今天三大指數收跌，總成交額在1.6萬億，稍微有點縮量，每家的315左右，總感覺都要跌一跌，不知道啥道理，當然，我不玄學，但好像都這樣。從板塊上來看，前期的熱點，像芯片、半導體、算力、機器人這些概念股，跌的比較狠，主要原因美股科技股最近一直在回撤，咱們這邊自然也好不到哪里。

與此相反的是，以前的那些傳統行業，倒是漲起來了，比如說，電力、鋼鐵、黃金、煤炭、石油、天然氣等行業，漲幅比較好。

目前來看，還不是很明朗，如果這些冷門板塊一直動幾天，估計那些科技股就會全部歇菜，而且會越跌越多。

關于倉位管理的問題。

一直以來，我覺得這不是一個問題，但現在很多人卻存在著這樣的一個問題。我想來想去，可能是底層邏輯，沒有弄清楚導致的。所以，這里再重復的展開說一下。

比如說，一只股票，它的價值是10塊，你買入的價格是8塊，在它跌到7塊的時候，這個時候是應該加倉的，而不是去割肉或者減倉。但是，很多時候，我發現大部分人的做法是相反的。

也就是說，假如某只股票，它漲了，就有些人愿意去加倉，而不是在它回調的時候。

因為股價越往上漲，它就偏離它的內在價值越遠，它回調的可能性就越大。反過來，股價越跌，它也是偏離它的內在價值越遠，它反彈的可能性也就越大。很多時候，大部分投資者，他們思維里想的不是價值，而是各種似是而非的指標，比如說，股價上漲了，以為馬上就要突破了，然后趁機加一波倉，結果，卻加在高點。或者是說，股價上漲了，看著成交量放大了，以為后期會繼續上漲，然后趁著它上漲的過程中，進行加倉，結果，每次都是加在高點。

這里面的問題，是思維的偏離。

股價上漲，漲出來的風險，股價下跌，跌出來的機會。如果在加倉前，能想一想它的價值，是股價跌下來，它的性價比更好，還是漲上去后，它的性價比更好呢？

如果能想明白這一些，就不存在加錯倉的問題，還有一種情況，下跌后就割肉，如果這樣的話，那么上漲后，是不是又應該加倉了?所以，這種做法也是錯誤的。請記得這樣一句話，機會是跌出來的，風險是漲出來的，股價下跌，是機會來了，股價上漲了，風險反而變大了。

比如說，前幾天我原計劃買的是一只有色金融的標的，結果，還沒有入場，那家伙撒丫子就漲停，我也是奇了怪了。那怎么辦，我不可能再去追了，就換成了英維克。反過來講，股票又沒有長翅膀，說不定過幾天它又回調了，如果回調了我覺得位置可以，那么，還可以去買那只有色金屬的股票。

很多東西藏在細節里，平時多分析多研究，才能更接近真理。股市賺錢的過程是緩慢而且曲折的。保持細心的同時，還要保持良好的心態，才能戰勝這個市場。真正的機會，需要耐心的分析與觀察。這里分享一個案例。

蓋可保險在1970年時，因為更換了管理層，新的管理人放松了保險業的門檻，同時，也放寬客戶限制，增設分支機構，導致公司經營出現了重大問題，到了1975年的時候，公司瀕臨破產。股價從1970年的61美元跌到1976年的2美元。

巴菲特通過詳細的分析與研究，認為蓋可的核心競爭力依然在，公司的品牌價值依然在。只要消減多元化的那些不賺錢的行業，專注主業，公司依然能起死回生。他在3美元到6美元之間，大量的買入該公司的股票。結果，大賺50多倍。

購買富國銀行的案例是差不多的，在1989年，美國房地產崩盤，富國銀行承接了大量的房地產抵押貸款，當時業績承受著巨大的壓力，很多人擔心富國銀行會破產。紛紛拋售它的股票，結果，富國銀行下跌了好多，巴菲特認真的分析了這里面的問題，并且巴拉出它的負債，假設這些房地產貸款，全部無法收入，公司沖減掉所有負債后，依然不影響經營。

