市場都想知道，明天特朗普會不會加征“芯片關稅”；也想知道陳立武履新后首次公開演講，會不會揭示英特爾代工業務的命運。但是，格芯(GlobalFoundries）合并聯電（UMC）的傳聞先到了。

中國與美國之間的芯片戰，從先進制程蔓延至成熟制程。但是，壓制中國芯片產業進步，美國也沒有解決本土供應鏈安全問題。純血美國芯片巨頭的英特爾仍然命運未卜。在月初臺積電（TSMC），格芯合并聯電，是這一切的注腳。

無論是格芯，還是聯電，都已經在數年前放棄向先進制程邁進，偏安于成熟芯片代工。但是，去年，它們各自的營收已經被中芯國際反超。如果這兩家代工市場占比全球第四與第五的企業合并，將躍升至全球第二，超過三星，僅次于臺積電。如今僅看成熟制程，那么中短期內就是全球第一，產能將遍布美國、歐洲與亞洲。

聯電與格芯的合并傳聞，始于兩年前，但一直沒有談攏。去年底，特朗普確認重返白宮，市場傳言聯電將迫于美國壓力，在美國投資設廠。當時牽線的是美國在臺協會（AIT）的高層。但聯電予以否認。此次消息來源，是格芯內部的一份收購聯電的評估報告，聯電再次聲明“對任何市場傳聞均不予回應”。

無論是拜登政府，還是特朗普政府，都對中國成熟制程芯片即將沖擊全球市場倍感壓力。去年底，在拜登下臺前，美國商務部工業與安全局（BIS）發布了一份成熟制程芯片在美國的生產與使用狀況報告，給本土供應鏈安全摸摸底。該報告調研了兩大群體，一組是終端客戶，共97家，它們的年營收總額接近3萬億美元；另一組半導體供應商，共22家。

報告發現，如果算上跨國公司在中國的產能，那么，84%的美國終端客戶的產品中，至少包含一顆在中國制造的芯片；但中國芯片的數量，僅占這些客戶的產品所用芯片的2.8%，如果按價值算則低至1.3%。而美國芯片供應商在中國的產能，主要還是為了支持其在中國終端市場的銷售，而且只有6%的芯片由中國代工廠制造。

短期不愁，長期未必。美國擔心中國產能在滿足國內需求后外卷全球市場。去年，美國半導體行業協會（SIA）時隔3年后，再次發布，認為到2032年，中國大陸在28納米以上的市場份額，將進一步提升至37%。先進工藝雖然風光，但成熟芯片卻占全球芯片需求的70%，尤其是在汽車行業等，疫情期間的芯片短缺，主要就是成熟芯片。

中國與美國的芯片戰，已經開始對成熟制程磨刀霍霍。去年底，拜登政府要求美國貿易代表辦公室(USTR)對中國成熟制程芯片發起301條款調查，如今轉交由特朗普政府推進。今年1月，中國商務部宣布對美國成熟制程芯片展開反補貼調查。

2022年，芯片戰剛打響，未盡研究提出28納米才是當時中國芯片產業的黃金分割點。現在，在中國，成熟芯片開始逐步接近多個供應鏈環節的國產替代，并形成全產業鏈的商業閉環。北方華創、中微半導體，以及最新高調亮相的新凱來，正在實現對成熟制程芯片制造設備的國產替代。

產業補貼、“本國產品”支持、規模經濟效應，以及更低的運營成本，將使得中國成熟芯片的設計與制造，在全球市場占據明顯的競爭優勢，也抑制了其他國家的本土投資意愿。如果繼續下去，在成熟芯片領域，美國對中國供應鏈遲早產生依賴。

拜登政府與特朗普政府，都想盡辦法在讓成熟芯片制造回流美國本土，不過策略有所不同。《芯片法案》是拜登政府的政治遺產，英特爾與臺積電是最大的受益者，但作為成熟芯片的代工巨頭，格芯也獲得了15億美元的直接資助，用于擴建它在美國的三個項目的產能，主要用于電動汽車、數據中心、物聯網等等。

相比補貼，特朗普更喜歡關稅。今年2月，他就表示，美國可能會對半導體征收約25%或以上的關稅。他可能最早在明天宣布這一消息。特朗普及其助手們已表示，關稅將被用于把制造業帶回美國，并增加收入；關稅還可以作為一種談判工具。今年3月，臺積電就向特朗普“投誠”了，計劃向美國追加至少1000億美元的資金，建設3座晶圓廠、2座先進封裝廠，以及1個研發中心，比拜登政府《芯片法案》帶來的650億美元還多。

格芯與聯電再次傳出合并的消息，正是在特朗普在全球挑起貿易戰的緊要關頭，也在于中國成熟芯片挑戰既有市場格局之際。蘋果與英偉達已經各自宣布，最重要方向就是芯片設計。聯電與英特爾、高通美國企業的等合作密切，在補貼或關稅的前提下，最終在美國落地，擴大產能也并非不可能。雙方還可以通過產能整合與客戶資源共享降低運營成本。

如果格芯與聯電合并成功，那么，美國就同時擁有了最先進芯片與用途最廣泛芯片的本土制造能力。前者由臺積電負責，后者由格芯與聯電負責。當然，美國還擁有。

今天，陳立武正式亮相，發表了首次公開演講，聲稱“成為最好的代工廠”的目標不變，下半年實現18A制程量產，并為未來的14A工藝做準備。但他也認識到，“作為美國公司，我們被要求建立半導體代工生態”，而且是在特朗普政府的幫助下。

保留代工業務，或者分拆代工業務，對英特爾自身來說，都是非常困難的選擇，可能涉及到千億美元的投入。無論是臺積電，還是格芯，都傳出過參與。去年底，人們發現馬斯克、格芯與高通的飛機，都停在佛羅里達州，特朗普的海湖莊園就在那里。在陳立武正式履新英特爾CEO前，市場還猜測過格芯時任CEO托馬斯·考菲爾德（Thomas Caulfield）在4月卸任后會接手英特爾，“重啟”兩家公司的重組。2021年，英特爾曾試圖收購格芯。

格芯的市值為 204.1 億美元，聯電的市值為 168.6 億美元。格芯目前沒有足夠的現金來收購聯電，因此它要么借債，要么發行更多股票，要么向其主要投資者穆巴達拉尋求現金。然而，即使資金到位，海峽兩岸的監管障礙也可能阻礙交易的進行。