2025年3月19日，國家郵政局宣布依法對(duì)上海韻達(dá)貨運(yùn)有限公司立案調(diào)查，原因是韻達(dá)快遞部分加盟企業(yè)對(duì)協(xié)議客戶安全管理存在重大漏洞，導(dǎo)致涉詐騙宣傳品進(jìn)入寄遞渠道，造成受害人重大財(cái)產(chǎn)損失。

中國國家郵政局稱，上海韻達(dá)貨運(yùn)有限公司對(duì)其加盟商管理缺位，負(fù)有未按規(guī)定實(shí)行安全保障統(tǒng)一管理責(zé)任，依法對(duì)上海韻達(dá)貨運(yùn)有限公司進(jìn)行立案調(diào)查。

這一事件不僅讓韻達(dá)陷入輿論風(fēng)波，也再次將快遞行業(yè)的安全管理問題推到了聚光燈下。

二級(jí)市場(chǎng)上，截至3月20日，韻達(dá)股份的股價(jià)7.27元/股，股價(jià)較2019年峰值29.62元/股下跌73%，總市值216億元，市值縮水超633億元。

韻達(dá)被立案調(diào)查，9.4萬加盟門店管理難題待解

公開資料顯示，韻達(dá)貨運(yùn)系韻達(dá)控股集團(tuán)股份有限公司（002120.SZ）旗下公司。

對(duì)于此次被立案一事，韻達(dá)股份發(fā)布公告稱，已成立專項(xiàng)工作專班進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查，并立即部署整改工作。后續(xù)將強(qiáng)化管理及加盟網(wǎng)點(diǎn)管控，優(yōu)化快遞查驗(yàn)流程，加大對(duì)加盟網(wǎng)點(diǎn)的培訓(xùn)力度，提升識(shí)別偽裝物品的專業(yè)能力，以杜絕此類事件再次發(fā)生。

同時(shí)，韻達(dá)股份表示，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行暢通。

圖源：韻達(dá)股份公司公告

此次，因涉詐騙宣傳品進(jìn)入寄遞渠道，韻達(dá)被立案調(diào)查，顯然是沒有嚴(yán)格落實(shí)收寄驗(yàn)視制度。根據(jù)中國郵政法，郵政企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法建立并執(zhí)行郵件收寄驗(yàn)視制度。對(duì)用戶交寄的信件，必要時(shí)郵政企業(yè)可以要求用戶開拆，進(jìn)行驗(yàn)視，但不得檢查信件內(nèi)容。對(duì)信件以外的郵件，郵政企業(yè)收寄時(shí)應(yīng)當(dāng)當(dāng)場(chǎng)驗(yàn)視內(nèi)件。若用戶拒絕開拆或驗(yàn)視，郵政企業(yè)不予收寄。

韻達(dá)的管理缺位，可能并非孤例，此前曾被曝涉嫌“快遞中獎(jiǎng)”詐騙騙局。據(jù)報(bào)道，央視《焦點(diǎn)訪談》此前曝光了利用快遞郵寄中獎(jiǎng)卡片進(jìn)行詐騙的案件，其中涉及韻達(dá)快遞。詐騙分子通過快遞發(fā)送帶有二維碼的中獎(jiǎng)刮刮卡，誘導(dǎo)消費(fèi)者掃碼后陷入刷單詐騙圈套。

這些詐騙分子為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)在快遞包裹上填寫虛假的發(fā)貨地址和電話。快遞從業(yè)人員在收寄過程中沒有進(jìn)行嚴(yán)格的收寄驗(yàn)視，直接打印虛假寄件人信息并發(fā)送包裹，嚴(yán)重違反了《郵政法》及《快遞暫行條例》的相關(guān)規(guī)定。

此外，在2024年11月，上海市郵政管理局就違規(guī)攬收詐騙快件且未及時(shí)錄入實(shí)名收寄信息約談上海韻達(dá)速遞有限公司，要求企業(yè)嚴(yán)格落實(shí)主體責(zé)任，切實(shí)加強(qiáng)全網(wǎng)管控，堅(jiān)決執(zhí)行“三項(xiàng)制度”立即組織全網(wǎng)各許可企業(yè)、分支機(jī)構(gòu)、末端網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行全面自查排查和集中整治。對(duì)收寄物品特別是協(xié)議用戶寄遞的物品，務(wù)必做到面單信息與實(shí)際寄遞物品一致。

圖源：中國郵政

韻達(dá)的快遞服務(wù)主要依賴于加盟，且加盟店規(guī)模龐大，這也對(duì)韻達(dá)的門店合規(guī)管理提出挑戰(zhàn)。

根據(jù)2024年半年報(bào)，2024年半年度，韻達(dá)股份目前在全國設(shè)立73個(gè)自營(yíng)樞紐轉(zhuǎn)運(yùn)中心，樞紐轉(zhuǎn)運(yùn)中心的自營(yíng)比例為100%；公司在全國擁有4884個(gè)一級(jí)加盟商，加盟比例為100%；公司末端門店驛站等基礎(chǔ)設(shè)施9.4萬余個(gè)，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，地級(jí)以上城市除海南的三沙市外已實(shí)現(xiàn)100%全覆蓋。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，股東質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)凸顯

