抗住了中概股長達四年的估值回調期，信業科技（FIVN.US）年線至今已實現五連陽，期間其股價累計漲超4.3倍有余。其中，今年不足三個月的時間漲超34％，其股價頻頻創下近些年的新高。

日前，得益于又一份“穩中有進”的年度業績報交出，信也科技單日股價繼續漲近5％.

全年公司營收穩中有增，而財報亮點在于得益于國際業務、小微業務等多個關鍵增長引擎爆發，第四季度其凈利潤同比大增28.7%。

不過資金持續看好信也科技的背后，穩健增長的財務數據只是表面，更深層次的原因在于AI技術的深度應用正悄然改變企業增長邏輯。

在金融科技賽道進入智能化競爭下半場的今天，AI技術正從效率工具演變為戰略級生產要素，這場由技術驅動的行業變局值得深入探究。

四季度按下“加速鍵”，信也科技海外布局多點開花

作為金融科技中概股標桿企業，信也科技2024年的業績可用"穩增長、調結構、強技術"一句話概括。

信也科技首席財務官徐佳圓表示：“過去一年，信也科技業績穩健增長，各項財務指標表現良好。

在復雜的經濟環境中，信也科技全年實現營業收入130.7億元，同比增長4.1%；凈利潤23.9億元與上年持平。

業績穩增長的背后，公司經營指標表現同樣中規中矩。全年公司年度促成交易額突破2000億大關，達2062億元，同比增長6.1%；未償在貸余額同比增長6.1%至715億元，資產規模穩步擴張。

不過值得注意的是，第四季度其促成交易額創季度新高，達569億元。

交易額新高隨之帶來的是，其第四季度業績呈現加速增長態勢。財報顯示，當季其實現營收34.6億元，同比增長7.2%；凈利潤6.8億元，同比大幅增長28.7%，增速遠超前三季度。

具體到內部業務結構，全年驅動公司增長的核心引擎不少。全年其小微業務交易額同比增長23%，國際業務交易額突破100億元，營收占比達21.4%。

由此，可進一步發現其收入結構占比出現調整趨勢。首先，國內業務方面，得益于宏觀消費復蘇的韌性，其全年促成交易額1961億元，同比增長5.2%，累計服務借款人超2680萬。

期間信也科技進一步戰略聚焦于小微金融，最終該板塊交易額大增至580億元，服務覆蓋82.6萬家小微用戶，平均單戶授信規模約7萬元，精準契合個體工商戶經營周轉需求。

其次，天花板更高的第二增長曲線國際業務，重要性進一步提高。信也科技海外服務用戶全年累計突破700萬，新增220萬名借款人，同比增長61%；得益于用戶規模的擴張，該業務年度交易額首破百億達101億元，同比增長27.8%，未償貸款余額也大增31%至23290萬美元。

海外區域布局則呈現多點開花態勢：在印尼、菲律賓等主力市場新增12家金融機構合作伙伴，本地化運營團隊規模擴大40%；并在菲律賓擴展了其先買后付服務，將金融科技解決方案直接嵌入主要的電子商務平臺，以增強消費者的金融可及性。

合規建設也取得關鍵突破，年內分別拿下巴基斯坦證券交易委員會頒發的非銀行金融公司許可證、菲律賓信用信息公司的特別接入實體(SAE)認證；并收購控股一家印尼多元金融公司進一步推出其線下消費貸產品的場景多元化。

