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這是靜姐第390篇原創(chuàng)筆記

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很多人做投資只看短期收益，投進去一個星期或一個月不賺錢就撤了；還有人聽別人說“豬周期”三個字，自己不做研究就買入，等一段時間沒起色就覺得都是騙人的，放棄了。

這是許多投資者的真實寫照。但是看似與股市無關(guān)的豬肉價格，其實暗藏著一把打開周期投資的鑰匙。

過去20年，中國豬肉價格經(jīng)歷了6輪完整周期，平均每3-4年一次，而每次周期中，頭部養(yǎng)殖企業(yè)的股價漲幅往往超過200%。

今天，我們用最直白的邏輯拆解“豬周期”，教你如何在波動中捕捉確定性。

一、豬周期的本質(zhì)：一場關(guān)于“時間差”的游戲

如果把豬周期比作“調(diào)節(jié)淋浴水溫”，你就能秒懂為什么會存在“豬周期”：

• 熱水龍頭= 能繁母豬存欄量

• 水溫變化延遲= 從補欄母豬到生豬出欄需要14個月

• 燙到后猛關(guān)水= 豬價暴跌時養(yǎng)殖戶瘋狂淘汰母豬

• 冷熱反復(fù)橫跳= 周期永不停歇

現(xiàn)實中，養(yǎng)殖戶就像第一次用淋浴的人：看到豬價漲了（覺得水涼），趕緊把“熱水龍頭”擰到最大（補欄母豬），但水溫（豬肉供給）要等14個月才變熱；等真正燙手時（豬肉過剩），他們又猛關(guān)龍頭（淘汰母豬），結(jié)果14個月后水涼透了（供給不足），價格再次飆升……周而復(fù)始，永遠追著水溫跑。

這就是豬周期的致命傷——你以為在控制市場，其實只是對過去的價格做出反應(yīng)。

正因為改變豬肉供給的時間周期較長，所以一旦豬肉價格形成了上漲或者下跌的趨勢，這種趨勢并不是短時間能扭轉(zhuǎn)的，至少要經(jīng)過一輪繁殖周期才能夠充分扭轉(zhuǎn)形勢。

二、投資者要通過什么來評估當下趨勢？

如果把豬周期的階段比喻成“種菜”，就能從這三個方面去理解要怎么跟蹤豬周期 ：

• 能繁母豬存欄量 = 地里埋了多少種子

簡單理解就是豬圈里有多少可以生豬仔的母豬，這一指標的變化預(yù)示著后續(xù)生豬出欄量（大概10個月以后）的變化，對豬肉價格具有很強的前瞻性指引作用。

• 生豬期貨價格 = 菜販子們的預(yù)期

自2021年生豬期貨上市后，豬肉價格變得直觀且及時，可以以生豬指數(shù)為參考。

• 豬糧比 = 要不要施更多肥

非洲豬瘟疫情后，養(yǎng)殖戶多購買配好的豬飼料，母豬料和仔豬料的數(shù)據(jù)可以大致代表行業(yè)母豬和仔豬的存欄情況。

從歷史數(shù)據(jù)看，母豬料產(chǎn)量對月度豬價的擬合程度較高，尤其是對9個月以后生豬價格的趨勢重疊度更高。

三、當前階段：我們正站在新一輪周期的“生長期”

• 2023年相當于“拔光菜地”：

  上一輪周期結(jié)束后，養(yǎng)殖戶虧怕了，像老農(nóng)一氣之下把地里的菜全拔了（能繁母豬存欄量從2022年4月的4177萬頭降到2024年初的3862萬頭）。

• 2024年春天開始“偷偷撒種”：

  看到豬價從14元/公斤漲到18元，部分養(yǎng)殖戶像精明的小販，趁別人還沒反應(yīng)過來，悄悄往地里撒了新種子（2024年下半年能繁母豬存欄量回升到3980萬頭）。

• 2025年3月相當于“嫩苗生長”：

  現(xiàn)在地里的白菜苗正在冒頭（生豬期貨上漲），離真正豐收（豬肉大量上市）還有一段時間。這時候聰明人已經(jīng)開始囤竹筐（布局），而普通人還在等菜市場降價。

  
  

四、普通投資者怎么把握周期？

當菜市場大媽都在抱怨“豬肉貴得吃不起”時（周期頂峰），其實已經(jīng)晚了；但當她們說“養(yǎng)豬不如打工”時（能繁母豬跌破3900萬頭），就是你該拎著竹筐去地頭蹲守的時刻。

那具體應(yīng)該投什么標的呢？投資主題基金比較不費腦的選擇，比如說被動型的行業(yè)ETF，或者主動型的基金。選擇行業(yè)主題為農(nóng)牧業(yè)進去看持倉占比，又或者專注投資農(nóng)業(yè)板塊的基金經(jīng)理，未來也將輪動到他們的優(yōu)勢板塊。

我也在很早之前就在粉絲群里將持倉組合全面切換到消費類，提醒大家可以布局還沒開始表現(xiàn)的消費、農(nóng)牧等方向。

投資其實投的是認知。有些人說“你就告訴我買什么就好了，其他細節(jié)我不想知道”。

但是往往很多時候 因為沒有深入了解，就沒有持倉的信心，沒辦法長期持有，很多人因此錯過了機會，甚至因道聽途說而遭受損失。

但正因為你不知道，你就沒辦法理解為什么會出現(xiàn)預(yù)期之外的變化，最終無法把握住機會。

“世界經(jīng)濟史是一部基于假象和謊言的連續(xù)劇。要獲得財富，做法就是認清其假象，投入其中，然后在假象被公眾認識之前退出。”

---索羅斯

理解豬周期，不是為了預(yù)測明天漲跌，而是為了建立對供需規(guī)律的敬畏。心里有對大趨勢的把握，才敢在別人恐懼時播種，在狂歡時悄然離場。

下一次當你看到“豬肉降價”的新聞，或許該做的不是慶幸買菜省錢，而是打開賬戶，思考是否到了該為周期買單的時刻。

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靜姐簡介：

全球百強金融學(xué)本碩 | 18年金融從業(yè)+投資實戰(zhàn)經(jīng)驗

頂級外資機構(gòu)高管+前券商投顧總監(jiān)

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四大行特邀客座講師 | 獨創(chuàng)經(jīng)濟周期??ETF輪動模型

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