在當今競爭白熱化的奶粉市場，消費者對于奶粉品質和營養的要求越來越嚴苛，再加上人口結構的動態變化、經濟形勢的起伏波動、政策調整等方面持續影響，讓奶粉市場始終處于風云變幻之中。

乍看之下，除了羊奶粉、牛奶粉外，小分子奶粉似乎在市場中占據一方，可當深入探究其背后的真實狀況，仍有不少隱憂存在。

坦圖小分子奶粉身世存疑，炒作嫌疑纏身

與普通奶粉不同的是，小分子奶粉的乳清蛋白分子結構相較其他奶粉來說更小，也就更容易被嬰幼兒吸收。目前，奶粉企業宣傳的小分子奶粉大概分為乳清蛋白小分子奶粉、α-乳白蛋白小分子奶粉、水解小分子奶粉、特殊醫學用途的配方奶粉、小分子羊奶粉等。

以乳清蛋白小分子奶粉為例，該產品宣傳賣點主要在于奶粉中的乳清蛋白占總蛋白含量的90%以上。而奶粉1段國標規定顯示，乳清蛋白的比例要占到蛋白質的60%以上。

所以，自問世起就將自己標榜為“國內首款雙蛋白小分子奶粉”的坦圖思慕爾嬰幼兒配方奶粉，在注冊成功之后的40天時間里，就完成簽約預定52萬罐。隨后3年，思慕爾做到銷量年均增長50%，三年累計賣出了240多萬罐小分子奶粉。

然而這一光環之下，卻是充滿爭議的誕生歷程。

作為坦圖的實際操盤手，何康輝曾擔任澳洲“坦圖”奶粉總代理，而此次推出的坦圖思慕爾奶粉，其代工方藍湖乳業在注冊環節的表現堪稱“釘子戶”。

據新京報等媒體報道，思慕爾是由澳洲坦圖（BlueLakeDairyGroup，簡稱“藍湖乳業”）與杭州千島湖康諾邦健康產品有限公司（簡稱“康諾邦”）聯合研發。藍湖乳業澳洲奶粉工廠雖在2017年12月取得在華注冊資質，但產品配方注冊申請遲遲未能獲批。

隨后，康諾邦注冊的“美侖加”系列嬰幼兒奶粉，明明已經通過首輪配方注冊資質，卻未曾真正推向市場。隨后在2019年9月“改頭換面”為“思慕爾”，外包裝商標也由“美侖加”變更為“坦圖光輝”。

對此，有業內專家曾表示，今年前維愛佳澳洲乳業有限公司3款嬰兒配方奶粉英文名稱由“ViPlus”變更為“BELLAMY'S ViPlus”，“坦圖思慕爾”與“貝拉米維愛佳”的操作套路極為相似。奶業專家王丁棉也曾表示，這是貝拉米在久未能取得配方注冊下的“借腹生子”行為。

對此，何康輝表示，“借腹生子”也好，“國內貼牌”也好，都是符合中國法律法規的，也是企業為了生存和發展的應變之道。對于未來，何康輝直言“還是充滿信心的”。因為消費者的反饋、市場的熱度等都能體現出小分子奶粉賽道更容易讓寶媽接受，所以這一賽道會是嬰幼兒配方奶粉很好的發展方向。

對于寶寶來說，小分子奶粉真的事必要的選項嗎？乳業分析師宋亮認為，小分子蛋白奶粉這一產品對于寶寶來說是有必要的，目前國家有很多嬰幼兒銷售吸收率下降，這種小分子蛋白剛好適應這些群體。

但也有業內觀點表示，小分子奶粉對消化吸收不好的寶寶是有一定幫助的，不過對于正常寶寶來說，也沒有必要特意選這種乳清蛋白占到90%以上的奶粉。其實母乳除了初乳，成熟乳中的乳清蛋白一般也只占60%。6個月之后，寶寶的消化吸收能力進一步增加，也更加沒有多少必要專門喝這種小分子奶粉。

