本周資本市場的走勢是橫盤，純粹的橫盤，從周一橫到了周五。

如果你關(guān)注銀行等大藍(lán)籌股的走勢可以看出，本周的走勢有很明顯的調(diào)控痕跡，在大盤試圖下行的時(shí)候有明顯的力量一直在頂著。

一直到本周四，這股力量都是在純粹的做多，很慢但很堅(jiān)定，但周五的時(shí)候松手了，中國銀行周1~4和周五的走勢就比較典型。

這股力量前四天如此積極的做多，硬生生頂住大盤的原因，我上周末的在文章里說了，今天主要說一說周五開始松手的原因。

主要原因是本周突發(fā)的“不穩(wěn)定因素”實(shí)在是有點(diǎn)多，連紅海航道再起戰(zhàn)火都成了小事，因?yàn)槊绹拿擞押托〉車鲃?dòng)對美國發(fā)起了關(guān)稅戰(zhàn)，把美國用關(guān)稅敲打別人的行為變成了別人用關(guān)稅敲打美國。

此舉非常解氣，但也大幅度的提升了全球脫鉤斷鏈，關(guān)稅壁壘紛紛興起的概率。

特朗普不是真的要建起關(guān)稅壁壘，只是想利用關(guān)稅作為談判武器白嫖好處而已，但如果被盟友小弟用關(guān)稅敲打，那特朗普必不可能向小弟低頭，否則以后還咋混。

要是真出現(xiàn)了關(guān)稅壁壘，第一個(gè)倒霉的就是歐美自己，但間接性的也會(huì)對我們的經(jīng)濟(jì)構(gòu)成短期不利影響。

當(dāng)然長期是利好，真脫鉤斷鏈引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)了，全球能扛最久的肯定是我們，具體分析我周五的文章里說了。

但短期來看，這確實(shí)不是好事，沒必要硬頂著這樣的巨大不穩(wěn)定因素向上拉。

而從大策略來看，一個(gè)月的漲幅是要限制在100點(diǎn)以內(nèi)的，這樣才能形成穩(wěn)定綿長的上漲，所以突破下一個(gè)百點(diǎn)大關(guān)肯定是在一個(gè)月以后，這個(gè)月要做的無非就是采用什么形式度過這些時(shí)間而已，拉上去小幅震蕩肯定比趴著不動(dòng)好，但如果大環(huán)境有不利因素，趴著不動(dòng)的區(qū)別也不是很大。

因?yàn)榭偸怯腥肆粞韵右粋€(gè)月上漲百點(diǎn)的速度太低，覺得不出大陽線就等于浪費(fèi)時(shí)間，我需要對這些人解釋一下，我說的不是一個(gè)月上漲百點(diǎn)，是一個(gè)月最多上漲百點(diǎn)。

真要能一個(gè)月漲100點(diǎn)，那一年就是1200點(diǎn)，明年這個(gè)時(shí)候大盤就是4700點(diǎn)了，后年就是5900點(diǎn)了。

你覺得這速度是在浪費(fèi)時(shí)間？

所以月漲100點(diǎn)其實(shí)是一個(gè)很快的速度了，重要的是不能有大的回撤。

在過去幾個(gè)月里，控盤力量給外界的最大信心就是有效控制了回撤，這是一種對散戶很友好的走勢，也是慢牛的基礎(chǔ)。

本周不確定性事件驟然增多，特朗普面對小弟的“蹬鼻子上臉”是必定會(huì)有所反應(yīng)的，所以短期內(nèi)理論上應(yīng)該以窄幅震蕩拖時(shí)間為主，上下震蕩區(qū)間極窄，漲不了幾個(gè)點(diǎn)也跌不了幾個(gè)點(diǎn)那種，然后慢慢看情況來。

這種情況確實(shí)沒太多可說的，激情澎湃的行情其實(shí)是最傷散戶的，因?yàn)榧で榕炫鹊男星橄律粜袆?dòng)太慢，啥都吃不上熱乎的，跌完了才賣，漲完了才買，這種慢吞吞的行情才是最適合散戶的，雖然覺得慢吞吞行情“無聊”的人主要是散戶。。。

