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上周五市場大漲，滬指突破3400點創造了年內新高，成交額放量至1.8萬億，一時間歡欣鼓舞，充斥著牛市的氛圍。和之前科技的結構性行情不同，這回唱主角的是消費、非銀為代表的權重股。白馬大哥們一發力，直接解決了3400點久攻不下的困境，能量確實不一樣。。

至于市場突然發力的原因，上周五早上文章中涵蓋了全部線索，簡言之就是三點：今天國新辦的消費新聞發布會、真金白銀的育兒補貼計劃、降息降準預期。

不過降息降準這點看，相比此前央媽的口徑變化并不大，事實上從最近MLF、逆回購等縮量續作的動作也可以看出，并不急于在短期內全面降息，降準到是有一些可能，給銀行去減緩一些負債端的壓力。

所以這一點更多是帶給市場一些情緒性的提振，或者說傳遞了一種延續性的寬松信號，讓市場吃顆定心丸而已，并非實質性的增量利好。相比之下，消費的舉措才是資金嗅到的實質改變，也是市場的核心引爆點。

上周我們文章寫可能記者會要放大招，可沒想到，在周日晚上就憋不住了，中辦和國辦聯合印發的《提振消費專項行動方案》重磅發布，信息量巨大，下面和大伙具體聊幾個要點：

1.增收。在促消費方案的第一條就闡明這點，我覺得是完全踩到點上、看病看到根里了。手里沒有余糧，收入預期看不清，再怎么搞些花里胡哨的新項目，也是有心無力，即便咬牙消費了也是后患無窮，比如目前消費貸的壞賬。。

具體的增收方式，方案提了四條。首先是增加工資收入，合理提高最低工資標準，這是在現金流方面，關乎收入預期。其次是拓寬財產性收入，其中重點提到了股市，這也是我覺得該方案中最超預期的地方，也是最大的利好。

具體看，提出要多措并舉穩住股市，加強穩市機制建設(平準)，打通中長期資金入市堵點，強化央國企上市公司市值管理，打擊財務造假和股東違規減持等行為。

這些看似和村長講的一樣，沒什么增量信息，但重點是它出現的位置，把股市和居民增收促消費聯系到一起，這是戰略地位的大幅躍升。

之前我們總半開玩笑的說，只要A股來一波大牛市，什么消費和經濟問題都能解決。現在來看不是玩笑了，至少這個邏輯上面是明確認可的，后邊就看怎么健康合理的去推動大A了。

從這個角度來看，當下很多優質公司的股權，或者說核心的指數，或許就是20年前的房子，將成為下一個時代財富分配的勝負手，尤其是當前類資產荒的時代。目前國內的居民儲蓄超過155萬億，而A股總市值還未破百萬億，潛在空間很可觀。

后兩個增收方式分別是促進農民增收和解決企業欠款的問題，一個是消費邊際提升最快的群體，一個是較大的絕對金額，目前都是痛點，但打通后便都是拐點了。

2.消費能力保障。說白了就是保護大家，別一下子在某些事情上傷了元氣，導致消費大幅降級。那么哪些事情比較燒錢呢？生育、教育、醫療。嗯，這些文件都提到了。。

育兒是打算給補貼，烏魯木齊算是打了頭陣，后邊估計各地會根據自己情況全面推行，這可能是千億級別是消費力釋放；教育是提高助學補助，優化教育資源；醫療是提高居民醫保補助，適當提高退休金，實施個人養老金制度(這點和股市也密切相關..)

3.服務消費提質。這塊就是增加各種偏體驗類的新消費模式，比如銀發消費、便民生活圈、文體消費、冰雪消費、入境消費等。現在越來越多的人愿意把錢花在體驗上了，形成了一種趨勢。

4.大宗消費更新。繼續加力汽車、家電以舊換新，實施3C數碼產品購新補貼，這塊的補貼效果還是不錯的，未來估計還會延續，目前換輛車最多能補2W，換個手機能補個500，還是有些吸引力的。另外還提到要釋放住房需求潛力，公積金政策適當放寬了一些。但住房周期感覺比消費周期更長，后邊可能需要消費復蘇去盤活地產，而非地產帶動消費了。。

5.消費品質提升。強化品牌消費，包括動漫周邊消費、游戲消費、國潮消費等等，典型就是泡泡瑪特這種，現在很多定制化的手辦是很貴的，大幾千的比比皆是，堪稱是Z時代的茅臺；加強新型消費，這里重點提了人工智能+消費，包括自動駕駛、智能穿戴、機器人等，還有低空經濟里的無人機、低空旅游等。

6.消費環境改善。一是多放假，帶薪年假嚴格落實，鼓勵搞錯峰休假同時探索中小學的春秋假。越不卷經濟越繁榮，真不是說說而已，現在一些大廠都嚴格雙休和下班了。二是營造放心的環境，這次315曝光了一批偽劣產品，加之長期以來的直播帶貨亂象，都是要重點整治的領域。

