最近比較火的就是針對個人的消費貸全面升級，貸款總額可以提升至50萬，貸款年限提升至7年，而消費貸的利率也是一家銀行比一家銀行要低，目前普遍都是在年化3%以內，最低能到2.49%。

我在網上看到一些人對消費貸提升的看法，認為作用不大，覺得大家的收入如果沒有真正的提升，依靠這樣的方式提振消費不會有太大的效果。

其實不然。

我們從宏觀的角度來看，消費貸額度提升、年限拉長、利率降低，是有利于家庭資產負債表的修復。資產負債表一端是資產，一端是負債，很多人只能看到資產價格上漲對資產負債率的修復作用，卻沒有看到負債成本降低對資產負債率的積極作用。

要知道，過去10多年的時間里，國內居民部門的杠桿率一路飆升到了60%以上，說明負債占據了居民總資產大頭。除了增加居民資產外，降低負債方面（利息）的支出也是一種修復資產負債表非常有效的方法。

圖：居民部門杠桿率

同時，提升信用貸的額度及期限，有利于改善當下一些家庭比較糟糕的現金流情況。最近幾年發生了什么事情，大家也都清楚，很多人突然沒有了收入，家庭現金流突然陷入了危機。如果在原有的解決框架下，只會使得情況變得更為糟糕。所以這幾年的降低存量房貸利率、對房貸還款可以適當展期等都是在緩解這一問題。

當然，修復家庭資產負債表，改善資產端的情況更為重要，所以為何今年上面會在如此高規格的會議上提到要“穩樓市股市”，就是要穩住國內資產的價格，尤其是房價。房子目前仍是國內居民最大比例的資產項，如果房價出了問題，意味著居民的資產負債表會進一步衰退，而且其他手段還難以對沖，因為它所占的比重太大了。這是也是為何從去年9月份起，屢屢提到要促進房地產市場止跌回穩。

穩股市的道理也是一樣的。股票資產也越來越成為了家庭資產的重要組成部分，穩股市也是在穩住家庭資產的價格，改善資產端的情況。

分析完這些，再回頭看過去一系列的支持措施，似乎都是一脈相承的，修復居民的資產負債表是一個很重要的目標的。只要居民部門的資產負債表得到有效的修復，消費才能真正的提振起來。

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