節后回來，我們邀請了一位特別嘉賓交流外資的想法！吳冕卿，他是百觀科技CEO及Baiguan新聞信創始人。百觀科技是中國領先的全域數據洞察公司，服務國內外頂尖的投資機構和大型企業，客戶主要是老外，外資的思路和認知與國內投資者差別很大，我們可能聊一些很敏感的話題，敬請期待。下周二晚上，直播間見，不熟悉的小伙伴先點擊下方卡片預約起來。

清明時節雨紛紛，今天市場真斷魂。。。

昨晚睡前看美股走勢還可以的，很多我跟蹤的公司都是10%漲幅，一副蓄勢待發的樣子。今天上午起來再看，拔網線了。。

全球市場血崩，納指期貨盤后暴跌4%，跟蹤的幾個公司都是陰包陽走法。亞洲股市開盤的時候也是大幅低開，到收盤看還算是溫柔的，上證沒怎么跌，恒生指數跌1.5%還算可控，日本韓國分別跌了2.7%和0.7%，市場對關稅超預期幅度有了初步的消化。最慘的是越南，熔斷了。。

現在油暴跌6%，全球進入1929年的感覺。。

昨天我們還說華爾街預期關稅在10%左右，政策揭曉的時候，非常超預期，很兒戲很草臺。哪個券商或者買方說自己預料之中，你直接拉黑就行了，他這是放pi。

最簡單的事情，懂王加稅的方式，這個算法，在預期之中？？？如果是，那這個人不正常！

大家今天都調侃懂王的關稅計算方法，直接用逆差/對美出口作為關稅的比率直接征收關稅，這搞法真是太簡單粗暴，沒啥邏輯。

這我們舉個簡單栗子，老鷹給兔子賣蘋果收了10塊，兔子給老鷹賣衣服收了15塊，老鷹說你多賺我5塊，所以我要收你5/15=33%的稅。高級的食材只需要簡單的烹飪，高級的商戰也只需要簡單的加減乘除。。

對于關稅的影響大家還沒有太多概念，畢竟宏觀本身就是個復雜系統，大多數情景大伙兒都講不清到底會怎么運行。關于關稅的觀點我分享一個老領導的文章，2月的時候在FT中文網上陳稻田發了一系列對于關稅的分析，算是比較清晰了。

從價格彈性的角度來看，關稅的影響有三種情況。

一是需求剛性，不管價格如何，進口數量不會變，這部分成本就會加到美國消費者和企業的頭上，這種狀態下加關稅對逆差的改善沒有幫助，反而會大幅度抬高美國的通脹水平。

二是需求極大替代，即完全價格彈性，也就是價格漲一點，大家就換其他供應商買，追求比價，而且強假設美國國內就有足夠的供給可以替代，這種狀態下關稅可以完全改變逆差國的狀態，還能帶動美國制造業和就業，需求被截流在美國境內產業鏈，通脹問題不會發生。

上面兩種都是極端，大多數情況是第三種，即普通價格彈性，價格漲了，會對進口數量有一定影響，從而可以使得逆差有一定的改善，貿易逆差小幅降低，同時通脹水平也會有一定的抬升。

懂王這次簡單粗暴的關稅算法，最直接的沖擊就是必然會抬高美國的通脹水平，因為他手里的制造業各種缺失，哪有這么多商品來補缺呢。

同時還有一點，其他國家已經積累的美元財富，是存量，關稅無法影響在外的存量，這些錢現在追求避險，不斷突突，擾亂了各種大類資產的節奏，包括其中一個路徑就是體外美元不斷回流美國，才導致美元各種政策的失調，所以現在就是復雜系統里的多個要素隨機游走，不知道哪里崩出漏子。

作為世界最大儲備貨幣的發行國，別人拿走的貨幣，都是負債和逆差，這怎么可能消失呢？這就是全球貨幣的代價，政策失效。

關稅會影響后續貿易活動的流量，無法影響已經積累成財富的存量，除非債主清倉美元，否則債務和逆差是很難完全消除的。

往后幾天還會有很多變數，美國財長貝森特喊大家可以來談，在最終落地之前數字可能還會有變化，比如之前已經談過的墨西哥和加拿大這次就豁免了；另外各國的反應也要重視，一些國家可能會選擇接受這個關稅，也有一些國家直接喊要加報復性關稅，清明節后估計會比較清晰了。

因為這事兒實在是太超預期了，全球都還在消化，最后到底會演繹成什么樣還看不清楚。投資上也不建議大家去賭方向，等市場消化充分以后再做判斷會更加合適。

另外今天中午直播的后半段聊了幾個關于生活的思考筆記，這里就不全聊了，簡單跟大家分享一些點，想看全部的可以回去看直播回放。

在現代社會存在著一類奉行“整存整取”模式的人，專殺那些致力于證明自己有用的人，屠夫遇到送上門的肉。在關鍵場合認識，看到那個力爭證明自己有用的韭菜，很快就跟人熟絡起來，短時間內熱情滿滿，但等待事情辦妥以后，他就連本帶利地抽身而退，從此基本也就聯系不上了。

我提這個事，是反思之前跟朋友投的餐廳，我損失了100w，被大佬割了，補充一個關鍵事實，大佬沒跑路，目前在二級市場10億身價，我們一眾小弟不理解為什么。

現在的社會是個信用社會，人和人的關系應該是長期逐步積累起來的，這就好像投資一樣，拉長了才會有復利的效果。“整存整取”模式的人遇到一次以后大家就會遠離，短期可能會有一些利益上的好處，但長期看比較難有正向的變化。

在投資的時候也是一樣，all in單一資產想一夜暴富最后大概率會栽，堅持長期主義干可重復的事兒反而會有更好的結果。持續定投、堅持復利在生活和投資中是相通的，慢即是快，微小的積累拉長時間就會有巨大的變化。

直播后半段聊生活和成長的內容很推薦，一起回補下能量。另外我很贊這期直播的總結型信息圖，新的技術工具產出，很不錯！挺滿意！企業微信的基金群組里面同步的，好幾個美女小姐姐夸贊～

1、滬深交所發布量化交易監管。量化交易的監管市場已經傳非常久了，今天終于正式發布，7月7號就開始實施，各家量化機構還有三個月的調整時間。在日內層面量化簡直就是開掛的存在，雖然說是符合規則的，但實際上確實有不公平的狀態。現在對于量化監管加強起來對市場生態來說是個好事，大伙的交易難度相信會降低一些。

2、美元指數失守102，為去年10月以來首次。美元指數跌2%，這個幅度實在是有點大了，弱美元的狀態確實是能夠對沖一部分關稅的影響，這對歐洲而言狀態會稍微好一些。

從大類資產角度上看，當匯率穩住以后才其他資產才會穩定下來，所以下周觀察市場的先后順序也比較簡單，優先看匯率，穩住以后再去看其他資產價格的狀態。

3、巨星科技：昨晚關稅發生后，預計很快能看到手工具行業漲價行為發生。這關稅如此大，企業都不用猶豫，肯定不會選擇自己扛下來的，理論上面我們已經聊過了，最后就是企業和終端消費者來承擔共同承擔關稅的壓力。對美出口占比大的企業毫無疑問是利空，美國本土沒有產能的影響會相對小一些。

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素材來源：官方媒體/網絡新聞

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