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大家好啊，今天凌晨美聯儲議息會議結束，利率保持不變，鮑威爾對當前美國經濟狀況的“漠視”提振了市場信心。

簡單地說就是鮑威爾認為當下美國經濟還不至于衰退，所以美國昨晚普遍反彈。

我們這邊LPR很明顯是跟蹤美聯儲利率的，美聯儲不動，我們也不動。

當然，這有些低于市場的預期，因為前段時間降準降息已經在持續吹風了，一般來說，很快就會有動作，但是，目前我們還是能夠感受到gc的zc定力。

簡單地說就是，我們對我們的經濟也很有信心，繼續看碟下菜，看誰先熬不過誰。

繼小米之后，騰訊昨晚也公布了一份炸裂的年度報告。

收入：2024年全年收入為6602.57億人民幣，同比增長8%，經營盈利2081億元，同比增長30%。其中，第四季度收入為1724.46億，同比增長11%，超過市場預期。

凈利潤：全年凈利潤為1940.73億人民幣，同比增長68%。第四季度凈利潤為513.24億人民幣，同比增長90%，好于市場預期。

毛利率：全年毛利率提升至53%，較2023年的48%顯著提升，主要得益于高毛利率的本土市場游戲、視頻等業務的強勁增長。

每股盈利：基本每股盈利為20.938元，同比增長72%。

同樣，作為科技核心資產的業績走強，是進一步帶動zg資產價值重估的重要條件。

所以，當下我們對整體市場的判斷是明確的，即當下就是非常確定的牛市格局，看多做多是核心策略。

生物醫藥方面，今天看到啟明創投的創始管理合伙人Gary Rieschel一篇采訪，我把要點列在下方：

1）生物技術的發展軌跡與人工智能有所不同，它是一個長期積累的過程，而非突然爆發。而中國生物技術生態系統——從數據可信度到人才創新精神等——正日趨完善。

2）中國醫藥行業的“DeepSeek時刻”可能發生在康方生物研發的雙特異性抗體依沃西（AK112）問世，并且效果是Keytruda的兩倍的時候。

3）許可模式對于中國生物技術公司來說是現階段的必要步驟，有助于它們積累經驗并最終實現全球化。目前中國已經有恒瑞等大型制藥公司，但全球分銷和試驗能力仍需時間發展。

4）10年前，中國在同類首創藥物研發方面落后美國20年。今天，只落后兩到三年。在短短十年間，這是一個驚人的時間壓縮。

5）我認為中國生物技術領域的生態系統，目前正接近我所說的自給自足的階段。我不確定它真正需要從美國獲得什么，尤其是在首創的創新階段。

6）2005年我搬到中國時，大約有2.5%的GDP用于醫療保健。現在你們可以看到是7%-8%。老齡化人口的增長非常顯著。因此，這是一個巨大的市場需求。

7）美國的醫療保健生態系統效率極低。同樣藥物的價格已經是中國的10倍，最近的藥物對比是30倍。所以我不確定關稅真的會有什么作用。你所要做的就是在美國讓問題變得更糟，在成本結構和效率方面，它已經很糟糕了。

總體看下來，一方面Gary Rieschel認為，中國生物醫藥的DS時刻已經到來，另一方面從Gary Rieschel的表述中，我們也能隱約感受到，醫藥行業似乎也正在迎來所謂的“東升西降”的時刻。

好了，今天就說這么多，牛市來了，我們也要平常心，繼續hold住，希望跟上我們策略的朋友抓緊進圈。（點擊加入）

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以下為市場評估表：