近年來，韻達(dá)股份快速發(fā)展。2018年時(shí)，韻達(dá)的歸母凈利潤(rùn)達(dá)到26.98億元，沖至歷史巔峰，市占率一舉超過圓通，被視為“行業(yè)老二”。彼時(shí)，從市場(chǎng)份額來看，韻達(dá)在快遞業(yè)的市場(chǎng)份額穩(wěn)定在13%以上，僅次于中通快遞。

然而，近年來盡管韻達(dá)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)再難回到峰值。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，韻達(dá)股份的歸母凈利潤(rùn)由2019年的26.23億元，降至2023年的16.25億元。

圖源：wind

在快遞行業(yè)，“三通一達(dá)”及順豐是五大巨頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，以2023年歸母凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，排名第一的是中通快遞，凈利潤(rùn)87.49億元，順豐控股位居第二，凈利潤(rùn)82.34億元，其次是圓通速遞，凈利潤(rùn)37.23億元，而韻達(dá)股份排名第四，凈利潤(rùn)為16.25億元，申通快遞為3.41億元。韻達(dá)股份從此前的“行業(yè)老二”，名次顯著跌落。

圖源：wind

2024年前三季度，韻達(dá)股份的營(yíng)業(yè)收入355.83億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.08億元。凈利潤(rùn)低于同期圓通速遞的29.3億元。

近年來，快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)。韻達(dá)在價(jià)格戰(zhàn)中表現(xiàn)激進(jìn)，快遞服務(wù)單票收入持續(xù)下降。根據(jù)公告，2024年12月，韻達(dá)股份的快遞服務(wù)單票收入 2.03元，同比下降9.38%；2025年2月，韻達(dá)股份的快遞服務(wù)單票收入已降至1.95元，同比下降14.85%。

圖源：韻達(dá)股份公司公告

盡管韻達(dá)在快遞市場(chǎng)占有一定份額，但面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)，公司需要不斷提升服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率，以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在資金方面，截至2024年9月末，韻達(dá)股份的應(yīng)付債務(wù)50億元、長(zhǎng)期借款6億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)性負(fù)債38億元，短期借款24億元，而同期韻達(dá)股份的貨幣資金僅為54.32億元，顯然無法完全覆蓋公司的短期債務(wù)（一年內(nèi)到期的非流動(dòng)性負(fù)債+短期借款）。貨幣資金不能覆蓋短期債務(wù)，這可能導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)和信用危機(jī)。

不僅如此，韻達(dá)股份還面臨著股東股權(quán)高比例質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)。上海羅頡思投資管理有限公司作為韻達(dá)股份的第一大股東，其未解押股權(quán)質(zhì)押數(shù)量有2.72億股，占其持股比例18%，占總股份的9.38%，加權(quán)平均質(zhì)押參考價(jià)10.29元/股，截至3月19日，韻達(dá)股份的股價(jià)7.45元/股，質(zhì)押日至今下跌27.62%。

而另一位股東黃新華，是韻達(dá)股份的第五大股東，質(zhì)押了3004.57萬股，占其持股的40%，占總股本的0.41%，質(zhì)押至今股價(jià)下跌67.22%。

控股股東股份質(zhì)押，這表明公司存在較高的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，一旦股價(jià)繼續(xù)下跌，可能觸發(fā)平倉，導(dǎo)致控制權(quán)不穩(wěn)定，甚至導(dǎo)致公司實(shí)際控制人變更，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來不確定性。

值得一提的是，韻達(dá)股份的高管薪酬在百萬元以上。Wind數(shù)據(jù)顯示，董事長(zhǎng)聶騰云年薪339.75萬元，聯(lián)席董事長(zhǎng)、副總裁陳立英年薪253.06萬元，董事、副總裁、原董事會(huì)秘書符勤131.92萬元，董事、副總裁周柏根年薪144.26萬元，副總裁、原董事楊周龍126.84萬元，副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)謝萬濤129.87萬元，監(jiān)事會(huì)主席賴雪軍127.70萬元。

圖源：wind數(shù)據(jù)

而在另一方面，韻達(dá)股份的員工人數(shù)在下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，韻達(dá)股份的員工總?cè)藬?shù)從2022年的12592人，降至2023年末的10920人，下降13%。

快遞企業(yè)作為連接千家萬戶的重要紐帶，其安全問題直接關(guān)系到消費(fèi)者的切身利益和社會(huì)的穩(wěn)定。近年來，隨著快遞業(yè)務(wù)量的快速增長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，部分企業(yè)在追尋求業(yè)務(wù)擴(kuò)張的過程中，可能在一定程度上忽視了安全管理的重要性。

此次韻達(dá)被立案調(diào)查事件，對(duì)于韻達(dá)而言無疑是一次沉重的打擊，但也是其改進(jìn)管理、提升服務(wù)質(zhì)量的契機(jī)。同時(shí)，這一事件也為整個(gè)快遞行業(yè)敲響了警鐘，促使其他企業(yè)引以為戒，加強(qiáng)對(duì)加盟網(wǎng)點(diǎn)的管控，嚴(yán)格落實(shí)各項(xiàng)安全制度，共同推動(dòng)行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。（《理財(cái)周刊-財(cái)事匯》出品）