如今，何康輝仍然以杭州高歌坦圖商貿有限公司總經理的身份活躍于奶粉圈里，但他朋友圈里主要宣傳的產品并非思慕爾，而是另外一個名為“光明致優”的嬰配奶粉。

銷售一路狂飆，質量信譽卻 “剎車”？

致優奶粉，是光明乳業旗下精心打造的高端嬰配粉系列，至今上市不足兩年。與光明旗下其他品牌不太一樣的是，致優奶粉并非光明自己負責銷售的。2023年6月，在光明致優新品發布會上，光明與新型民營企業坦途簽署了合作協議——光明主要負責供應鏈以及品牌，坦圖負責銷售。

公開資料顯示，在光明致優正式發布后45天之內，就有超過6000+門店選擇了光明致優小分子奶粉，坦圖公司超過90%的合作渠道都更換了光明致優。

今年3月29日，光明致優召開了全國代理商大會。據悉，2024年累計銷售了155萬罐致優奶粉，增速約75%。截至2024年年底，光明致優在全國的經銷商已發展到155個，擁有8500家左右門店。

但是，致優奶粉背后仍然是隱患重重。

先將目光聚焦于奶源和生產環節。致優奶粉宣稱其奶源來自北緯47度松嫩平原的自有專屬牧場，并且首創了“千分牧場”評價標準體系，從理論上來說，這確實為優質奶源的產出提供了一定保障。然而，在光明過往的實際生產過程中，卻多次暴露出嚴重的品質管控漏洞。

在此之前，旗下產品就頻繁被曝出各類問題。去年10月20日，有消費者在黑貓投訴上發帖表示，其購買了一箱光明莫斯利安酸奶（生產日期24.7.15）在24.10.14日晚上喝時發現里面有鮮血并且有血腥味。傳染病醫院告知4周后抽血化驗，因為是孕婦害怕傳染病影響胎兒，醫生建議住院。

2024年10月24日，光明乳業針對上述事件發布微博稱“公司內部已經完成產品生產工廠自查工作，確認該批次產品在生產過程、產品出廠檢驗、留樣產品復檢等環節排查結果均正常，且同批次產品至今未有相同問題反饋。”

但直到現在，該條投訴進度仍未有變化，依然為“已回復”。此外，黑貓投訴平臺顯示，截至2025年4月3日，消費者針對光明乳業的累計投訴量為483條，主要涉及光明乳業液體奶保質期內變質或有異物等問題。

事實上，奶粉一直是這家中國老牌乳企的痛點。2010年，光明乳業宣布投資入股總部位于新西蘭的乳品加工企業——新萊特，試圖通過投資來彌補奶粉賽道的“短板”。

然而，2022年新萊特實現營業收入69.21億，同比增長2.63%；實現凈利潤0.28億元。2023年新萊特實現營業收入同比增長6.37%至73.61億元，全年凈利潤為-2.96億元。在2024年上半年，這家公司上半年實現營業收入38.74億元，凈利潤-1.4億元。

不僅如此，在2024年上半年，新萊特受境外貸款加息等多方面因素影響，資金緊張，2024年7月15日到期的1.3億新西蘭元貸款，難以按期償還。為了滿足新萊特按期歸還到期債務需求，光明乳業全資子公司光明乳業國際投資有限公司向新萊特提供1.3億新西蘭元貸款。

相比之下，致優奶粉的日子似乎還算是好過的。但是，正如宋亮所述，奶粉行業已經進入到競爭的深水區，庫存高、價格戰持續、零售市場總量萎縮等問題都讓企業們“心力交瘁”。

如今，光明乳業與坦圖已經簽署了2026年-2028年戰略合作協議，何康輝能否帶領坦圖小分子奶粉從注冊困境和概念炒作的泥潭走出，致優奶粉又將交出怎樣的銷售業績，我們拭目以待。