來源| 財經(jīng)九號&九號觀察

3月19日晚間，牧原股份(002714)披露2024年年度報告.

報告期內公司業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈，整體經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長。2024年牧原股份實現(xiàn)營業(yè)總收入1379.47億元，同比增長24.43%；歸母凈利潤178.81億元，同比增長519.42%。

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降本成效顯著，運營效率提升

2024年，牧原股份生豬養(yǎng)殖成本從1-2月的15.8元/kg，降至12月的13元/kg，降幅達17.7%，全年成本控制在14元/kg左右。2025年2月生豬養(yǎng)殖完全成本已經(jīng)降到12.9元/kg，成本管理優(yōu)勢進一步凸顯。

一方面，源自于飼料原材料玉米、小麥、豆粕等價格整體呈低位運行，飼料成本在生豬養(yǎng)殖成本中的占比約為55%-65%，帶動從業(yè)者養(yǎng)殖成本下降。

另一方面，得益于牧原股份通過機制創(chuàng)新，不斷提升管理水平；深挖每頭豬的生長潛能，圍繞600元降本空間進行技術創(chuàng)新，目前進度已過半；在管理層面持續(xù)發(fā)力，推動優(yōu)秀成績的復制、推廣，改善落后區(qū)域、場線的生產(chǎn)業(yè)績，降低內部養(yǎng)殖成績離散度，不斷強化生豬養(yǎng)殖的成本管理能力，有效控制成本，提升運營效率。

隨著牧原股份在疫病防控、營養(yǎng)配方、種豬育種、智能化與信息化、人才培養(yǎng)等方面的持續(xù)投入，生產(chǎn)管理各環(huán)節(jié)的不斷優(yōu)化，生產(chǎn)效率將逐步提高，生豬養(yǎng)殖完全成本有望進一步下降。據(jù)了解，在不考慮飼料原材料價格波動的情況下，牧原股份有望在2025年可以階段性達到12元/kg的成本目標。

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科技創(chuàng)新驅動，引領行業(yè)高質量發(fā)展

2024年，牧原股份投入研發(fā)費用17.47億元，專職研發(fā)團隊6486人，加上技術人員達1萬余人，累計申請國家專利2276項，切實發(fā)揮科技創(chuàng)新的作用，培育發(fā)展新質生產(chǎn)力。

以科技為翼，牧原股份打破行業(yè)、學科的界限，融合不同領域的知識和技術，在育種、智能化設備、物聯(lián)網(wǎng)管理等方面不斷更新迭代，持續(xù)探索新技術、新工藝，服務支撐養(yǎng)豬主業(yè)。

特別是在提升豬肉品質方面，牧原計劃投入60億，構建超健康種豬選育平臺，一定要把兒時的香味找回來，讓人們吃上更健康、更美味的豬肉產(chǎn)品。

通過持續(xù)推進數(shù)智化創(chuàng)新，牧原基于大數(shù)據(jù)、人工智能與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新研發(fā)出5大類30余種200萬套智能化設備，應用到養(yǎng)豬生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)，其中包括智能環(huán)控、智能飼喂、智能巡檢、豬群咳嗽管家、無針注射器等關鍵智能設備與解決方案，用科技賦能養(yǎng)豬，提升生產(chǎn)效率，提高豬群健康管理水平，為大眾提供更高品質豬肉產(chǎn)品。

同時，牧原股份構建物聯(lián)網(wǎng)管理平臺，整合前端智能設備采集的數(shù)據(jù)，建立大數(shù)據(jù)分析模型，通過數(shù)字化深度管理300多家子公司、14萬名員工、200多家飼料廠、1100多家養(yǎng)殖場、10個屠宰廠和200萬套智能設備，每天產(chǎn)生10億條數(shù)據(jù)，精細化管理到每一個單元、每一臺設備、每一頭豬、每一個人，實現(xiàn)養(yǎng)豬全場景數(shù)據(jù)高效管控。

聚焦生豬產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)智化應用場景與業(yè)務需求，打造集農(nóng)業(yè)種植、飼料加工、生豬育種、生豬養(yǎng)殖、屠宰加工、智能裝備及平臺服務于一體的生豬產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺。通過向行業(yè)輸出“產(chǎn)品—技術—解決方案—管理”等服務，推動生豬產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)高質量、可持續(xù)發(fā)展。

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固定資產(chǎn)折舊，首次大于資本開支

進入現(xiàn)金流收獲期

在業(yè)績穩(wěn)健增長的同時，牧原股份的現(xiàn)金流狀況展現(xiàn)出了積極的態(tài)勢，財務結構也實現(xiàn)了進一步優(yōu)化。

截至2024年底，牧原股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為375.43億元，較去年同比增長279.50%，彰顯了公司穩(wěn)健的盈利能力和良好的現(xiàn)金回流情況。此外，牧原股份的資產(chǎn)負債率降至58.68%，與2023年末相比下降了3.43個百分點，這一水平位于行業(yè)內的表現(xiàn)優(yōu)秀，進一步體現(xiàn)了公司財務結構的健康與穩(wěn)定。

尤為值得一提的是，本年度牧原股份固定資產(chǎn)折舊首次超過了資本開支，標志著牧原股份正式邁入現(xiàn)金流收獲期，為公司未來的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎。

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共享發(fā)展成果，激發(fā)員工活力

高度重視投資者利益，牧原股份與投資者攜手并進，共享企業(yè)發(fā)展成果。

自上市以來，牧原股份在業(yè)績增長的同時，嚴格按照《公司章程》制定的利潤分配政策進行可持續(xù)的現(xiàn)金分紅。據(jù)統(tǒng)計，牧原股份上市以來，分紅及回購已超220億。

據(jù)公開信息顯示，2024-2026年，牧原股份將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤由不少于當年實現(xiàn)的可供分配利潤的20%調整至40%，通過實際行動積極回報投資者。在2024年前三季度已進行現(xiàn)金分紅45億元的基礎上，牧原股份全年預計現(xiàn)金分紅總額將達到75.88億元。（需股東大會審議）

2024年9月26日，牧原股份發(fā)布公告稱，擬使用自有資金或自籌資金以集中競價交易的方式回購公司股份，回購總金額30-40億元人民幣，回購股份擬全部用于員工持股計劃或股權激勵計劃，激發(fā)員工活力。

據(jù)了解，2024年，牧原股份現(xiàn)金分紅和股份回購總額為85.88億元，占公司本年度凈利潤的比例為45.38%。

對此，中金公司發(fā)布的研報稱，牧原正站在新一輪高質量發(fā)展的起點。歷史上，牧原的跨越式發(fā)展穿越周期，充分把握非瘟時期“防疫、豬價、資本”三大紅利，成長為“大體量、低成本”稀缺生豬養(yǎng)殖龍頭。2024 年，公司在資本端資本開支首次小于折舊，開啟重資產(chǎn)投入回報期；業(yè)務端則進入“向內求”元點發(fā)力 2.0 階段，成長與價值屬性雙升。中金公司認為，牧原將持續(xù)引領中國生豬養(yǎng)殖新范式。

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