國家正式對李嘉誠出手了。

就在昨天，國家監督總局正式對媒體回應，他們已經關注到李嘉誠賣港口這個事情，將依法對這個交易進行調查。這意味著什么呢？從事情發展到現在，官方一直沒有一個比較正面的回應。但是這一次，是官方真正第一次給出正面回應。之前只是《大公報》發文，連續發文十幾次，否定這個交易，希望李嘉誠暫停交易。

同時，港澳辦轉載了《大公報》的文章，不過港澳辦也沒有明確表態支持還是不支持這樣一個交易。還有，香港政府最近也表態，他們從很早便已跟長和公司接觸、溝通這筆交易了。之前香港特首李家超也對這個交易發表了看法，他只是說會堅決維護香港公司的權益，不讓它們被美國打壓。香港前特首梁振英曾說，不能被 “商人無國界” 這話帶跑偏了，很明顯他不支持這筆交易。

那么現在這筆交易走到當前這一步，我之前分析過，可能國家層面不會去叫停這筆交易。但是大家現在關注的是，國家監督總局以什么理由來調查這筆交易呢？是以反壟斷。比如說，之前李嘉誠在英國賣掉 1 萬個基站的時候，當時英國就以反壟斷調查介入這筆交易。結果，那筆交易從 2020 年開始談，真正落地已經到了 2023 年，中間經歷了三年時間才達成。那么現在這筆賣港口的交易，很可能也會因為反壟斷調查而被拖很久。

為什么呢？你看現在特朗普整個任期是 4 年，如果這筆交易國家以反壟斷為理由進行調查，調查個兩三年、三四年，拖到后面去，情況可能就不一樣了。因為目前特朗普在對我們不停加關稅，對全球搞對等關稅，整個貿易戰格局非常激烈。但是兩年之后誰知道是什么情況呢？到時候中美之間的關系會不會緩和？沒有人知道。或者說等到四年之后，特朗普下臺了，行情又不一樣了，經濟走勢也不同。

李嘉誠為什么現在想賣？除其他原因不說，從經濟角度來講，他賣這個港口，從經濟周期來看，符合他一貫的操作手法。因為最近三年他一直在外國賣資產，就跟他 10 年之前在內地賣資產一樣，他現在就是要賣掉外國資產，回籠資金。李澤鉅之前也說過，他們長和的優勢就是在中國有很多資產，在外國也有很多資產。

所以一旦中國出現機會，他們就可以拋掉外國資產，把資金轉回中國，不管是內地還是香港市場去抄底，這是他們最大的優勢。相反，如果咱們這邊經濟資產到了一個高點，他們也會拋掉這邊資產去外國投資，就像他們 10 年之前做的一樣。這不過是又一個周期的輪回而已。

如果從經濟角度來說確實如此。但是如果國家以反壟斷調查為理由，冷凍這筆交易，不是直接叫停，而是讓這筆交易暫時無法推進。那么等到兩年之后、三年之后，整個世界的經濟行情可能就不一樣了。到那個時候，李嘉誠家族或許就不想賣了。因為現在整個歐美經濟不好，所以大家對基建生意的估值可以給到很高。為什么呢？就好像大家現在熱衷于買黃金一樣，資金都在尋求避險。基建生意是資金密集型產業，回報周期非常長。

但是為什么現階段大家愿意買這些基建生意，給出這么高的估值呢？看看這些港口，去年才掙了多少錢，卻給出了 226 億美元的估值，幾十倍的 PE。實際上，在正常行情下，是給不到這么高估值的。也就是說現在因為經濟環境不好，大家愿意搶這些避險資產。等到經濟好的時候，大家都去投風險資產了，就沒人買這些基建生意了，估值就會降低。所以現在國家這一招其實很高明，先以反壟斷名義進行調查，調查之后，再看美國方面的反應，或者看李嘉誠家族自己的反應。

其實如果李嘉誠家族聰明的話，自己就應該暫停這筆交易。因為從上到下都在反對。你看現在國家很明確給出態度，不支持。如果支持，干嘛要去調查呢？如果賣給美國我們很占便宜，為什么要調查？肯定說明賣給美國咱們吃虧。網上群情激憤反對這個事情。李家又不缺這點錢，可以賣其他資產，或者賣其他港口。

但是巴拿馬運河這兩個港口絕對不能賣。拿著這兩個港口跟美國抗衡，哪怕損失這兩個港口，也就幾億美元，對李嘉誠來說不是大問題。損失之后，全網都會支持他，得到的回報不是幾億美元可以衡量的。

再說其他國家的港口也可以賣，而且只要不賣給美國財團，大家也不會有那么大意見。但是急急忙忙賣給美國，還賣給貝萊德，大家肯定有意見。要知道貝萊德幾年之前想接手潘石屹的 SOHO 中國資產，大家應該還有印象吧，最后被國家以反壟斷的名義喊停了。所以這一次很可能故技重施，大家等著看吧，這一盤大戲后面還更精彩呢。