文/太史詹姆斯

業(yè)績(jī)超預(yù)期，京東美股盤前漲超10%，最大助力非“國(guó)補(bǔ)”莫屬；一夜交易之后，漲幅悉數(shù)慘遭抹平，最大原因就是特朗普；一場(chǎng)事先張揚(yáng)的暴漲，最后以0.4%的微幅翻紅收?qǐng)?/strong>——這就是京東美股去年四季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的表現(xiàn)。

監(jiān)管層對(duì)民營(yíng)企業(yè)的關(guān)注達(dá)到近年來最高點(diǎn)，開年以來中概互聯(lián)網(wǎng)漲勢(shì)如虹。

大洋彼岸的一句“不關(guān)心美股”，讓市場(chǎng)關(guān)于大Boss正在制造一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退的猜測(cè)進(jìn)一步成為現(xiàn)實(shí)。

于是，京東沒能成為阿里后，第二個(gè)財(cái)報(bào)日大漲的中國(guó)電商股。它以及所有的互聯(lián)網(wǎng)公司在今后的一段時(shí)間里，還將活在兩種力量的博弈中。

而京東在業(yè)務(wù)上則只能像過去那樣，在腹地遭遇蠶食后發(fā)起一輪又一輪的反擊。

01

“國(guó)補(bǔ)”回血，防守反擊？

京東經(jīng)營(yíng)情況的亮眼和背后“看得見的手”的助力有關(guān)。

京東CEO許冉在財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上也大方承認(rèn)了，是因?yàn)椤昂暧^消費(fèi)回暖”。

上一次國(guó)家出手強(qiáng)刺激就是在去年“十一”前，股市的連續(xù)暴漲還讓人記憶猶新。

消費(fèi)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)騙不了人。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，四季度10-12月社零同比增速分別為4.8%，3.0%和3.7%，遠(yuǎn)高于三季度三個(gè)月的2.7%，2.1%和 3.2%。

圖源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

“國(guó)補(bǔ)”的利好也在持續(xù)。通電類產(chǎn)品增速從上個(gè)季度的2.7%大增到了本季度的15.8%。

而就連日用百貨的收入也同比大漲11.1%，大幅高于2023年同期的0.2%，絲毫沒有受到雙十一楊笠事件的影響。

當(dāng)然這也來自于“國(guó)補(bǔ)”的帶動(dòng)，相當(dāng)于直接的流量灌注。

另外，在APP上全新整合升級(jí)的“京東秒送”也是日百高增的另一個(gè)原因。

好的方面是，“國(guó)補(bǔ)”的這種持續(xù)帶動(dòng)在未來的一到兩個(gè)季度還是能夠持續(xù)的。畢竟今年1月初電子產(chǎn)品的補(bǔ)貼加碼，手機(jī)、平板和可穿戴設(shè)備也被全新納入。

但是，京東萬里晴空中的一朵烏云非新業(yè)務(wù)莫屬了。這項(xiàng)包括達(dá)達(dá)、京東產(chǎn)發(fā)、京喜以及海外業(yè)務(wù)的收入同比下降了31%。

京東2024年Q4財(cái)報(bào)

這可能也是京東整合達(dá)達(dá)，大舉進(jìn)軍本地生活市場(chǎng)的原因。

它亟需新故事。

“外賣騎手五險(xiǎn)一金所有成本京東承擔(dān)”、“京東進(jìn)軍打車市場(chǎng)”的新聞在上個(gè)月刷屏了，近期“京東搬家上線”等更多消息也在陸續(xù)流動(dòng)。

雖然京東像當(dāng)年美團(tuán)一樣暫停了打車業(yè)務(wù)，但在外賣市場(chǎng)確實(shí)已經(jīng)擺開架勢(shì)和美團(tuán)對(duì)打了。

根據(jù)各家媒體的調(diào)查，接入京東外賣的商家在初期的訂單是不多的，和美團(tuán)一比差距就更加明顯。

騎手給過來的反饋也是類似的。不過對(duì)于一些佛系眾包騎手來說，京東的單價(jià)確實(shí)比美團(tuán)高出一大截，算是性價(jià)比之選。

京東在美團(tuán)舊將郭慶帶領(lǐng)下當(dāng)然能復(fù)刻對(duì)手的打法，但是，從“零售入外賣”理論上還是要比反方向的殺入要艱難。

社交媒體上關(guān)于京東外賣的討論

這就是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)典的“高頻打低頻”原理。你點(diǎn)外賣的時(shí)候可能會(huì)再買點(diǎn)日用品，但買日用品的時(shí)候囤吃的就相對(duì)少見一些。

所以，美團(tuán)閃購做的風(fēng)生水起，而京東做外賣才剛剛下了決心。

新業(yè)務(wù)對(duì)于京東來說，是實(shí)實(shí)在在的硬仗。

盡管財(cái)報(bào)發(fā)布之后，許冉再次堅(jiān)定了做“品質(zhì)外賣”的決心。

02

高配版“胖東來”？

劉強(qiáng)東起家于線下零售柜臺(tái)，想到的第二曲線也完全是圍繞零售展開的各項(xiàng)服務(wù)。

這一點(diǎn)和另一個(gè)最近的網(wǎng)紅老板于東來有異曲同工之妙。

胖東來有“首飾免費(fèi)清洗”、“修鞋修表修衣服”以及“寵物寄存零食”等服務(wù)，京東就在零售以外引入外賣，甚至打車。

這條路東哥走得并不陌生。他當(dāng)年正是依靠物流才逼得阿里組建了菜鳥。

相同價(jià)格提供額外服務(wù)，不卷絕對(duì)低價(jià)。這招是京東玩了快20多年的套路了。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