公司計劃加速于2025年向巴基斯坦和其他國家擴展。這意味著接下來仍是信也科技海外市場的規模擴張期，但也是其全球化布局的收獲期。

尤其是隨著第四季度國際業務營收占比同比提升5.3個百分點至21.4%后，趨勢跡象越發清晰可見。信也科技計劃到2030年從國際市場產生50%的營業收入

AI重構金融科技生產力：從技術儲備到商業價值的轉化之路

本質上來說，2024年的信也科技是在科技創新與全球化的雙輪驅動中，實現了國內業務穩健增長與海外市場高速擴張的雙重突破。

“強技術”：2024年信也科技研發投入超8億元，重點投向AI技術全鏈路應用。

正如《2024年金融業生成式人工智能應用報告》所揭示的，生成式AI正賦能金融數字化轉型，重塑全球金融業的格局。

期間包括眾多玩家，都在加碼嘗試借助AI科技突破信用科技的界限，利用大語言模型（LLMs）優化信用生命周期的每個階段。

站在眼下，中信建投研報表示，AI的摩爾定律時代可能到來，開發服務業智能體的可行性大幅提升。此時金融科技的玩家們要做的則是打通新技術賦能現有業務的商業化路徑，重塑內驅成長力。

對于信也科技而言，據其財報電話會議內容，其自研大模型"米粒"在去年11月已通過國家網信辦的生成式AI服務備案，這意味其C端智能化服務進入合規快車道。

結合其智能體平臺Zeta和大模型開發平臺E-LADF，公司已構建覆蓋獲客、風控、客服的全流程智能生態系統，兩大平臺已支持超1000個AI應用，并通過接入DeepSeek-R1實現技術升級。

無疑，信也科技的技術儲備轉化為商業價值的路徑是相對清晰的。

這一點在財報中也有所體現。在風控領域，得益于AI技術的深度應用進一步優化了風控、客服等環節效率，譬如首創背景模板識別算法，信也科技欺詐用戶識別準確率達99%，全年阻斷詐騙2.6萬余次，挽回用戶損失近3.7億元；識別并標記逾4000名疑似黑灰產用戶，并向相關客戶發送近640萬條黑灰產風險提示短信。

在全方位反詐科技矩陣的支持下，2024年信也科技國內業務平臺用戶滿意度超過98%，用戶一次性問題解決率達74%。

運營環節，信也科技去年也借助AI技術，直接帶來了60%的廣告素材生成成本較少；客服場景則應用語音摘要技術，單次通話處理時間從20分鐘壓縮至1分鐘，人效提升20倍。

最終結果很明顯，技術驅動的投放獲客以及高效服務成效已然體現在其用戶增長、資產規模的擴張中。

接下來，大概率也是信也科技AI新技術應用的收獲期。

首席執行官李鐵錚表示，2024 年的成果驗證了公司戰略的有效性，未來將進一步強化技術能力，推動金融機構數字化升級。

全球化生態構建難題限制信也的天花板

對于投資者而言，科技創新與全球化布局雙雙進入收獲期后，信也科技的成長邏輯優化；再加上其2024年16040萬美元的股東回報計劃（占凈利潤 49.1%）與7年累計7.65億美元的分紅歷史，企業估值在震蕩市場中擁有了雙重安全，股價走勢也得以一路長虹。

不過站在行業的視角，金融科技行業一直呈現顯著的碎片化特征。據艾瑞咨詢統計，中國持牌金融科技機構超3000家，市場CR5不足25%，即便是集中度較高的美國市場也僅有48%。

這種分散格局既源于監管套利空間的收窄，更反映出技術路徑、服務場景與客群定位的差異化競爭態勢。

因此，當中信建投認為“2025年可能是第三產業的AI應用元年”之時，信也科技必須要全力推進AI技術轉化為可持續的商業模式，這決定其在新一輪全球金融科技賽道中是再進一步，還是退一步。但面對海外各地區多變的監管政策與環境，信也科技的國際化戰略其實存在較大的不可控風險。

而與此同時，分散格局同步帶來的還有合規成本的攀升。雖然信也科技通過"聯邦學習+差分隱私"技術，在海外多個國家建立數據合規體系，確保AI模型訓練不涉及原始數據跨境流動。但企業的分散格局也意味著其自身生態構建難度加大，這在一定程度上決定了信也科技的天花板。

來源：美股研究社