財報亮眼。

01

年報出爐

3月20日，吉利汽車（0175.HK）發布2024年財報顯示，公司總收入達2402億元，同比增長34%；歸母凈利潤166億元，同比大增213%；扣非后歸母凈利潤85億元，同比增長52%。

2024年財報公告

報告期內，吉利汽車累計銷量217.7萬輛，同比增長32%，超額完成200萬輛年目標。

其中，新能源業務表現尤為突出，三大品牌全年累計銷量超88.8萬輛，同比勁增約92%，國內市場滲透率連續五個月突破50%。單車平均收入達10.7萬元/臺，產品結構持續優化。

2024年海外出口再創新高，全年集團累計出口銷量41.5萬輛，同比增超57%，超額完成38萬輛的年度出口目標。

得益于規模效應顯現及核心產品競爭力顯著增強，吉利汽車毛利總額大幅提升至382億元，毛利率達15.9%，穩中有升。

毛利率水平

據最新評級報告，吉利汽車主體信用等級為AAA，評級展望穩定；相關債項信用等級為AAA。

02

財務分析

據官網介紹，吉利汽車為吉利控股下屬乘用車板塊主要運營主體，主要研發、制造及銷售汽車，包括轎車、SUV、新能源和電氣化汽車等。

吉利控股為我國大型民營汽車制造企業之一，業務涵蓋汽車及上下游產業鏈、智能出行服務、綠色運力、醇氫生態、數字科技等。

吉利汽車官網

從股權結構看，吉利控股為吉利汽車控股股東。

截至2024年末，吉利汽車總資產有2294億元，總負債1370億元，凈資產有924.2億，公司資產負債率為59.71%。

近年來，隨著業務規模擴張及新能源、智能化轉型推進，對外股權投資、項目建設等因素影響，吉利汽車負債規模有所增長，財務杠桿水平尚可。

財務杠桿水平

《小債看市》分析債務結構發現，吉利汽車主要以流動負債為主，占總負債的93%。

截至2024年末，吉利汽車流動負債有1272億元，主要為應付票據及應付賬款，其一年內到期的短期負債僅3030萬元。

相較于短債規模，吉利汽車的流動性非常好，其賬上現金及現金等價物有408.7億元，可以覆蓋短期負債。

另外，吉利汽車的備用資金也尚可，截至2023年末，其銀行授信總額為139.26億元，未使用銀行額度40.76億元。

銀行授信

在負債方面，吉利汽車還有非流動負債97.72億元，其中長期有息負債有39.14億元。

整體來看，吉利汽車剛性債務總規模有39.44億元，主要為長期有息負債，帶息債務比僅3%。

此外，吉利汽車持續加大研發投入強度，研發總投入同比提升13%至159億元，研發效率持續優化提升。

從融資渠道看，作為H股上市公司，吉利汽車可通過發債、股權、銀行借款等多渠道融資，融資方式多元化，財務彈性較強。

現金流方面，2024年吉利汽車經營性現金流凈額為265.1億元，公司經營獲現能力較強；由于對新車型和新技術持續研發投入、在建項目推進及對外股權投資，其投資性現金流持續凈流出。

從資產質量看，吉利汽車存貨規模有230.8億元，主要為與汽車生產相關的原材料、在產品與產成品。

另外，吉利汽車資產受限程度低，主要為因開具信用證與保函而抵押的銀行存款，總資產比例不足1%。

總得來看，吉利汽車財務穩健，資產負債率水平尚處于合理水平，且經營性現金流 表現良好，現金類資產充足。

03

品牌整合

吉利汽車多項業績指標提升的背后，與其戰略“瘦身”不無關系。

2024年9月，吉利汽車發布《臺州宣言》，宣布進入戰略轉型全新階段，隨后旗下銀河、極氪、領克等進入調整期。

同年10月，幾何品牌正式并入銀河，成為銀河的智能精品小車系列；2025年3月翼真品牌并入銀河，成為吉利銀河高端電動MPV系列。

隨著品牌整合后帶來的協同效應，吉利銀河的銷量穩步提升。

數據顯示，2024年吉利銀河銷量超49萬輛，同比增長達80%。

隨后，車型布局出現交叉的極氪與領克品牌也進入整合期。2024年11月，吉利汽車宣布對極氪、領克股權結構進行優化；3個月后極氪與領克完成“閃電”合并，并成立極氪科技集團。

隨著品牌整合相繼完成，吉利汽車將再次進入沖刺期。

按照規劃，2025年吉利汽車集團將推出10款全新新能源產品。同時，吉利汽車集團全年銷量目標為271萬輛，其中新能源車型銷量目標為150萬輛。銀河品牌將沖刺年銷百萬輛，極氪、領克則分別沖擊年銷32萬輛和39萬輛。

此外，在智能化方面，吉利汽車也在加快AI智能、智能駕駛、智能座艙等高價值技術加快量產上車。

2025年3月，吉利正式發布全新智能駕駛解決方案——“千里浩瀚”，該系統將全面應用于吉利銀河品牌的全新車型，對智能駕駛系統進行全面升級。