昨天老A這里，創(chuàng)下了多個(gè)歷史第一，創(chuàng)業(yè)板指單日下跌12%，恒生科技指數(shù)單日下跌17.2%，今年本來deepseek帶動(dòng)一輪科技牛，結(jié)果一天干沒了。

由于美股帶崩全球，有一個(gè)指標(biāo)已經(jīng)再度出現(xiàn)在了我們的視野，那就是VIX恐慌指數(shù)，而這背后，也醞釀著巨大的投資機(jī)會(huì)。

VIX指數(shù)，全稱Volatility Index，中文譯為波動(dòng)率指數(shù)，是由芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）于1993年推出的市場指標(biāo)。

VIX指數(shù)的核心概念反映了“標(biāo)普500指數(shù)未來30天的隱含波動(dòng)率”，即市場對未來30天內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)波動(dòng)性的預(yù)期。

正因?yàn)樗軌蚝芎玫胤从呈袌銮榫w，尤其是市場恐慌情緒，所以也被稱為“恐慌指數(shù)”。

大多時(shí)間里面，恐慌指數(shù)都是在20上下波動(dòng)，這意味著市場比較樂觀，風(fēng)平浪靜。

數(shù)據(jù)來源：wind

VIX從上世紀(jì)90年代以來，合計(jì)一萬多組數(shù)據(jù)里面，均值為19.4，近十年來，均值為18.3

如果它什么時(shí)候沖上了40，那基本上就是全球哪個(gè)地方爆發(fā)黑天鵝事件了。

歷史上每一次流動(dòng)性危機(jī)時(shí)，VIX都會(huì)飆升，毫不例外，

2002年8月5號(hào)，互聯(lián)網(wǎng)泡沫過程中，VIX去到了45.0。

隨后一年，標(biāo)普500漲幅11.7%；

2008年11月20號(hào)，次貸危機(jī)時(shí)，VIX去到了80.6。

隨后一年，標(biāo)普500漲幅35.0%；

2011年8月8號(hào)，全球債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，VIX去到了48.1。

隨后一年，標(biāo)普500漲幅16.9%；

2015年8月24號(hào)，由A股史詩級(jí)股災(zāi)引發(fā)的VIX去到了41.3。

隨后一年，標(biāo)普500漲幅10.4%；

2020年3月16號(hào)，疫情爆發(fā)，VIX去到了最高的82.7。

隨后一年，標(biāo)普500漲幅46.2%；

而最近由于川普發(fā)動(dòng)歷史級(jí)別的關(guān)稅戰(zhàn)，VIX也開始急劇飆升！

截至今天，VIX已經(jīng)飆升到47，高于歷史99.5%的位置，極度恐慌水平，

那么具體如何運(yùn)用VIX去抄底美股，我之前這篇：《大跌，聊聊抄底》里面已經(jīng)詳細(xì)分享過方法。

那么問題來了，既然我們都知道現(xiàn)在VIX恐慌指數(shù)現(xiàn)在是高位，只要市場情緒最終回歸平靜，那么拉長看VIX就會(huì)回落下跌，

那么除了抄底美股，有沒有更簡單粗暴的方法，比如直接做空VIX恐慌指數(shù)？

當(dāng)然是可以的，下面我給大家分享幾個(gè)跟蹤VIX的標(biāo)的，僅供參考：

做空VIX

如果接下來川普不搞出比4.2對等關(guān)稅更離譜的事情，那么VIX大概率會(huì)逐步回落到20左右，這時(shí)我們就可以選擇建倉或者定投VIX做空基金。

SVIX（費(fèi)率1.98%）：反向ETF，提供與VIX短期期貨指數(shù)相反的1倍收益，適合在預(yù)期市場波動(dòng)性下降時(shí)買入。

SVXY（費(fèi)率0.95%）：反向ETF，提供與VIX短期期貨指數(shù)相反的0.5倍收益，費(fèi)率更低，做空力度更溫和，磨損也小些，適合相對保守的波動(dòng)做空策略。

