一，技術面：美股將反彈，滬指將再次沖擊3400點

美國2月通脹2.8，低于預期的2.9，前值是3，美股下跌原因之一是加征關稅，引發美國經濟再通脹。如果這個下跌理由消失，那么美股應該有反彈。技術層面，在經歷了三周的持續的下跌之后，美股也有超跌反彈需求。

最近滬指數次沖擊未果，3400 點變成壓力。最近大A本想著大干一場，但無奈美股下跌帶動全球股市一片綠油油，給大A沖關之路潑了盆冷水，壓制了買入的沖動。不過，A 股和港股依然堅挺地保持在上行趨勢中，這可不是簡單的價格慣性，而是有更深層次的“西落東升”邏輯。

從資金的角度來看，就會發現 A 股和港股現在就像兩個 “吸金黑洞”，一些外部資金源源不斷地流入。甭管這些資金是想短炒一把就跑，還是打算長期持有做個 “釘子戶”，反正結果就是股價蹭蹭往上漲。就好比去商場買東西，大家都瘋狂搶購，那價格自然就上去了。

如果歐美股市就此止跌反彈，A股外部影響減少，今天滬指將再次沖擊3400點。技術分析有時候就像個 “黑箱”，你不用搞懂它復雜的原理，只要會用它來看盤就行。現在技術趨勢明晃晃地指向上漲，那些細枝末節就別管了，最明智的投資策略就是像個 “淡定哥”，大家只要做到持倉待漲，坐等數錢就好了。

二，消息面：市場風云變幻，村長力挺A股

1，證監會力挺未盈利企業 IPO：優質才是王道

證監會表示支持優質未盈利企業 IPO，這可引起了不小的轟動。在這事兒上，盈利不盈利其實不是關鍵，優質不優質才是核心。證監會和交易所可得對 IPO 的上市公司所處行業了如指掌，還得和市場上的投資人好好溝通，可別關起門來，領導一拍板就決定企業能 IPO 了。融資市場得轉型成投資市場，IPO 的決定權得交到投資人手里，不然投資人咋放心把錢投進去呢？這就好比買東西，得讓買家有話語權，知道這東西到底好不好，值不值得買。

2，特朗普：美股漲跌我 “不在乎”？身體卻很誠實

特朗普說不在乎美股一時漲跌，可實際行動卻暴露了他的小心思。和烏克蘭談妥了，和加拿大的貿易關稅出爾反爾，對中國呢，天天嚷著要會面，說不定哪天就跑來中國談了，看來特朗普已經從之前的狂熱狀態冷靜下來了。美股要是不漲，特朗普吹牛都沒底氣，畢竟美股可是他政績的重要指標之一。這不，歐盟宣布下月起對價值 260 億歐元的美國商品實施反制關稅，這下美股可懸了，別說底氣，能不能保住 “底褲” 都是個問題。

3，債市波動：政策引導資金 “搬家”

國債期貨下跌，債市出現波動。其實之前就有人預測，2025 年要發行這么多債，債市牛市按道理得歇一歇，不太可能像以前那樣一路狂飆。現在又多了個原因，政策正在引導債市的資金往股市跑。今年政策下了死命令：穩定樓市股市，各部門的政策思路應該很清晰了，就是要把資金合理地引導到該去的地方，就像交通警察指揮車輛一樣，讓市場平穩運行。

4，算力國資云概念強勢：人工智能催生 “香餑餑”

算力國資云概念最近那叫一個火，這很好理解，人工智能 + 都寫進政府報告了，而人工智能的發展可離不開算力的支持。說到算力，有兩個關鍵領域，一個是算力芯片，那絕對是當下的大熱門，就像電影里的超級英雄，備受矚目；另一個是云計算，有人把云計算說得特別復雜，其實對投資人來說，簡單點理解，它就是賣服務器和出租機柜。很多國企不太信任民企的服務器設施，所以一旦國企要搞人工智能 +，就會找國有云。現在互聯網云計算企業之間競爭激烈，價格戰打得火熱。所以，云計算企業可不是都能 “躺著賺錢”，比較靠譜的，一個是國有云，另一個是像阿里云這樣有規模效應的互聯網云計算企業，它們在市場上更有競爭力。

5，段永平：巴菲特投資法真香

段永平坦言自己在投資里虧掉的美元數以億計，而且每一筆虧損都是在違背巴菲特教導的情況下發生的，而賺到的大錢都是在自己真正懂的領域賺的。這就說明，學巴菲特的投資方式，最重要的就是避免虧損。現在段永平想趁著美股回調，建倉英偉達等頭部科技公司，看來他對巴菲特的投資理念深信不疑，也從側面證明了巴菲特的投資方式還是很靠譜的，就像武林高手的絕世武功，用好了就能在投資江湖里大顯身手。

三、重點關注：恒生科技股是主戰場

1，中國科技十杰 ：從過去五年的估值來看，截至 2025 年 3月 12 日，恒生科技指數的市盈率為 25.33倍，處于近 5 年估值百分位 32.89%，低于均值34.71倍，這個位置仍然是低估狀態。DeepSeek對中國科技的影響是國運級別的，是中國AI落地的開啟，是中國AI投資的開端，不僅帶來全球投資人重新評估整體中國資產的價值，而是如2023-2024年美股AI科技七子瘋狂上漲一樣，全球投資的中國AI敘事將被認可，因為中國AI企業已經過了基礎模型這關，AI應用將有真正引領全球創新的可能，AI+行業落地機會掀開的是一場中國科技的價值重估。本輪AI+的牛市可以類比2012-2015年的互聯網+，這是改變投資者命運的盛宴。關注中國科技十杰：阿里，騰訊，小米，中芯/地平線，中興，京東，美團/美圖，快手/嗶哩嗶哩，小鵬/理想，比亞迪。

2，醫療行業反轉和消費β行情： 消費股龍頭股PE估值只有25倍，值得重視！ 2025年關注消費復蘇，醫療行業有望迎來拐點。 目前已經有資金在悄悄的布局醫療板塊，港股創新藥走牛。 AI+醫療正在成為市場主流板塊，醫美板塊崛起。

3，智能汽車：今年是汽車智能化的大年，科技股的股價波動阻止不了智能駕駛汽車公司的業績爆發。比亞迪推智能平權，理想、華為等優先落地高速L3級智駕。汽車智能化的一線車企是蔚小理和華為，小米已經追趕上來。汽車智駕是大方向，推薦關注智能汽車產業鏈：小鵬、理想、比亞迪、小米集團，地平線機器人、黑芝麻智能，知行汽車，德賽西威、保隆科技、拓普集團、伯特利、中鼎股份等。以下是恒生科技指數的十大權重股。

如果你喜歡每天看我的文章，只要你點下面的“”圖案，公眾號就每天會推送給你了。

呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】