出品｜商業晨刊

近年來，民生銀行（600016.SH）資產質量問題頻頻暴露，2025年更是面臨嚴峻考驗。信用卡不良貸款大幅攀升，個貸不良資產加速轉讓，業績下滑，監管處罰不斷，這一系列問題正給這家股份制銀行帶來前所未有的壓力。2月20日，民生銀行信用卡中心發布公告，擬以公開競價方式批量轉讓高達60.28億元的不良信用卡債權，這一消息不僅凸顯了其信貸資產質量的持續惡化，也反映出銀行業在嚴監管環境下的艱難抉擇。

60億不良債權甩賣，信用卡壞賬爆發

民生銀行此次大規模轉讓信用卡不良資產，成為近年來國內銀行業最大規模的信用卡不良資產交易之一，更是該行自2021年轉讓41億個貸不良資產后的又一次大手筆“甩包袱”。

根據公告，此次轉讓的信用卡不良債權共計88819筆，涉及債務人85117戶，總金額60.28億元，其中：本金：33.31億元，息費金額：26.96億元。分批來看：第一批：債權金額13.73億元，本金8.82億元，息費4.91億元，共涉及7147筆不良債權，債務人6396戶，逾期時間主要集中在兩年以內。第二批：債權金額46.55億元，本金24.49億元，息費22.05億元，共涉及81672筆不良債權，債務人78721戶，所有債權均無擔保，為個人信用借款，已核銷。

值得注意的是，這批不良債權的地區分布較廣，華東、華南地區占比最高，未償本金余額占比分別為18.76%、18.57%，且債權本金余額5萬元以下的占比較高，意味著催收難度較大。

不良貸款攀升，資產質量承壓

民生銀行的信用卡不良資產問題并非突然爆發，而是近年來逐步積累的結果。2024年，該行的零售（含信用卡）不良貸款總額高達296.31億元，比上年末增加27.76億元，不良貸款率達到1.69%，比上年末上升0.17個百分點。

信用卡不良貸款更是重災區：2024年上半年信用卡不良貸款總額：153.88億元，比上年末增加8.57億元；信用卡不良貸款率：3.24%，比上年末上升0.26個百分點。

過去幾年，民生銀行的信用卡業務采取逆周期擴張策略，但“野蠻生長”后遺癥已經顯現。2022年全行業收縮信用卡投放時，民生銀行發卡量卻逆勢增長7.3%，但有效客戶占比下降至61%，意味著壞賬風險早已埋下隱患。

業績承壓，盈利能力持續惡化

資產質量問題直接拖累了民生銀行的整體業績。2024年，民生銀行營收、凈利潤雙雙下滑，核心盈利能力持續承壓：2024年前三季度，營收同比下降4.37%至1016.6億元；歸母凈利潤同比下降9.21%至304.86億元；第三季度凈利潤同比大跌18.24%。

此外，民生銀行的凈息差僅為1.4%，在股份制銀行中排名倒數第二，盈利能力嚴重下滑。不良貸款總額656.30億元，比上年末增加5.33億元，撥備覆蓋率降至146.26%，比上年末下降3.43個百分點，顯示其資產質量持續惡化。

民生銀行的不良貸款問題不僅局限于信用卡業務，對公貸款，特別是房地產貸款，也是高風險領域。

2022年民生銀行對公房地產業不良貸款高達155.45億元，不良貸款率高達4.28%。2023年底，該行房地產不良貸款總額再增長14.93億元，不良率飆升至4.92%，遠高于行業平均水平。

房地產不良貸款的持續攀升，意味著該行在房地產市場風險敞口巨大，在行業景氣度低迷的情況下，未來壞賬率可能繼續上升。

泛海集團、東方集團等曾是民生銀行的重要股東，但近年來相繼暴雷，導致相關貸款面臨巨大風險。泛海集團高峰期占民生銀行關聯借款的80%，僅2023年兩次被起訴的金額就超過百億元，給民生銀行帶來巨大風險敞口。

監管壓力加劇，民生銀行再遭重罰

除了資產質量惡化，民生銀行近期也因合規問題遭到監管處罰。2025年2月，民生銀行泉州分行因多項違規行為被罰款250萬元，相關責任人被警告處分。

違規行為涉及：貸前調查不盡職、貸后管理不到位；流動資金貸款測算不合理；不良資產處置程序不合規；發放經營性物業貸款不審慎。

這反映出民生銀行在風控管理上的重大缺陷，也讓市場對其未來的合規經營能力產生疑慮。

市場分析認為，此次民生銀行信用卡不良資產轉讓價格折扣可能在2-3折，預計實際回收金額在12-18億元之間。相比60.28億元的債權金額，這一回收率顯示出信用卡不良資產的“貶值”程度，也反映出市場對這些資產的謹慎態度。

銀行業信用卡壞賬率上升，市場競爭激烈

事實上，民生銀行并非唯一一家加速甩賣信用卡不良資產的銀行。2025年以來，交通銀行也推出了5期個貸不良資產包，債權總額達68.25億元。但目前市場對不良資產的接受度有限，2024年實際成交率僅在60%-70%，意味著這類資產的“去庫存”壓力仍然較大。

民生銀行正經歷資產質量惡化、信用卡不良率攀升、房地產風險敞口擴大、業績下滑、監管罰單不斷的多重挑戰。雖然大規模轉讓不良資產可以在短期內改善資產負債表，但這并不能從根本上解決其信貸風控問題。

未來，如果民生銀行無法有效控制信用卡、房地產等高風險貸款的不良率，并持續優化資產質量，其盈利能力將繼續受到拖累。同時，在行業競爭加劇、監管趨嚴的背景下，該行能否擺脫困境，仍然充滿不確定性。

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