隨著上級(jí)《消費(fèi)提振》政策的出臺(tái)，消費(fèi)主題的關(guān)注度顯著提升。雖然我們已經(jīng)在日常和數(shù)據(jù)早報(bào)中進(jìn)行過(guò)初步分析，但還是有朋友希望深入一點(diǎn)。

好，周二的行情，剛好是一個(gè)測(cè)試窗口，我們來(lái)看看！

市場(chǎng)上大約有五大類主流消費(fèi)主題ETF（流動(dòng)性弱的不考慮）。

周二表現(xiàn)最弱的，是跟蹤中證主要消費(fèi)指數(shù)的消費(fèi)ETF（尾號(hào)9928），而消費(fèi)50（尾號(hào)5650）、以及跟蹤上證消費(fèi)80指數(shù)的消費(fèi)ETF（尾號(hào)0150）稍好，而港股兩大類消費(fèi)ETF是表現(xiàn)最好的。

如上圖，是不是有天差地別的感覺(jué)？

這不奇怪，只因消費(fèi)產(chǎn)業(yè)也太大了，ETF的名稱難以體現(xiàn)出其內(nèi)涵。今天是個(gè)機(jī)會(huì)，我們來(lái)一個(gè)個(gè)看看。

第一個(gè)是（中證主要）消費(fèi)ETF（159928），也就是成分股都是和吃喝有關(guān)的。這類ETF，最大的特點(diǎn)是白酒占據(jù)絕對(duì)大權(quán)重，其次是食品（乳制品、肉食）和養(yǎng)殖。

那么周二，就是白酒調(diào)整拖累比較明顯，所以表現(xiàn)最弱。

第二個(gè)，是跟蹤中證消費(fèi)50指數(shù)的消費(fèi)50ETF（515650）。特點(diǎn)是主要消費(fèi)和可選消費(fèi)差不多各占一半，還有就是美的集團(tuán)和茅臺(tái)的權(quán)重很高，都超過(guò)15%。

可選消費(fèi)，就是家電、汽車、奢侈品等用的消費(fèi)品。

那么周二食品飲料下跌，但是家電這類可選消費(fèi)比較強(qiáng)，因此還收了紅盤。

接下來(lái)是最均衡的消費(fèi)ETF（510150），最大特點(diǎn)是在主要消費(fèi)和可選消費(fèi)之外，又多了醫(yī)藥衛(wèi)生，以上三者權(quán)重幾乎相同。

從成分股表現(xiàn)來(lái)看，周二是藥明康德發(fā)力帶動(dòng)ETF翻紅。

但是因?yàn)楦櫳献C消費(fèi)80指數(shù)，所以少了美的集團(tuán)等家電龍頭，而汽車成分明顯更高。

醫(yī)藥衛(wèi)生算不算消費(fèi)？可以這么理解，生活品質(zhì)提升，離不開(kāi)醫(yī)藥。

關(guān)于恒生消費(fèi)和港股消費(fèi)，我們也在《港股消費(fèi)VS恒生消費(fèi)，上車大消費(fèi)誰(shuí)更合適》一文中對(duì)比分析過(guò)了。不要問(wèn)哪個(gè)好，成交額有幾千萬(wàn)以上的都差不多。

恒生消費(fèi)的特點(diǎn)，就是服裝鞋帽、食品家電這些更傳統(tǒng)，也更貼近這次的鼓勵(lì)育兒的政策。

最后一個(gè)港股（香港）消費(fèi)ETF，我們分析了，這其實(shí)是大半個(gè)恒生（港股）科技，小米、阿里都在里面，中概汽車股權(quán)重很高，不算真正的傳統(tǒng)消費(fèi)主題。

但是也把恒生消費(fèi)里很多成分股包含進(jìn)去了，算是一個(gè)中和版本。

那么現(xiàn)在怎么選，已經(jīng)很容易總結(jié)出來(lái)了。

-（中證主要）消費(fèi)：有核心資產(chǎn)屬性，外資為首的機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇總體有預(yù)期時(shí)爆發(fā)更強(qiáng)；

-消費(fèi)50：吃喝用雙線配置，看好食品飲料超跌修復(fù)同時(shí)，也對(duì)家電等可選消費(fèi)復(fù)蘇有期待。而家電其實(shí)也有地產(chǎn)鏈味道，并且持續(xù)受到以舊換新政策支持；

-消費(fèi)（0150）：消費(fèi)之外，對(duì)醫(yī)藥的超跌也有興趣，三線配置更穩(wěn)，畢竟育兒養(yǎng)老也離不開(kāi)醫(yī)藥衛(wèi)生，修復(fù)空間理論也大；

-恒生消費(fèi)：有A股缺少的一些服裝食品龍頭，與育兒政策關(guān)聯(lián)度高，博弈程度較低，也受到港股科技的流動(dòng)性溢價(jià)；

-港股（香港）消費(fèi)：也許是一個(gè)恒生或港股科技可以調(diào)倉(cāng)的方向，有了傳統(tǒng)消費(fèi)成分的調(diào)和，可能走得更穩(wěn)，起碼持倉(cāng)心態(tài)會(huì)好一些。

消費(fèi)大勢(shì)怎么看？一定會(huì)有確認(rèn)反轉(zhuǎn)的那個(gè)點(diǎn)。

而隨著外資開(kāi)始重新認(rèn)可東大核心資產(chǎn)，消費(fèi)其實(shí)比以前要樂(lè)觀。加之政策的導(dǎo)向，有望總體從局部到總體傳導(dǎo)信心，最終用數(shù)據(jù)確認(rèn)。

選擇消費(fèi)ETF，理解其中的差異之后，可根據(jù)自己的預(yù)期優(yōu)化配置。

木魚ETF原創(chuàng)分享，感謝大家的支持。