于是，逆勢加倉。

僅僅幾年后，該公司業績繼續蒸蒸日上。大賺數10倍。

這里面有個核心問題就是，假如一家公司，它的正常估值是20倍， 無風險收益率按5%來算，20倍算是可以的了。當著它遇到一個重大危機時，大家紛紛拋售它的股份，這樣就進入了另一個極端，就是低估。比如說，它的估值因為拋售，被下降到5倍。

過幾年后，大家發現這家公司業績又向好了，而且盈利穩定，成長性強，于是，分析師重新評估后，認為它的估值價值是30倍。

從五倍估值，到30倍估值，這里里就有了6倍的漲幅，假如內在價值上升一倍，那么，就有了12倍的收益。其實，股市賺的錢，還真不是指望著上市公司的盈利賺的，而是因為人性的恐慌導致的低估，再到人性的貪婪導致的高估。這個過程走一遍，估值重構后，就已經賺了很多倍了。

現實中，股價下跌了，大家都想著去割肉，因為啥？因為害怕！反過來，股價上漲了，都想著去追高，因為啥？因為他也想去賺點。

1997年香港房價大崩盤的時候，大家都在拋，只有李某人大量的在收購，人家拿到了好多低價籌碼。后面房價大漲，很多噴子出來說三道四，問題是，房價大跌的時候，人家又沒有阻止你去買，相反，大家都跑的很快，深怕房價大跌連累到自己。后來房價上來了，幾乎各大媒體都在說一些酸不辣雞的話。

我用我的實際操作證明了這一點，去年三七互娛跌到13塊的時候，我把另一只股票賣掉了，逢低位加了一倍多的倉，盡管加倉后，后面又跌了一些，但我仍然堅持拿著不動，那個時候，如果你建議別人加倉，沒有人會相信的，因為它跌了，大家都認為它會繼續跌，都想著去割肉賣出的。其實就是這個道理。

勝宏科技，跌下去很多，我加了倉，當時被很多人嘲笑，我跟人家說，這只股票估值至少是一倍以上，大家怎么說：你先解套吧，自己都套成那樣了，還說這股能翻一倍。

人性的弱點就是這樣子，大家都不愿意花時間去做一些詳細的調查、分析與研究。然后僅憑著那些片面的認知，輕易的得出結論。然后，漲了就跟著看漲，跌了然后就跟著看跌。實際上，大部分投資者在股市是無法賺到錢的，任何一個國家的股市都是一樣的。

關于讀書的事情，最近有粉絲問到這個問題，不知道我的回答會不會對大家都所幫助。我試著說一下，如果有更好的看法，也可以給我發私信。

我覺得讀書是一個嚴謹的事情，讀的話，盡量的節湊慢一點，把里面的東西弄明白，先把問題拆解，然后逐個攻破，還有就是回憶法，比如說，今天學了一個方法，明天至少回憶兩次，后天，大后天，繼續多回憶幾次，然后試著去使用這個方法，這樣，才算是掌握。不然的話，囫圇吞棗，啥都會一點，然后，啥也用不好。

記得以前的時候，有一本國外的哲學書，我拿過來看了前幾頁，反正里面的字都認識，讀了跟沒有讀一樣，根本看不懂啥意思。

我做了個計劃，把整本書進行拆解，每天堅持讀二頁，然后去查資料，試圖盡量的把里面的東西都弄清楚。當我讀后兩頁的時候，先花一點時間，把前兩頁的內容進行回憶一下，在回憶的過程中，有些記不住的，再打開書本，重新看一眼，這個時候，只要秒一眼，馬上就記起來了。然后，再開始今天的那兩頁，弄清楚之后，明天就要回憶學過的這四頁內容。大概幾個月后，整本書基本上能背下來了，因為前面的內容，每天都回憶一遍。后面的學了，前面的也就背熟了。我覺得這個方法還是可以的。