但是，京東還能給消費(fèi)者提供什么額外服務(wù)這里要打個(gè)問號(hào)。

如果找不到可提供的服務(wù)，那么，他那一套和于東來類似的“兄弟”哲學(xué)也就自然發(fā)揮不了什么效果。

不要忘了，雖然胖東來現(xiàn)在進(jìn)軍鄭州了，但它畢竟只是一個(gè)偏安河南一省的“小”店。

而面向全國(guó)的京東需要的是更標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)，而不是關(guān)懷兄弟所能提升的有限服務(wù)質(zhì)量。

本來互聯(lián)網(wǎng)上市公司做的許多新業(yè)務(wù)，即便做不成，只要蹭上了概念，至少也能讓股價(jià)躥一躥。

比如AI。

京東的老對(duì)手阿里昨天剛發(fā)布了千問QwQ-32B大模型。它股價(jià)年初以來高達(dá)50%以上的漲幅，甚至擊敗了暫時(shí)力壓DeepSeek登頂iOS免費(fèi)榜的騰訊。

圖源：通義千問

當(dāng)然了，投資者力挺阿里主要也是因?yàn)榘⒗镌啤?/p>

在阿里拿出3800億意圖要“三年重塑AI技術(shù)版圖”的壯志凌云面前，京東的AI宣言也就無法嘹亮響起了。

劉強(qiáng)東不像馬云對(duì)AI有著武俠般詩意的暢想，更不像馬化騰、王興那樣是技術(shù)出身，所以，對(duì)AI近乎無感。

無感并不是說他就沒有行動(dòng)。

其實(shí)AI熱潮興起的時(shí)候，京東也是蠻拼的。

據(jù)虎嗅報(bào)道，京東內(nèi)部已經(jīng)有超過100個(gè)場(chǎng)景進(jìn)行了AI化。

最為外界所知的應(yīng)該就是，“東哥”、“許冉”等一系列配合京東采銷直播間搞的數(shù)字人。

但效果好嗎？我們都不用去統(tǒng)計(jì)，只要看看各大直播平臺(tái)上帶貨的數(shù)字人的表現(xiàn)就應(yīng)該心里有數(shù)了。

京東集團(tuán)CEO許冉對(duì)話AI數(shù)字人

數(shù)字人帶貨的商業(yè)模式還沒有跑通，還有所謂的智能客服要制造問題。

就問大家一個(gè)問題，網(wǎng)上購物的時(shí)候遇到問題找客服的時(shí)候，最常用的三個(gè)字是不是還是“轉(zhuǎn)人工”？

而且你要是不搜索，還記得京東那個(gè)叫言犀的大模型嗎？

王興在上個(gè)月的總監(jiān)級(jí)以上溝通會(huì)上說，除了核心本地商業(yè)，美團(tuán)最關(guān)注食雜零售、國(guó)際化和科技。

而劉強(qiáng)東既不關(guān)心海外市場(chǎng)，也不關(guān)心科技，他想要的只是零售和圍繞零售的一切。

雖然有消息說京東在本月將上線英國(guó)版商城，但這種程度的出海京東在歷史上已經(jīng)試了很多年了吧？

對(duì)于成名已久的企業(yè)家來說，什么最重要？

應(yīng)該是方向感。

人在一窮二白的時(shí)候是方向最明確的，不用說，就是一路向上。

京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東

劉強(qiáng)東睡地板、定鬧鐘當(dāng)客服的年代肯定娶不到章澤天，但也無疑是他方向最清晰的時(shí)刻。

現(xiàn)在一切功成，“京東向何處去？”這個(gè)問題的答案就不好找了。

你要說，其他電商巨頭難道就沒有此類問題嗎？

當(dāng)然有。但人家可以暫時(shí)離場(chǎng)。馬云，甚至黃崢、張一鳴不都退休了嗎？

快手的程一笑本來就是初登大位，而且很明確，就是跟在抖音后面若即若離。

王興則如前所述看向了三片星辰大海。

但劉強(qiáng)東沒有，在他眼中，京東始終是一個(gè)零售企業(yè)。

如果是這樣，他其實(shí)也可以退休了，去干點(diǎn)自己喜歡的事去。

因?yàn)榫〇|作為零售巨頭的歷史使命已經(jīng)完成了。他帶來了高品質(zhì)物流電商，我們都會(huì)謝謝他。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

而且，東哥完全可以像馬云、張一鳴這樣，如果被AI這種新東西吸引，然后再發(fā)揮余熱，沒有的話就盡情放手就好了。

東哥不在了的話，投資者肯定關(guān)心京東會(huì)怎么樣？

應(yīng)該也不會(huì)怎么樣。看看徐雷挑頭時(shí)期的股價(jià)就知道了。

那么現(xiàn)在呢？

現(xiàn)在無論是港股，還是美股，都無疑受到美國(guó)政策的影響。

而且，美股mag7的泡沫也差不多了吧？數(shù)據(jù)中心和顯卡的增量也下來了，馬斯克的大嘴也暴擊了特斯拉在歐洲的銷量。

到時(shí)候泥沙俱下，京東還能獨(dú)善其身嗎？

這不，今天京東港股大跌4.97%。

這就是最好的說明。