3月10日，深滬港通下港股通標的調整結果生效，調整原因是此前恒生綜合大型股指數、中型股指數、小型股指數實施的成分股調整，調入香港中旅、毛戈平等27股，調出則包括奈雪的茶、百果園集團等28只股。這一變動對奈雪的茶股價產生了不小的沖擊。

同日，奈雪的茶控股有限公司（以下簡稱“奈雪的茶”）盤中一度跌超25%，最終以1.3港元收盤，當日跌幅20.73%。

頂著“新茶飲第一股”的光環，奈雪的茶自2021年上市后便深陷盈利困境。直至2023年才迎來短暫的盈利，但好景不長，近日公司發布的2024年業績預告顯示其再度由盈轉虧。

奈雪的茶盈利預警

3月7日，奈雪的茶發布盈利預警公告，預計2024年全年收入約為48億元至51億元，同比下滑1%～7%，預計經調整凈虧損（非國際財務報告準則計量）約8.8億元至9.7億元。與2023年的2090萬元經調整凈利潤相比，奈雪的茶由盈轉虧，業績大幅下滑。

官網顯示，奈雪的茶創立于2015年，領創推出“茶飲＋軟歐包”雙品類模式。聚焦以茶為核心的現代生活方式，奈雪已形成“現制茶飲”“奈雪茗茶”及“RTD瓶裝茶”三大業務板塊，成功打造“霸氣玉油柑”“鴨屎香寶藏茶”等多款行業爆品。2021年6月30日，奈雪的茶正式在港交所掛牌上市。

截至2024年9月30日，奈雪的茶共經營1531間直營門店，另有353間奈雪的茶加盟門店，主要集中在中、低線城市。2024年10月，奈雪的茶披露的2024年第三季度運營情況顯示，該公司該季度開設了23間直營門店，關閉89間直營門店，直營門店數凈減66家。

圖片來源：奈雪的茶官網

實際上，早在2024年中報發布之時，奈雪的茶業績大幅下滑的趨勢便已初現端倪。財務數據顯示，2024年上半年，奈雪的茶實現營業總收入25.44億元，同比減少1.9%，歸母凈利潤較上年同期的0.7億元減少至-4.38億元。

對此，奈雪的茶表示，2024年上半年，消費需求仍然疲軟，疊加2023年1至4月高基數因素的影響，集團盈利能力同比出現明顯下滑。盡管集團于過去持續優化門店成本結構并卓見成效，但門店收入水平承壓，導致門店經營利潤率受到較大影響。

自營門店數量減少的同時，門店經營利潤率也在下降，從20.1%下降至7.8%。細化來看，奈雪的茶直營門店2024年上半年每筆訂單平均售價27.5元，較上年同期下降4.9元；每間門店日均訂單量265.9單，較上年同期減少97.5單。

除了市場環境因素，奈雪的茶自身投資策略的問題也逐漸凸顯。錄得應占聯營公司虧損及若干投資的減值虧損，這進一步加劇了公司的財務困境。2023年6月奈雪的茶完成樂樂茶投資，自此持有上海茶田43.64%的權益。截至2024年6月30日，樂樂茶投資之賬面值約為4.8億元，約占本公司總資產約7.3%。2024年上半年，樂樂茶投資錄得未變現虧損約為3460萬元。

圖片來源：微博

值得注意的是，日前，奈雪的茶還陷入一場“版權風波”。一位攝影博主公開控訴，奈雪的茶未經授權，擅自將其攝影作品用于商業用途。博主發現侵權行為后，第一時間與奈雪的茶方面取得聯系，尋求合理解決方案。令人大跌眼鏡的是，奈雪的茶起初僅拋出一張價值200元的心意卡作為賠償，后又以所謂“最高價購買圖片”試圖掩蓋侵權事實。

奈雪的茶推文使用攝影博主圖片

2024年上半年，奈雪的茶廣告及推廣開支為約1.13億元人民幣，占該期間內集團總收益約4.4%。對比來看，截至2023年6月30日止六個月，此項支出約7410萬元，占該期間內集團總收益約2.9%。簡單來說，就是奈雪的茶在2024年上半年比2023年上半年多花了將近4000萬元用于廣告和推廣。在投入如此巨額營銷費用的情況下，卻在版權購買上出現上述爭議，其中緣由著實耐人尋味。

（大眾新聞·風口財經記者 蘇桐）