中國茶王，要去美國上市了。

3月26日，霸王茶姬正式向美國SEC提交招股書，準備上市納斯達克，股票代碼定為CHA。

復盤茶姬8年狂飆，故事講的很勵志：

沒上過學的草根創始人，憑一杯中國風奶茶，8年開店6000多家，從云南走向全球，現在要去美國敲鐘上市了。

成功學一般靠不住，霸王茶姬故事另一面，是資本吹大的奶茶泡沫。

2020年，霸王茶姬還是200家門店的西南小品牌。

資本介入后，它瘋狂擴張，大力包裝中國風元素，綁定故宮600年IP，押寶網球女王造勢。

在猛烈營銷下，2年開了5000家加盟店，迅速催大又一個奶茶增長神話。

但奶茶行業本身沒有壁壘，各家產品也因健康問題飽受爭議，資本做這局沒想過基業長青，核心要速度：

挑一個潛力股，砸錢營銷造勢，快速造神，吹高估值，快速上市收割，重復下一個，全套下來大概5—8年。

既然是拔苗助長，急于求成，則必有弱點。急于赴美上市，證明霸王茶姬的造神故事，快圓不下去了。

資本快速造神

霸王茶姬是奶茶界后起之秀，蜜雪冰城、喜茶、奈雪、茶顏悅色出道都早于它。

后發卻能造神，靠什么？靠資本鈔能力，和一套“急速”營銷兵法：

1、大力包裝東方星巴克故事

2、不惜代價砸錢營銷，撬動年輕人

3、全速加盟擴張，規模決定一切

霸王茶姬成立于2017年，那時奶茶賽道已是神仙打架的紅海，要快速突圍必須有獨家秘笈。

它的第一步是模仿“明星”，節省時間不試錯。

當時長沙的茶顏悅色憑中國風奶茶聲名遠播，霸王茶姬也圍繞中國風做文章，從產品到品牌外觀打出滿滿中國元素，所以早年被質疑抄襲茶顏悅色。

靠中國風辨識度，霸王茶姬迅速站穩云貴川，3年開出200家門店，并實現盈利，日子過的挺滋潤。

賺了錢，后面的路怎么走，幾個創始人產生了巨大分歧。另外幾人傾向于躺平，交給職業經理人打理。

只有張俊杰目標明確，必須繼續投入，做大做強。但要拿下公司控制權，只靠自己無法做到。

這時，伯樂來了。2020年，北京一家年輕的風投機構XVC看上了霸王茶姬，雙方迅速敲定1億投資，幫張俊杰擺平了股權戰爭。

2021年，霸王茶姬又拿到兩輪共3億融資，投資方包括XVC、復星集團、琮碧秋實。

業內稱一個奶茶品牌的保鮮期只有2—3年，年輕人對你的新鮮勁過了，還沒打出規模上市退出，這項目可能就砸手里了。

所以霸王茶姬綁定資本戰車后，以速度為宗旨，向全球發起力拔山兮的猛烈攻勢。

沒知名度怎么辦？那就借力打力，將“東方星巴克”的故事作為炒作核心，踩著巨人肩膀往上爬。

比如品牌logo的人臉、構圖、單色風格，和星巴克異曲同工。

星巴克是誰，以商務空間聞名的咖啡巨頭，市值8000多億元。

中國賺錢能力最強的“奶茶王者”蜜雪冰城，市值也才1500億港元，霸王茶姬離星巴克遙不可及，但不妨礙它蹭名氣。

茶姬還是心理大師，精準拿捏90、00后喜歡中國傳統文化、追求健康的心理，打出東方美學、新鮮制作兩張王牌。

產品命名取材《山海經》、《詩經》、《楚辭》等典籍，怎么中國怎么來，比如伯牙絕弦、萬里木蘭、醒時春山。

門店風格、包裝設計，全面突出中國元素，做的比茶顏悅色還中國風。

熱度不夠怎么辦？那就炒作造勢，霸王茶姬拿下故宮600年IP，對外號稱“故宮茶飲唯一合作伙伴”。

2024年巴黎奧運會品牌斗法中，則提前押中網球女王鄭欽文，一時聲勢滔天。

從東方星巴克概念，到中國風外觀、產品，再到故宮IP、網球女王營銷，為了讓你快速記住它，茶姬費盡了心機，也砸了大錢。

數據顯示2022—2024年，其銷售營銷費用分別為7360.5萬元、2.62億元和11.09億元，年年暴漲。

2024年，僅廣告費用就高達7.81億元，同比飆漲456%，急于造神的心理很明顯。

不惜代價的營銷砸下來，這3年效果顯著：

其營收規模從4.92億飆漲到124億，3年增長24倍

全球門店數，從1087家飆漲到6440家

爆款大單品伯牙絕弦累計售出6億杯

這是速成的時代，菜可以預制，品牌也可以預制。資本造勢下，只用4年就打造了又一個奶茶神話。

泡沫要大，收割要快

資本追求利潤和速度，沒幾個真做“時間的朋友”。

快速造神后，要吹大估值，快速上市退出。

這就涉及到資本市場喜好，股價靠資本推上去，資本一旦看上你講的故事，會不講道理的拉升。

比如寒武紀，年營收僅7個億，年年巨虧，但趕上AI芯片宏大敘事，愣是被資本炒了10倍，市值最高干到3000億。

所以，股市不怕虧損，就怕沒想象力。有故事、規模，才能吹大泡沫。

為拉高估值，霸王茶姬快速擴張，在規模數據上搞事，比如門店數、GMV（商品交易額）。

2022年其門店數僅1087家，2年就新開5000家加盟店，2024年全球門店數變成6440家。

2024年，其GMV（商品交易額）為295億元，同比大漲173%。

門店數、GMV激增，這就為高估值造勢了，吊足資本市場胃口。

那霸王茶姬為什么去美國上市，不是中國A股或港股？答案還是速度。

A股監管嚴格，要求多，審批慢，上市后股東、實控人分別有1年、3年禁售期，一套流程走下來，奶茶的風口都結束了，股票也砸手里了。

為了搶時間，上市更快、限制更少的美股，成了霸王茶姬首選。

預制菜上菜快，但不香，經不起時間考驗，品牌也是。

霸王茶姬快速崛起，本質沒啥核心技術，主要靠營銷造勢掩蓋產品力單一，且只顧快速擴張，留下產品安全隱患。

霸王茶姬曾高調宣傳“0植脂末、0奶精、0氫化植物油”，去年底測評博主“老爸評測”發視頻稱：

檢測出伯牙絕弦使用的基底乳“冰勃朗”成分與植脂末（奶精）高度相似，均含油、糖、香精、乳化劑等。

盡管未檢出反式脂肪酸，但冰勃朗糖脂含量及添加劑的使用，被指與品牌“健康”定位不符，大量網友認為存在誤導性宣傳，“不敢再喝”。

資本來世間是逐利的，你以為的健康奶茶或許從沒有過，畢竟成分解釋權歸品牌方。

結語

奶茶行業終究是資本游戲，炒作了10幾年，已進入焦灼階段：產品同質化、嚴重內卷、產品健康爭議......

失去耐心的資本正集體撤退，2024年全國范圍關了小20萬家奶茶店，奈雪的茶連年巨虧，茶百道凈利潤暴跌60%。

茶顏悅色也不香了，順位資本、五源資本、源碼資本等知名風投，退出股東行列。

行業在走下坡路，霸王茶姬顯然要趁熱度還在，搶灘登陸美股。

在那里，它要憑借中國新茶飲第一股、東方星巴克的故事包裝，吸引最后一波接盤俠。