今天順便講一個(gè)高難度話題，那就是怎么讓散戶自己選股，這個(gè)問題并不難，但把道理講成讓普通散戶能理解并接受那就很難。

我想了很久，終于想到了一個(gè)能通俗易懂把這事說清楚的辦法。

有人覺得選股就是看技術(shù)線，有人覺得選股就是選題材，有人覺得選股就是選企業(yè)未來發(fā)展前景。

都對，都有人能用這個(gè)掙錢，但都不適合散戶，因?yàn)槟芫珳?zhǔn)掌握這些的人不叫散戶。

分不清技術(shù)線的真假，不知道何時(shí)該用何時(shí)不該用，追題材永遠(yuǎn)慢且慢N拍，對企業(yè)發(fā)展一頭霧水，其實(shí)也能選股。

那就是把上市公司給人格化，然后選你覺得最老實(shí)的那個(gè)人。

拋開股票的表面幻象，這實(shí)質(zhì)上就是一種投資行為，只不過是把投企業(yè)的門檻大幅降低了而已。

正兒八經(jīng)投資企業(yè)的人，只會(huì)有兩個(gè)考慮點(diǎn)，一個(gè)是投行業(yè)，一個(gè)是投人。

風(fēng)投基金全是這么運(yùn)作的，先找出新興行業(yè)，然后在這個(gè)行業(yè)里找自己覺得靠譜的新興公司去投。

那些新興公司的風(fēng)險(xiǎn)可高了，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于購買上市公司的股票，風(fēng)投基金其實(shí)也沒那個(gè)本事看清這些新興公司的一切，最終勝率最高的方案就是投人，也就是看創(chuàng)始人怎么樣。

回歸到上市公司話題，如果你搞個(gè)虛擬盤玩，走技術(shù)路線，走題材路線，都沒賺到錢，走長期價(jià)值路線連財(cái)報(bào)都看不懂，那你可以借鑒風(fēng)投的辦法，也就是看人。

首先就是要分散行業(yè)，你的資金最好要分散到5個(gè)以上的行業(yè)，且這些行業(yè)是互不關(guān)聯(lián)，最好是互相對沖的。

然后每個(gè)行業(yè)里的上市公司全部視作是一個(gè)個(gè)不同脾氣的人，然后從中選一個(gè)你認(rèn)為最靠譜的人出來。

這么說還是有點(diǎn)抽象，所以我拿空調(diào)行業(yè)舉例子。

在很久以前，大概10年之前，美的集團(tuán)和格力電器的市值和利潤都高度接近，差不太遠(yuǎn)，當(dāng)時(shí)只要你配置空調(diào)行業(yè)的股票，基本都是美的格力各拿一點(diǎn)，

因?yàn)槭雰?yōu)孰劣確實(shí)不好說。

但如今，美的集團(tuán)的市值是格力電器的一倍，配置空調(diào)行業(yè)首選美的集團(tuán)。

之所以出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，是這兩個(gè)人的表現(xiàn)不同。

拋開題材，拋開財(cái)報(bào)，拋開運(yùn)營管理。

你對美的集團(tuán)的管理層的做事風(fēng)格有什么印象？

大部分散戶都沒印象，不知道美的集團(tuán)的管理者叫啥，甚至不知道美的集團(tuán)的管理層這些年干了什么事情。

唯一出名的是美的集團(tuán)多年前耗費(fèi)數(shù)百億巨資購買了德國的一家機(jī)器人企業(yè)，順利消化之后成功讓美的集團(tuán)擁有了制造工業(yè)機(jī)器人的能力，而且技術(shù)水平相當(dāng)高，甚至銷售還很順利，如今已經(jīng)開始為美的提供大量營收了，導(dǎo)致美的一個(gè)空調(diào)企業(yè)成了工業(yè)機(jī)器人的龍頭之一，是機(jī)器人概念股的一員，還是一線成員。

但這些大部分散戶其實(shí)也不知道，不然怎么叫散戶呢，甚至有少量散戶連美的集團(tuán)是賣空調(diào)的都不清楚。

這就是散戶的實(shí)際水平，無法改變，想幫他們的話，只能你去適應(yīng)他們，不能指望他們來適應(yīng)你。

美的集團(tuán)這些年也沒表現(xiàn)出啥，只是每年不停的分紅回購而已，始終是一線梯隊(duì)的績優(yōu)生，今年上面號(hào)召分紅回購之后更是公告了一個(gè)驚人的金額。