7.減少限制。提到了搖號總不中的購車需求，還有要開展民俗類消費，類似是趕大集這種，最后總結要對大眾消費場所無事不擾，感覺城管的地位不保啊，從甲方變乙方了。。

8.完善政策。支持消費項目發行REITs、加大個人消費貸投放力度、給予符合條件的經營主體貸款貼息等等…總之就是主打一個全力支持和一切好商量。

文件一共八點，上述基本都涵蓋了，估計比我這解讀更全面的不太好找。。其實關于消費，我們還是有些發言權的，不僅是在政策預期的判斷上，在投資方面更是三番兩次的強調重要性，上個月我們就開始發文強調消費是目前最具性價比的定投方向。

在本月初的發車邏輯中，我們還專題寫過消費，表示無論在政策層面還是市場定價層面，消費都非常值得重視，高性價比的窗口可能稍縱即逝。而這一過程中，組合也在身體力行，目前消費經過一路定投和調倉已經成為僅次于恒科和科創的第三大重倉，且絕對倉位與二者很接近。

萬事俱備，東風也來，車上的老鐵們可要坐穩扶好了！如果要給今天的市場許個愿的話，就希望A股不要高開吧，若非要高開的話，咱謙虛點，盡量別高開太多就是了。。

1、周末3.15的討論熱度非常高，除了晚會上的打假，資本市場也借勢來了個信息打假，指的就是股市"小作文"，這東西最初可能是一張截圖、一句話，涵蓋多種信息，逐步傳播成為隱蔽的"三無消息"，有些背后還與非法薦股、操縱市場等違法行為交織在一起。。

很多時候市場莫名其妙的大幅波動都是因為小作文，百害無一利，投資者對此深惡痛絕！有關部門已把整治股市虛假信息，作為改善市場生態的一項重要內容，已有不少實質性的懲處行動，后面一定會加大力度。關于小作文，投資者能做的就是擦亮雙眼，不造謠、不傳謠、不信謠。

2、中青寶股票被實施其他風險警示，股票簡變更為"ST中青寶"。原因是公司2019年至2021年年度報告存在虛假記載，以及未及時披露實控人被采取刑事強制措施，說白了就是信披違規。。

公司去年8月收到立案通知書，之后股價跌了一段，但隨后市場轉暖，這事也被投資者拋在腦后，股價最多從底部翻了三倍。。2月10日披露的股東數還有6萬多，這看似突如其來的大雷，這些投資者很難消受。。

另外，東方集團收到了行政處罰事先告知書，股票簡稱變更為 *ST 東方，若后續收到行政處罰決定書，就可能面臨退市的命運，而就在這種背景下，前幾天還有個博傻的漲停，真是無厘頭。。退市可真不是開玩笑的，有過立案未結記錄的上市公司，都要躲的遠遠的。。

3、2月金融數據出爐，社融、信貸、M2均小幅低于市場預期。其中，居民和企業中長貸均偏弱，口徑調整追溯后的M1、M2剪刀差在連續4個月收窄后，又有擴大的跡象。

數據顯示的結果說明國內信貸需求仍有待改善，內需消費仍需進一步提升。這對于當下表現還算不錯的A股來說，意味著又多了很多政策預期，就比如這個周末放的大招。在總量目標相對明確的背景下，一定會有很多增量的政策措施，用來實現既定目標。

4、湘財股份與上海大智慧籌劃吸收合并。國泰和海通的并購剛剛落地，金融領域又一重磅并購案就來了，之前市場的目光主要集中在券商間的并購，這哥倆打開了新思路，有了更多可能性，后面券商并購這條線更熱鬧了。

5、東方財富2024年凈利潤為96.1億元，同比+17.29%，其中Q4單季度凈利同環比增速均在80%左右。東財憑借Q4的強勢表現，扭轉了前三季業績下滑的頹勢。旗下天天基金去年非貨基金銷售1.09萬億，同比增長近20%，看來基民也殺回來了。。

6、寧德時代2024年凈利潤為507.4億元，同比+15%，落在預報的中軸，符合預期。值得關注的是，公司全年派現253億元，股利支付率50%，股息率約2.2%。另外公司還買了400億資金理財，真是豪橫。。

公司觀察

數據來源：choice

【公司調研】

數據來源：choice

盤前必讀

【隔夜數據】

數據來源：iFinD

【新股申購】

浙江華業主要從事塑料成型設備核心零部件的研產銷，主要產品包括螺桿、機筒、哥林柱等塑料成型設備的關鍵部件。從歷史統計來看，公司各項指標對應破發率相對較低。

數據來源：iFinD

【限售解禁】

今天立航科技、斯瑞新材等有大額可售解禁。

數據來源：iFinD

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