來間歇性的反彈，所以去偽存真非常重要。

還有一個是漲幅過大的加以收縮也是必然的，高低切換，就股價漲得很高的股價，他可能會引來獲利了解，然后去進入低估值的，尚未啟動的，或者剛剛啟動的。

所以春申行情上漲的趨勢，不因為深度的技術調整而加以改變。政策托底，加上經濟修復預期，穩住股市樓市，這個仍將支持春生行情繼繼續進入下半段。

那么其中有一個消息值得注意，就是上海科創綜合指數ETF二十八日上市了，這個對加強科創板是有作用的。而本段行情當中，科創板漲幅領先的，它離港股的漲幅最接近。下周如果科創板起來了，那么對大盤的反彈是有引力作用的。

好在美股周五是漲1.3%-1.6%左右，幅度算不小了。英偉達在大跌后也反彈了4%，特斯拉6連跌后也漲4%。這對周一就有可能低開高走或者平開高走，先去收復3330點，然后在3330-3350點反復震蕩整理一段時間。

所以周五下蹲洗一洗以后，也為下周騰出空間，讓高位出來的投資者有高拋以后，逢低吸納，市場后市依然看好。

好，以上的意見和分析

僅一家之言供各位參考

股市有風險，入市需謹慎

謝謝各位的收聽和收看