長短端利率倒掛的“風”，吹進了全國性商業銀行。

近日，包括工商銀行、建設銀行、招商銀行等在內的多家全國性商業銀行，三年期定期存款利率超過了五年期定期存款利率。在此之前，這一現象僅出現在部分區域性中小銀行中。

通常而言，儲戶存款期限越長，意味著要損失更多流動性，相應會獲得更高的利息收入。對于存款利率倒掛，業內人士普遍表示，當商業銀行預判存款利率將繼續下行時，會選擇主動減少吸收利率較高的中長期存款，降低利率就成為調節供需的重要手段。小小的數字變化，實際上包含了對利率趨勢的研判。

“倒掛”反映銀行負債管理需要

3月12日，記者查詢工商銀行手機銀行APP發現，該行50元起存、三年期人民幣定期存款年利率最高為1.90%，而50元起存、五年期人民幣定期存款利率只有1.55%。

圖片來自工商銀行手機銀行APP

建設銀行手機銀行中，三年期與五年期定期存款產品利率也存在同樣的倒掛現象。

圖片來自建設銀行手機銀行APP

部分銀行五年期存款產品年利率甚至低于一年期產品。點開招商銀行“靈動存”產品頁面，該產品一年期、二年期、三年期利率分別為1.60%、1.70%、1.50%，而五年期利率僅為1.55%。

圖片來自招商銀行手機銀行APP

除了全國性商業銀行，部分城商行五年期定期存款利率也在向三年期靠攏或降至更低水平。比如，南京銀行手機銀行APP顯示，該行三年期整存整取定期存款利率最高可達2.15%，而五年期定期存款利率最高只能達2.10%。

圖片來自南京銀行手機銀行APP

江蘇銀行三年期、五年期整存整取定期存款利率目前持平。

圖片來自江蘇銀行手機銀行APP

“銀行中長期存款利率繼續倒掛，在2025年進一步加劇，且開始出現在更多類型的銀行中。”融360數字科技研究院高級分析師艾亞文在接受記者采訪時表示，在預期未來市場利率將持續下降的情況下，商業銀行發放高利率、長期存款，可能面臨高息負債鎖定風險，導致凈息差收窄，這是部分銀行選擇調降長端定期存款利率的原因。與此同時，資產端收益壓縮也在倒逼銀行對負債端定價進行調整。

除了受存款利率下行預期影響，長短端利率變化也與銀行營銷策略有關。“部分中小銀行短期內面臨流動性壓力，通過提高短期存款利率來吸收存款，能夠緩解短期資金緊張局面，這是銀行強化資產負債管理、優化利率風險管理的措施之一。”上海金融與發展實驗室副主任、招聯首席研究員董希淼告訴記者，此外，存款利率倒掛也與一段時間來短期存款市場競爭加劇等因素有關。

中國銀行研究院研究員梁斯認為，近年來居民存款定期占比有所提升，商業銀行根據客戶需求及負債管理需要，更好地穩定負債成本，可能會相應調整存款期限和資金利率。從存款占比看，5年期存款占比相對較低，對銀行負債影響整體有限，利率倒掛并不會對銀行負債產生特別明顯影響。

利率下行仍是大勢所趨

近年來，我國商業銀行存款利率持續處于下行通道。2024年第四季度貨幣政策執行報告顯示，2024年7月、10月，主要銀行根據市場利率變化，先后兩次主動下調存款利率，支持穩定銀行負債成本，為促進降低社會綜合融資成本創造有利條件。

展望未來，業內人士普遍認為，2025年包括存款利率在內的市場利率下行，仍將是大勢所趨。

中國人民銀行行長潘功勝在剛剛過去的全國兩會期間表示，今年，將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。目前金融機構存款準備金率還有下行空間，結構性貨幣政策工具資金利率也有下行空間。

“當前我國經濟處于回升向好階段，政策仍將繼續發力穩經濟，金融機構致力于維持息差穩定，需要做好負債管理工作，包括合理調整存款利率、優化存款結構、提高活期存款占比等。疊加貸款市場報價利率（LPR）重定價、存款定期化等影響，未來銀行業存款利率可能仍有下行空間。”梁斯告訴記者。

艾亞文表示，春節前后，部分銀行加大攬儲力度，存款利率有所反彈。但隨著“開門紅”效應褪去，2025年2月份以來，銀行存款利率均有所下滑。“整體來看，存款利率大概率還會繼續下行，基于‘適度寬松’的貨幣政策預期，這種現象可能是趨勢性的。”