在光伏產(chǎn)能出清的關(guān)鍵階段，海源復(fù)材最新一個(gè)舉動格外引人關(guān)注。

3月24日，海源復(fù)材（002529）股票臨時(shí)停牌。查詢其公告發(fā)現(xiàn)，這次停牌起因于控股股東籌劃重大事項(xiàng)。

海源復(fù)材公告稱，其接到控股股東江西賽維電力集團(tuán)有限公司（簡稱“賽維電力”）的通知，正在籌劃公司股份轉(zhuǎn)讓事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變更。

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，賽維電力持有海源復(fù)材47,175,000股，持股占比18.14%為控股股東。甘勝泉持有賽維電力90%股份，還與其夫人許華英通過上海時(shí)固投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）持有賽維電力10%股份。

海源復(fù)材最初是福建的一家上市公司，主營為機(jī)械和復(fù)合材料業(yè)務(wù)，此前的控股股東是海誠投資，以及李良光、李建峰、李祥凌三兄弟為代表的李氏家族，他們通過海誠投資、海源實(shí)業(yè)和直接持股共持有27%股份。

2020年3月初，李氏家族以5.5億元的總對價(jià)將其所持上市公司5720萬股股份（占總股本的22%）轉(zhuǎn)讓給江西嘉維，套現(xiàn)離場，江西嘉維及其實(shí)控人甘勝泉成為實(shí)控人。同年9月，江西嘉維更名為賽維電力。

入主海源復(fù)材后，獨(dú)具家鄉(xiāng)情懷的甘勝泉將不僅將上市公司名稱由“福建海源復(fù)材”更名為“江西海源復(fù)材”，還將住所由福建變更到江西，且為海源復(fù)材注入了光伏概念。

在甘勝泉的運(yùn)作下，連續(xù)多年虧損，已瀕臨退市的*ST海源在2021年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，成功“脫帽”。

海源復(fù)材跨界光伏的路子非常野，先后拋出了105億元、300億元和80.24億元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。回過頭看，這些龐大的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃都已流產(chǎn)。

2024年3月18日，海源復(fù)材公告，終止在滁州全椒縣投建15GW高效光伏電池、3GW光伏組件項(xiàng)目，并將該項(xiàng)目的實(shí)施主體滁州能源100%股權(quán)以3800萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給愛旭科技。

據(jù)年報(bào)披露的數(shù)字，到2023年底海源復(fù)材組件產(chǎn)能為1.375GW，光伏板塊營收在總營收中的占比僅為32.69%。

盡管擴(kuò)產(chǎn)方面“光打雷不下雨”，但海源復(fù)材的二級市場曾有過高光表現(xiàn)，股價(jià)一度自4.74元的低點(diǎn)飆升至35.76元，最高漲近7倍。

股價(jià)大漲期間，大股東賽維電力也賺了一波好錢，其于2022年12月3日和2023年6月9日分別減持了482.50萬股和520萬股，共計(jì)套現(xiàn)約1.5億元。

從當(dāng)時(shí)受讓李氏家族22%股份，到現(xiàn)在持股18.14%來看，賽維電力持股減少了約4%。

值得注意的是，賽維電力剩余18.14%的持股已全部被質(zhì)押，相應(yīng)的融資余額為36,009.7萬元。

同時(shí)，海源復(fù)材及其子公司還面臨一些訴訟、仲裁案件。截至2024年12月26日，該公司及控股子公司作為被告涉及的訴訟、仲裁案件金額合計(jì)約為人民幣4,566.60萬元。

2024年12月13日以來，海源復(fù)材先后被溧陽市人民法院、新余市渝水區(qū)人民法院列入“被執(zhí)行人”名單。

甘勝泉也在2025年1月和2月被相關(guān)法院限制高消費(fèi)。2024年9月6日，江蘇省蘇州工業(yè)園區(qū)人民法院對他持有賽維電力的568.0388萬元股權(quán)份額進(jìn)行凍結(jié)。

2021年扭虧、摘帽后，海源復(fù)材在2022、2023年連續(xù)2年歸母凈利、扣非后凈利出現(xiàn)虧損。2025年1月22日，其預(yù)計(jì)2024年歸母凈利凈虧損1.3億-1.69億元，扣非后凈虧1.6666億-2.0566億元。

未參與光伏擴(kuò)產(chǎn)的軍備競賽，海源復(fù)材僅是在2021年“曇花一現(xiàn)”式的盈利后，再度業(yè)績“大變臉”，還可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

1月22日，海源復(fù)材公告稱，因預(yù)計(jì)2024年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)數(shù)且扣除后的營業(yè)收入低于3億元，在披露2024年年度報(bào)告后，公司股票交易將可能被深圳證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

二級市場上，海源復(fù)材股價(jià)表現(xiàn)凌厲，已自5.38元的短期低點(diǎn)漲至9.41元。不過，這種缺乏基本面支撐的漲勢，能持續(xù)多久還是個(gè)未知數(shù)。

據(jù)悉，賽維電力轉(zhuǎn)讓海源復(fù)材股份一事處于洽淡階段，預(yù)計(jì)此次停牌時(shí)間不超過兩個(gè)交易日。這意味著海源復(fù)材可能會很快披露控股權(quán)轉(zhuǎn)讓的進(jìn)展或結(jié)果。

全面復(fù)盤海源復(fù)材跨界光伏之旅，上百億的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃流于“畫大餅”，實(shí)質(zhì)落地產(chǎn)能極為有限，在蹭一波“光伏牛”行情后，基本面兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)又回到了原點(diǎn)。

一場資本炒作的盛宴散場后，徒留了一地雞毛。誰是這場大戲中的贏家，誰又是被割韭菜的輸家，答案不言自明。（草根光伏）