做多VIX

如果預(yù)期接下來川普還會(huì)繼續(xù)作死，并且刷新4.2號(hào)的黑天鵝，那么可以繼續(xù)做多VIX恐慌指數(shù)，具體標(biāo)的具體如下：

VXX（費(fèi)率0.89%）：ETN，一種交易所的票據(jù)，主要跟蹤VIX短期期貨合約，通常包括最近一個(gè)月和第二個(gè)月的期貨合約。

在市場波動(dòng)性增加時(shí)價(jià)格上漲，適合短期波動(dòng)性多頭交易。

VIXY（費(fèi)率0.85%）：與VXX類似，主要持有VIX短期期貨合約，不過不同的是，它是ETF。

VIXM（費(fèi)率0.85%）：投資于VIX中期期貨的ETF，適合中長期波動(dòng)性做多的ETF，磨損更小，但如果短期交易，進(jìn)攻性會(huì)明顯低于VXX。

UVXY（費(fèi)率2.78%）：1.5倍杠桿的ETF，放大了VIX短期期貨的波動(dòng)性，磨損很高，適合喜歡高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的波動(dòng)率交易者。

UVIX（費(fèi)率0.95%）：2倍杠桿ETF，提供比UVXY更高的杠桿，風(fēng)險(xiǎn)和收益更大。

..........

以上就是一些和恐慌指數(shù)掛鉤的品類，

這里我舉個(gè)例子，上一次恐慌指數(shù)暴漲是在2024年的8月5號(hào)，VIX最高到了65，隨后回落至38，

如果在那一天買入SVIX，等到VIX回歸到正常的15上下，也即8月15號(hào)，僅僅10天，收益高達(dá)68%~

那如果要做多怎么辦呢？

拿最近這兩天舉例，4月2號(hào)的時(shí)候川普就落地了關(guān)稅政策，當(dāng)天VIX是21.5，如果在這一天買入U(xiǎn)VIX，等到今天4月7日收盤，VIX達(dá)到45，5天收益達(dá)97%~

所以當(dāng)市場上已經(jīng)發(fā)生黑天鵝事件，預(yù)期情緒修復(fù)，可以買入做空VIX-ETF，

如果預(yù)期黑天鵝事件可能會(huì)發(fā)生，買入做多VIX-ETF來對沖風(fēng)險(xiǎn)。

..........

那么這種VIX標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)在哪呢？

由于跟蹤VIX的ETF，全部都是持有期貨，所以存在很高的時(shí)間成本，

它有天然向下的趨勢，每年即使恐慌指數(shù)不動(dòng)，它也會(huì)持續(xù)下跌，最終走勢如下圖：

如果長期持有VXX，可能導(dǎo)致凈值持續(xù)縮水（VXX自2009年成立以來年化損耗約40%）。

還有高波動(dòng)下杠桿產(chǎn)品的日內(nèi)漲跌幅可能偏離預(yù)期（如UVXY單日波動(dòng)率常超過20%）。

就好比剛剛我們聊到的做空VIX的SVIX，雖然VIX從38回落到15，回落了超過一倍，但標(biāo)的漲幅卻只有68%；

同理，兩倍做多VIX的UVIX，VIX從21漲到45，兩倍做多也只有97%的漲幅。

中間就存在跟蹤誤差。

此外我們不容忽視的還有ETF的磨損問題。

假設(shè)我們時(shí)間拉長，比如在24年8月5號(hào)VIX在38的時(shí)候買入SVIX，雖然之后VIX跌到15，很快就漲了70%，

但如果不賣出的話，到25年2月時(shí)，僅僅5個(gè)月時(shí)間，VIX雖然沒變，但ETF本身已經(jīng)下跌17%了。

正因?yàn)閂IX只有期貨，沒有現(xiàn)貨的特殊性，它與平常投資的品類差別很大，磨損高，故不適合長期躺平，只適合短期幾個(gè)月內(nèi)的投資交易。

所以這方面更要嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，慎用杠桿。

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