不是說發(fā)了這個(gè)回購公告明天就必須會(huì)暴漲，很多散戶看消息只看明天會(huì)不會(huì)暴漲，看到了自己覺得好的消息那就明天開盤搶購，沒暴漲那就是消息騙人，股市騙人。

持有這種思維的散戶那注定是虧錢的，我今天教大家怎么去看這類消息。

宣布分紅回購之后，美的集團(tuán)還發(fā)了個(gè)公告。

從這份公告里，你看出了什么？

如果你的回答是啥也沒看出來，那就對了，說明你閱讀理解能力達(dá)到了正常水平線之上，美的集團(tuán)多年來要么不發(fā)言，只要發(fā)言就是這個(gè)調(diào)調(diào)，沒人能看出啥東西。

但有一點(diǎn)是能看出來的，那就是美的集團(tuán)重視自己的股價(jià)，尊重股東，試圖向股東證明自己在努力經(jīng)營公司。

是真心還是假意，這個(gè)是沒人能判斷出來的，但美的集團(tuán)每年都有大額分紅和回購，而且金額越來越大，這樣的情況持續(xù)好多年了。

未來美的集團(tuán)到底能不能經(jīng)營好，有沒有能力抓住新的時(shí)代潮流，這個(gè)也不是散戶有能力判斷出來的。

但就沖美的集團(tuán)的表態(tài)，讓美的集團(tuán)目前的管理層運(yùn)營，大概率是比自己投錢進(jìn)空調(diào)行業(yè)開公司運(yùn)營是要更好的，因?yàn)槠溟_空調(diào)公司的能力應(yīng)該比我們強(qiáng)。

把美的集團(tuán)目前的管理層視作一個(gè)人的話，那這個(gè)人給我們的感受是比較憨厚老實(shí)的，不像壞人。

如果空調(diào)行業(yè)被新科技降維打擊，完了，那美的集團(tuán)是無力回天的，但如果空調(diào)行業(yè)正常運(yùn)營，那我是不擔(dān)心這公司的管理層用種種手段掏空上市公司資產(chǎn)的。

而空調(diào)行業(yè)曾經(jīng)的另一個(gè)備選者，格力電器，則是另一個(gè)典型。

說多了容易引來格力的法務(wù)，所以只列幾個(gè)客觀事實(shí)。

2016年股東大會(huì)的時(shí)候，因?yàn)檫M(jìn)門的時(shí)候股東們沒有鼓掌，董明珠當(dāng)場發(fā)飆，說：　

“格力沒有虧待你們！我講這個(gè)話一點(diǎn)都不過分。你看看上市公司有哪幾個(gè)這樣給你們分紅的？我5年不給你們分紅，你們又能把我怎么樣？” “給你們越多，你們話越多，兩年給你們分了180億，你去看看哪個(gè)企業(yè)給你們這么多？格力從1個(gè)億、從1%利潤都沒有甚至虧損的企業(yè)做到今天，達(dá)到13%的利潤，是靠你們來嗎？是靠我們的心。”

此事在當(dāng)年曾被廣泛報(bào)道。

2024年的時(shí)候，格力專賣店被大批量改名為“董明珠健康家”，被廢掉了格力的名字，改名叫董明珠。

然后董明珠還聲稱這是“把個(gè)人聲譽(yù)全部砸進(jìn)去了”，意思是自己虧大了，為了公司不惜犧牲自己。

如果格力是你創(chuàng)建的公司，然后你手下的一個(gè)經(jīng)理人把格力的招牌給拆了，換成了她自己的名字，請問你覺得該經(jīng)理人的行為是在損公肥私還是在損私肥公？

這不違法，但有違道德，格力的招牌誰都知道那是很值錢的無形資產(chǎn)，為了確保自己個(gè)人的私權(quán)損害格力股東的權(quán)益，試圖把格力改造成只能是董明珠的，行為已經(jīng)公開到連格力的招牌都敢換成董明珠的名字。

