今天的市場太頑強了，堪稱V型反轉的大奇跡日，只有微盤股受傷的世界達成了。

微盤股投資歷來就有日歷效應。即在每年特定的時間段內，微盤股指數可能出現較大幅度下跌且階段性跑輸滬深300指數。中信銀行曾統計了2018年至今，每年10月1日至次年3月31日期間的表現情況。結果發現，在上述時間段內，每一年微盤股指數都存在階段性跑輸。

連我們都知道，基金經理肯定也知道，所以今晚開凈值的時候，就看到兩個以微盤股投資著稱的老法師下跌遠低于預期：

江峰的中信保誠多策略僅跌1.88%。

繆瑋彬的金元順安元啟僅跌1.81%。

不過從近一年的收益看，繆瑋彬似乎已經不再做市值下沉了，而江峰也減少了市值下沉。

考慮到今天中證2000指數跌1.9%，那么基本上可以確定，這兩位曾經的微盤股投資專家，已經轉向了中證2000。

而我打開了wind微盤股指數的關聯基金，給我推薦的三個產品，也和上面兩位沒關系了。

所以我又擬合了一下金元順安元啟和中信保誠多策略，發現元啟真的已經全面轉向均衡：

近一年，元啟的走勢和中證800指數非常類似。

而中信保誠多策略則走了一條六親不認的曲線，波動比微盤股低，收益又比常規寬基高。

如果拉到近半年，則可以看到其市值風格大致和中證1000類似。

不難得出結論，中信保誠多策略近一年大致變成了一個中證1000指數增強，而金元順安元啟則成為了中證800指數增強。

無論如何，這可能都是階段性的策略，只要能相對于滬深300指數和偏股混合基金指數有超額，就是好策略。這兩只產品，仍然是好產品。

從歷史上看，微盤股的暴跌多發于春天和冬天，而夏天和秋天則相對安全。當然，不要刻舟求劍，歷史行情不代表未來。

我在微盤股上是有慘痛的投資教訓的，希望大家引以為戒。

最后盤下主流指數的估值。A股用中國10年期國債，港股加一個美國10年期國債吧，僅供參考，不能作為投資依據。

1、滬深300指數：仍然比較便宜

2、創業板指：很便宜

3、科創50指數：不算便宜了

4、中證2000指數：有點貴了

5、恒生指數：用美國10債看很貴，用中債看還是合理略偏便宜

6、恒生科技指數：用美國10債看合理略貴，用中債看還是很便宜

今天就到這里。如果我覺得不貴的寬基指數，在估值較低的時候，跌了加倉是沒什么壓力的，因為買的便宜。當然必須是寬基指數，只有寬基指數的長期估值中樞才穩定，如果是行業指數，可能等待的時候過于漫長。

（不作為投資依據）