有些人學習看財報，看著后面的，忘記了前面的，待整本書看完之后，合上書本，發現啥也不會，里面的招數，一點也用不上。就這樣，再過了幾個月后，里面的內容又忘記了，再打開書本，又要重新去學。

論語里面有句話叫做：”溫故而知新“，我覺得這句話是正確的。反過來說就是，假如你學的某個東西，你沒有使用過，也沒有經常復習，待過了一段時間，你就想不起該怎么使用，過了幾年后，基本上也就全部忘記了，等待到哪天你遇到某個問題時，你也想不起來以前學過這招，這等于啥也沒有學。

關于持倉的問題

今天是持倉的第53個交易日，當前市值105萬5千多，今天還是繼續升值的。重倉的ST華通，今天上漲了一個多點，英維克也上漲了一個點，老鳳祥上漲了2.86%，雖然漲的比較多，但是它的倉位是最輕的，所以，整理盈利也不多。當前累計盈利31.2萬，今天盈利1.4萬多元。

以前的時候，投入的是30萬本金，那個時候，盈利一個多點，也就是三千多或者四千塊錢左右，現在同樣是盈利一個多點，卻能盈利1.4萬多元，同樣的是一個多點，收益卻有著很大的差別的。股票的一個特點就是復利，隨著時間的積累，這個收益會越來越快。所以說，任何時間都不要著急，都要穩著來，不追熱點板塊，不買看不懂的公司的股票，如果被套住了，要保持耐心。

就像老鳳祥，它雖然這么長時間沒有漲，但我從沒有嫌棄過它，有時候想一想，再看一看，重新分析一下，我覺得它值錢，當下的價值在那里，估值又不高，沒有必要去賣掉它，相反，如果它能回調一段，我想，再加一點倉這樣的話，反而可以多賺一些。今天老鳳祥也上漲到紅盤了，現在三只股票都是紅色的，也比較喜慶。

我發現很多投資者，是缺乏耐心的，有些時候，總覺得股票表現不好，需要很久才漲上來，或者想換個快的，或者想去追熱點，其實，這種想法是錯誤的。如果按年來算，大部分投資者，一年時間里，想保持不虧損，哪怕只是保本，都是一種奢侈，幾乎超過9成的投資者，每年都在虧。其實想一想，慢一點有什么關系呢。

只要股票的質地沒有問題，耐心等一等，就可以了。做看的懂的股票，能賺多少就是多少。沒有必要去跟別人去比較。哪怕是大盤漲兩倍，你賺了一倍，那不也是挺好的嘛。有些人每天做高風險的，有時候，有快翻倍，但用不了多久，就又虧回來，一年到頭來，還是虧損，還不如穩著點，哪怕一年只賺30點的呢。

老鳳祥業績下滑的問題，有些人買過老鳳祥這只票，但看到它的年報預期，認為它不行了，然后前幾天就拋出來了。我覺得，這是過于敏感了。比如說，你投入了270億的資金，開了一家公司，名字叫做老鳳祥的。去年賺了22億，今年賺了19億。這不是很好嘛，可是有些人一看到它下滑了，然后馬上放大預期，好像天大的事兒一樣。其實，這完全沒有必要過分解讀。

因為它只有10多倍的市盈率，業績上或者下一點點，都沒有過分解讀。反過來看，假如它是60倍市盈率或者100倍的市盈率，去年盈利22倍，今年盈利22.5億，哪怕是增長的，那么，這個股價也會掉下來很多，因為這叫做不符合預期。為什么這么說呢？

如果大家的期望值不是很高，它不可能會出現 60倍或者100倍的市盈率，既然期望值很高，但今年業績沒有漲，大家自然是失望的。股價肯定會往下掉。反過來看，它本來就只是10多倍的市盈率，業績下滑了一點，這有什么關系，這不很正常嘛，因為大家本來沒有那么高的期望值。再反過來講，去年22億的利潤，今年26億的利潤，那么，它的股價會猛的飛起來，這叫做超出期望值。

所以說，買的值，買的低估，就是最大的優勢。