把上市公司視為一個(gè)人的話，那你對這個(gè)人會(huì)是什么評價(jià)？

和同在空調(diào)行業(yè)的美的集團(tuán)相比，把時(shí)間拉長之后，你覺得誰會(huì)把企業(yè)運(yùn)營的更好，給股東帶來更多的回報(bào)？

這個(gè)就叫看人，不需要考慮企業(yè)的太多運(yùn)營細(xì)節(jié)，也不需要考慮這些企業(yè)能不能抓住最新的概念風(fēng)口。

當(dāng)然了，客觀評價(jià)的話，董明珠的這種行為在全體上市公司里甚至能評為優(yōu)秀，這種極其渴望和重視上市公司控制權(quán)的行為，雖然會(huì)導(dǎo)致?lián)p公肥私的傾向，但至少證明董明珠短期內(nèi)不想賣掉格力，短時(shí)間內(nèi)不會(huì)把格力掏成空殼，和很多上市就是打算賣公司的人一比，甚至被襯托的算好人了。

和全行業(yè)比，格力的“人格”不算差的，但因?yàn)榭照{(diào)行業(yè)有一個(gè)美的集團(tuán)，和美的集團(tuán)一比，格力那就不行了，這個(gè)就叫人比人。

短期啥都有可能，但長期投資的話，要么不投空調(diào)行業(yè)，要投就肯定投那個(gè)讓你覺得人實(shí)在的，美的顯然優(yōu)先級大于格力。

這條不止適用于散戶，其實(shí)大量投資機(jī)構(gòu)也是這么做的，所以美的集團(tuán)如今被買出了很高的溢價(jià)，單看營收和利潤，美的是顯著比格力貴的，但大家都在買美的，因?yàn)榭吹氖俏迥晔旰螅皇敲魈旌秃筇臁?/p>

還有一個(gè)例子是中國平安。

這家公司是中國保險(xiǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)之復(fù)雜程度突破天際，別說散戶算不清楚，連我都算不清楚，甚至連個(gè)大概都算不清楚，我個(gè)人覺得就算是平安的高管，估計(jì)也只能搞清楚他自己管的那些業(yè)務(wù)，算清楚本公司全局?jǐn)?shù)據(jù)并預(yù)測趨勢是做不到的。

其他保險(xiǎn)公司其實(shí)也一樣，哪個(gè)都不是能輕易算清楚的。

平安和美的不同，分紅還行但回購差很多，但有一點(diǎn)讓我印象深刻，那就是每隔一段時(shí)間這個(gè)公司的副總經(jīng)理就會(huì)出來說自家的股價(jià)太低了。

2024年的時(shí)候，平安的副總經(jīng)理是這么說的。

2025年的時(shí)候，平安的副總經(jīng)理是這么說的。

2024年3月份平安的副總經(jīng)理說自己公司的股價(jià)太低之后，其股價(jià)并沒有上漲，9月份的大漲實(shí)際上是大盤暴漲帶上去的，并不是平安自己的實(shí)力。

其主要原因是房地產(chǎn)行業(yè)這幾年的暴雷導(dǎo)致的，平安的業(yè)務(wù)里有很多的房地產(chǎn)資產(chǎn)，到2024年才算把風(fēng)險(xiǎn)清理干凈，但市場一時(shí)半會(huì)并不會(huì)接受。

但是在保險(xiǎn)行業(yè)這里，中國平安是唯一對自己股價(jià)很在意的公司，雖然不如美的那樣大手筆回購，但至少頻繁發(fā)聲了，分紅給的也可以。

別小看這個(gè)發(fā)聲，其他的保險(xiǎn)公司里連個(gè)發(fā)聲的都沒有，沒人說過自家公司股價(jià)過低這種話。

中國平安是險(xiǎn)企身份+國企身份，條條框框比較多，就公開發(fā)言聲稱自家公司股價(jià)過低這種事情而言，在上市險(xiǎn)企里是獨(dú)一份，在上市國企里也是極少的。

