海陽(yáng)科技股份有限公司（下稱(chēng)“海陽(yáng)科技”）的主板IPO即將于本周五3月14日上會(huì)審議，屆時(shí)公司成色如何將接受檢驗(yàn)。

01

業(yè)務(wù)和發(fā)行情況

海陽(yáng)科技系國(guó)內(nèi)從事尼龍6系列產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的主要企業(yè)之一，主要產(chǎn)品為尼龍6切片、尼龍6絲線(xiàn)和簾子布。

該公司2023年尼龍6切片國(guó)內(nèi)產(chǎn)量市場(chǎng)占有率為5.60%，尼龍簾子布產(chǎn)量國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為15.71%，滌綸簾子布產(chǎn)量市場(chǎng)占有率為6.14%。客戶(hù)包括巴斯夫、恩驊力、曉星集團(tuán)、金發(fā)科技、華鼎股份、艾菲而、正新集團(tuán)、中策橡膠、玲瓏輪胎、森麒麟、佳通輪胎、浦林成山、雙星輪胎等國(guó)內(nèi)外知名大型化工、化纖、輪胎企業(yè)。

海陽(yáng)科技在招股書(shū)中選取的可比公司包括聚合順、恒申新材、海利得、恒天海龍、臺(tái)華新材、華鼎股份6家企業(yè)。

報(bào)告期各期，公司營(yíng)收分別為39.47億元、40.67億元、41.13億元、27.42億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.77億元、1.54億元、1.24億元、0.78億元，存在一定波動(dòng)。

本次IPO，海陽(yáng)科技擬發(fā)行不超過(guò)4531.29萬(wàn)股新股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%，擬募集6.12億元資金，據(jù)此測(cè)算預(yù)計(jì)發(fā)行市值約為24.5億元。

募集資金投向方面，1.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，剩余部分用于年產(chǎn)10萬(wàn)噸改性高分子新材料項(xiàng)目（一期）、年產(chǎn)4.5萬(wàn)噸高模低縮滌綸簾子布智能化技改項(xiàng)目。

圖源：招股書(shū)

02

交易所問(wèn)詢(xún)要點(diǎn)

第一輪問(wèn)詢(xún)共涉及19個(gè)問(wèn)題，對(duì)于歷史沿革、客戶(hù)及收入問(wèn)題進(jìn)行了重點(diǎn)問(wèn)詢(xún)。由于該公司系由國(guó)企改制而來(lái)，因此對(duì)于改制過(guò)程、歷史沿革的合規(guī)性及員工持股平臺(tái)的代持解除等問(wèn)題分別進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)。

海陽(yáng)科技最早可追溯至泰州市合成纖維廠(chǎng)，后更名為泰州市簾子布廠(chǎng)；1993年5月，泰州市簾子布廠(chǎng)整體并入南化集團(tuán)，并更名為南化集團(tuán)泰州化纖公司；南化集團(tuán)泰州化纖公司2006年改制為海陽(yáng)有限；改制后名義出資人為陸信才等48人，實(shí)際出資人為1073名自然人。

代持解除后，已退股歷史股東1071名。2022年7月，公司委托江蘇眾成信律師事務(wù)所通過(guò)報(bào)紙發(fā)布公告等方式代為聯(lián)系歷史股東，并由IPO中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行訪(fǎng)談，江蘇眾成信律師事務(wù)所收到部分歷史股東意見(jiàn)，表示對(duì)當(dāng)初退股的合理性和合法性有疑義；發(fā)行人以其中3名仍有疑義的歷史股東為被告，向泰州市海陵區(qū)人民法院提起訴訟。

2014年1月18日，海陽(yáng)有限增資時(shí)出資來(lái)源分別為員工股東現(xiàn)金出資、集資債權(quán)及薪資債權(quán)，本次出資方式實(shí)質(zhì)為貨幣出資及債轉(zhuǎn)股出資。但因海陽(yáng)有限經(jīng)辦人員理解有誤，股東會(huì)決議等文件中將出資方式全部認(rèn)定為貨幣出資。

