高頻量化交易正在股市扮演越來越重要的角色，一方面它增加了市場流動性，另一方面由于比散戶有明顯優勢，被很多人視為“散戶收割機”。

散戶們都知道自己處在市場弱勢地位，希望能夠被公平對待。筆者向DeepSeek提問，如果你是一個散戶，你希望對高頻量化交易做哪些限制、規定、約束，對股民才會公平？

DeepSeek是這樣回答的：

1.禁止「偷看底牌」特權

所有交易通道必須統一延遲（比如加個10毫秒緩沖期），別讓高頻機構靠物理距離近、花錢買VIP通道搶跑，散戶網速再慢也不該被當ATM機。

2.高頻訂單得「掛夠時間」

每筆訂單至少掛5秒才能撤單，防止用假單釣魚散戶。現在有些高頻策略每秒撤改幾萬次單，純粹是拿假動作騙市場情緒。

3.「刷單稅」伺候

對月均撤單率超70%的賬戶收懲罰性手續費，高頻機構不是愛用廢單當雷達探測器嗎？那就讓他們多交點探測費。

4.散戶「護盾機制」

交易所提供「防狙擊模式」，散戶掛單后前3秒不暴露全量信息，避免被算法拆解交易意圖。就像打牌時對手不能直接看你手牌。

5.「公平定價」熔斷

當1秒內價格波動超過0.5%時，自動鎖定報價1秒，防止高頻利用瞬時波動「插隊成交」。別讓散戶剛看到報價就變廢紙。

6.高頻牌照「限額制」

按市場流動性動態分配高頻交易額度，就像大貨車限時段進市區。流動性差的時候優先保障普通投資者成交。

7.「暗池」陽光化

所有高頻策略必須提前備案核心參數，禁止用隱藏邏輯制造虛假流動性。就像要求魔術師表演前報備機關設置。

8.「韭菜保護費」基金

從高頻交易收入中抽1%成立投資者保護基金，用于賠償因極端行情被割的散戶，相當于吃火鍋前先交開瓶費。

9.設立「專項牌照」與準入門檻

高頻交易商需持牌經營：對高頻交易機構發放專項牌照，要求其滿足更高的資本金要求（如最低注冊資本門檻）和風控能力標準，淘汰資質不足的小型機構。

分類監管：區分普通量化交易與高頻交易，普通機構實行備案制，高頻交易商需通過技術審查與壓力測試，確保系統穩定性。

10.限制「最小報價單位」套利

調整股票、ETF等品種的最小報價單位（如從0.01元調整為0.05元），壓縮高頻交易的價差套利空間，減少其通過微小價差頻繁獲利的可能。

11.硬性限制「申報速率」

設定每秒最高申報筆數（如300筆/秒），超過則自動觸發熔斷機制，暫停交易權限。當前部分高頻策略每秒申報數萬次，直接加劇市場波動。

12.強制「策略透明度」披露

要求量化機構定期向監管層報備核心策略類型（如套利、做市、趨勢跟蹤等），禁止使用隱蔽算法操縱市場。例如，需公開是否涉及“幌騙”（虛假掛單誘導交易）或“閃電交易”（利用速度優勢優先成交）。

13.建立「投資者教育補償基金」

從高頻交易收入中提取一定比例（如0.5%）投入投資者教育基金，用于普及量化交易風險知識、開展散戶交易培訓，并補償因高頻策略惡意操作導致的散戶損失。

14.跨境交易「監管穿透」

對北向程序化交易實施與境內機構一致的監控標準，防止外資通過技術優勢規避監管。例如，要求外資量化機構同樣遵守報告制度與交易頻率限制。

15.引入「策略倫理審查」

成立獨立委員會審查量化策略的倫理影響，禁止利用社交媒體情緒分析、散戶止損單聚集區探測等“收割型”算法。若發現策略針對散戶行為模式，可吊銷牌照。

16.動態調整「流動性貢獻」考核

對高頻交易的監管松緊與市場流動性掛鉤：當市場流動性充足時允許適度高頻交易；流動性緊張時（如成交額連續3日低于閾值）暫停高頻策略，優先保障普通投資者成交。

這些措施的核心是：把高頻限制在「潤滑市場」的合理范圍，而不是允許它們用技術霸權碾壓普通投資者。就像賽車比賽要分重量級，不能讓F1賽車和家用轎車同場競技。

總結：公平性需系統性制度設計

高頻量化交易并非“洪水猛獸”，但其技術霸權需通過“準入限制+行為約束+透明度提升+補償機制”四重維度制衡：

1.技術平權：消除速度與信息特權（如統一交易延遲、限制申報速率）；

2.成本懲罰：通過差異化收費、撤單稅提高高頻交易成本；

3.透明化監管：策略備案、數據監控與跨境穿透管理；

4.散戶保護：教育補償、損失認定與流動性優先權。