簡單的說，在保護(hù)股東利益這方面做的不如最強(qiáng)梯隊(duì)的那批上市公司，但比保險(xiǎn)業(yè)的同行都要強(qiáng)。

所以如果把時(shí)間拉長到五年十年的話，類似中國平安這樣的上市公司，大富大貴看概率，而且概率可能不高，但這家公司“不坑人”應(yīng)該是沒問題的。

只要是上市公司，其實(shí)個(gè)個(gè)都是人精，每一個(gè)都是本行業(yè)翹楚，運(yùn)營他們的本行業(yè)務(wù)都比普通散戶強(qiáng)無數(shù)倍。

只要他們心向著你，那他們肯定運(yùn)營的比你好，投資回報(bào)率也會(huì)超過社會(huì)平均水平。

但如果他們心不向著你，哪怕現(xiàn)在是金飯碗，他們也能用各種手段給你悄悄砸了，搞成金碎片偷換走。

投資首先就是投人，你對業(yè)務(wù)越不清楚就越要如此。

不需要很強(qiáng)的看人識(shí)人能力，因?yàn)橹袊F(xiàn)階段的各大上市公司，不表達(dá)自己的是大多數(shù)，直接表達(dá)自己的則是干脆利落的表達(dá)善意或惡意，相當(dāng)?shù)那逦庇^。

同時(shí)看人還有看能力等等，比如投小米的實(shí)質(zhì)就是投雷軍，假設(shè)雷軍突然無了那小米股價(jià)最少瞬間掉2~3成，剩下的要看管理層接班后表現(xiàn)再議。

但這樣的看人法對普通散戶來說有點(diǎn)難，我暫時(shí)也不知道怎么表達(dá)能讓普通散戶理解并接受，不過最基礎(chǔ)的態(tài)度善惡法其實(shí)已經(jīng)足夠普通散戶用了。

這種辦法搞風(fēng)投是不行的，因?yàn)轱L(fēng)投面對的都是態(tài)度極其友善的創(chuàng)業(yè)者，所以風(fēng)投是必須看個(gè)人能力的，但你投上市公司甚至是龍頭藍(lán)籌時(shí)，能力那一關(guān)已經(jīng)被市場篩選過了，全是精英，能力都是沒問題的，只有態(tài)度問題，那你只需要考慮態(tài)度其實(shí)就夠了。

你選一些你認(rèn)為善意的，愿意為股東考慮的上市公司去投，五個(gè)八個(gè)還是很容易選的，一時(shí)半會(huì)選不出來，時(shí)間久了多看看新聞，自己心里也就有數(shù)了。

每個(gè)行業(yè)只選一家公司，只選龍頭，且只選你覺得算好人的上市公司，選不出來就不投錢，選出來一個(gè)就投一個(gè)，一直到投出5~8個(gè)行業(yè)之后，再開始優(yōu)中選優(yōu)，或者繼續(xù)擴(kuò)大范圍。同時(shí)順便擇下時(shí)，這個(gè)就是看大盤，以及金融大環(huán)境了，企業(yè)的股價(jià)高低除自身業(yè)績之外，很大程度上也受大盤影響。

這種做法的實(shí)質(zhì)就是疑人不用，用人不疑。你覺得某家上市公司的管理層態(tài)度可疑，那就碰都別碰，題材和業(yè)務(wù)再好都別碰。你覺得某家上市公司的管理層一心想做好企業(yè)，那就不考慮業(yè)務(wù)題材什么的，直接相信他們能運(yùn)營好。

投好人不一定有好報(bào)，但投一堆好人大概率是有好報(bào)的。

所作所為讓你最產(chǎn)生信賴感的那個(gè)上市公司，就是最值得你投資的。

當(dāng)你投了一個(gè)自己不信任的人時(shí)，你是很焦慮的，只想著在他反應(yīng)過來坑你之前趕緊跑，呆在他身邊的時(shí)間越久你越害怕。

但當(dāng)你投了一個(gè)自己信任的人時(shí)，你就不用那么焦慮了，因?yàn)槟阒浪嶅X的能力比你強(qiáng)，而且不會(huì)故意坑你，你會(huì)想盡可能延長待在他身邊的時(shí)間。

作者：遠(yuǎn)方青木（公號(hào)ID：YFqingmu )