就上述歷史沿革問(wèn)題，交易所在首輪問(wèn)詢(xún)中都已涉及。

第二輪問(wèn)詢(xún)共有三個(gè)問(wèn)題，涉及業(yè)績(jī)波動(dòng)、客戶(hù)及收入、募投項(xiàng)目等問(wèn)題。

就經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)情況，交易所要求公司結(jié)合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、產(chǎn)品價(jià)格變化、上下游行業(yè)等因素，進(jìn)一步分析報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)變化的原因，變動(dòng)趨勢(shì)與行業(yè)是否一致，分析業(yè)績(jī)變動(dòng)的直接驅(qū)動(dòng)因素以及發(fā)行人的主要應(yīng)對(duì)措施。

此外，還要求披露原材料價(jià)格、產(chǎn)品價(jià)格、兩者價(jià)差的期后情況，相關(guān)價(jià)格相比歷史水平所處的位置；公司期后業(yè)績(jī)情況，分析公司未來(lái)收入、毛利率、利潤(rùn)等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)的趨勢(shì)。

03

媒體關(guān)注要點(diǎn)

1、2019年9月，海陽(yáng)科技向公司董秘王偉借款500萬(wàn)元用于代墊公司部分獎(jiǎng)金、薪酬、費(fèi)用，王偉的資金來(lái)源于公司第五大股東恒申集團(tuán)的實(shí)際控制人陳建龍。2019年9月19日，陳建龍委托陸青青將500萬(wàn)元匯至王金寶（王偉父親）的個(gè)人賬戶(hù)，王金寶收款后當(dāng)月分筆將500萬(wàn)全部轉(zhuǎn)給王偉。陸青青系恒申集團(tuán)項(xiàng)下子公司福清博勤倉(cāng)儲(chǔ)有限公司的財(cái)務(wù)人員，該公司本身與海陽(yáng)科技無(wú)業(yè)務(wù)往來(lái)，她本人與海陽(yáng)科技無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系。上述500萬(wàn)元實(shí)質(zhì)來(lái)源于陳建龍，系由陸青青幫其代管的部分資金。

2、2020年6月和8月，董秘王偉還曾向供應(yīng)商泰州市海陵區(qū)惠明制線(xiàn)廠(chǎng)實(shí)控人王春寶和泰州寶來(lái)建設(shè)工程有限公司法人洪清分別借款200萬(wàn)元、1000萬(wàn)元，分別用于個(gè)人購(gòu)房和董事、高管購(gòu)買(mǎi)股權(quán)，歸還日期分別為2022年8月、2021年7月，對(duì)應(yīng)分別支付了5萬(wàn)元、40.18萬(wàn)元利息。

3、恒申集團(tuán)除了是海陽(yáng)科技第五大股東外，也是重要供應(yīng)商和客戶(hù)。2020年至2024年上半年，恒申集團(tuán)均位列海陽(yáng)科技第一大供應(yīng)商，各期海陽(yáng)科技向恒申集團(tuán)采購(gòu)金額分別為10.49億元、11.57億元、11.04億元、12.01億元、10.18億元，占采購(gòu)總額比分別為48.13%、39.00%、34.93%、36.30%、42.57%；同期，恒申集團(tuán)貢獻(xiàn)銷(xiāo)售金額分別為3406.27萬(wàn)元、5312.05萬(wàn)元、3820.45萬(wàn)元，450.42萬(wàn)元。

4、2024年1月，第五大股東恒申集團(tuán)以定增方式入主美達(dá)股份（000782.SZ，后更名為恒申新材），后者與海陽(yáng)科技存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。招股書(shū)顯示，恒申新材與海陽(yáng)科技的市場(chǎng)份額較為接近。

（本文不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，操作需謹(jǐn)慎。）