昨天老A這里，創下了多個歷史第一，創業板指單日下跌12%，恒生科技指數單日下跌17.2%，今年本來deepseek帶動一輪科技牛，結果一天干沒了。

由于美股帶崩全球，有一個指標已經再度出現在了我們的視野，那就是VIX恐慌指數，而這背后，也醞釀著巨大的投資機會。

VIX指數，全稱Volatility Index，中文譯為波動率指數，是由芝加哥期權交易所（CBOE）于1993年推出的市場指標。

VIX指數的核心概念反映了“標普500指數未來30天的隱含波動率”，即市場對未來30天內標普500指數波動性的預期。

正因為它能夠很好地反映市場情緒，尤其是市場恐慌情緒，所以也被稱為“恐慌指數”。

大多時間里面，恐慌指數都是在20上下波動，這意味著市場比較樂觀，風平浪靜。

數據來源：wind

VIX從上世紀90年代以來，合計一萬多組數據里面，均值為19.4，近十年來，均值為18.3

如果它什么時候沖上了40，那基本上就是全球哪個地方爆發黑天鵝事件了。

歷史上每一次流動性危機時，VIX都會飆升，毫不例外，

2002年8月5號，互聯網泡沫過程中，VIX去到了45.0。

隨后一年，標普500漲幅11.7%；

2008年11月20號，次貸危機時，VIX去到了80.6。

隨后一年，標普500漲幅35.0%；

2011年8月8號，全球債務危機爆發，VIX去到了48.1。

隨后一年，標普500漲幅16.9%；

2015年8月24號，由A股史詩級股災引發的VIX去到了41.3。

隨后一年，標普500漲幅10.4%；

2020年3月16號，疫情爆發，VIX去到了最高的82.7。

隨后一年，標普500漲幅46.2%；

而最近由于川普發動歷史級別的關稅戰，VIX也開始急劇飆升！

截至今天，VIX已經飆升到47，高于歷史99.5%的位置，極度恐慌水平，

那么具體如何運用VIX去抄底美股，我之前這篇：《大跌，聊聊抄底》里面已經詳細分享過方法。

那么問題來了，既然我們都知道現在VIX恐慌指數現在是高位，只要市場情緒最終回歸平靜，那么拉長看VIX就會回落下跌，

那么除了抄底美股，有沒有更簡單粗暴的方法，比如直接做空VIX恐慌指數？

當然是可以的，下面我給大家分享幾個跟蹤VIX的標的，僅供參考：

做空VIX

如果接下來川普不搞出比4.2對等關稅更離譜的事情，那么VIX大概率會逐步回落到20左右，這時我們就可以選擇建倉或者定投VIX做空基金。

SVIX（費率1.98%）：反向ETF，提供與VIX短期期貨指數相反的1倍收益，適合在預期市場波動性下降時買入。

SVXY（費率0.95%）：反向ETF，提供與VIX短期期貨指數相反的0.5倍收益，費率更低，做空力度更溫和，磨損也小些，適合相對保守的波動做空策略。

做多VIX

如果預期接下來川普還會繼續作死，并且刷新4.2號的黑天鵝，那么可以繼續做多VIX恐慌指數，具體標的具體如下：

VXX（費率0.89%）：ETN，一種交易所的票據，主要跟蹤VIX短期期貨合約，通常包括最近一個月和第二個月的期貨合約。

在市場波動性增加時價格上漲，適合短期波動性多頭交易。

VIXY（費率0.85%）：與VXX類似，主要持有VIX短期期貨合約，不過不同的是，它是ETF。

VIXM（費率0.85%）：投資于VIX中期期貨的ETF，適合中長期波動性做多的ETF，磨損更小，但如果短期交易，進攻性會明顯低于VXX。

UVXY（費率2.78%）：1.5倍杠桿的ETF，放大了VIX短期期貨的波動性，磨損很高，適合喜歡高風險高回報的波動率交易者。

UVIX（費率0.95%）：2倍杠桿ETF，提供比UVXY更高的杠桿，風險和收益更大。

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以上就是一些和恐慌指數掛鉤的品類，

這里我舉個例子，上一次恐慌指數暴漲是在2024年的8月5號，VIX最高到了65，隨后回落至38，

如果在那一天買入SVIX，等到VIX回歸到正常的15上下，也即8月15號，僅僅10天，收益高達68%~

那如果要做多怎么辦呢？

拿最近這兩天舉例，4月2號的時候川普就落地了關稅政策，當天VIX是21.5，如果在這一天買入UVIX，等到今天4月7日收盤，VIX達到45，5天收益達97%~

所以當市場上已經發生黑天鵝事件，預期情緒修復，可以買入做空VIX-ETF，

如果預期黑天鵝事件可能會發生，買入做多VIX-ETF來對沖風險。

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那么這種VIX標的風險在哪呢？

由于跟蹤VIX的ETF，全部都是持有期貨，所以存在很高的時間成本，

它有天然向下的趨勢，每年即使恐慌指數不動，它也會持續下跌，最終走勢如下圖：

如果長期持有VXX，可能導致凈值持續縮水（VXX自2009年成立以來年化損耗約40%）。

還有高波動下杠桿產品的日內漲跌幅可能偏離預期（如UVXY單日波動率常超過20%）。

就好比剛剛我們聊到的做空VIX的SVIX，雖然VIX從38回落到15，回落了超過一倍，但標的漲幅卻只有68%；

同理，兩倍做多VIX的UVIX，VIX從21漲到45，兩倍做多也只有97%的漲幅。

中間就存在跟蹤誤差。

此外我們不容忽視的還有ETF的磨損問題。

假設我們時間拉長，比如在24年8月5號VIX在38的時候買入SVIX，雖然之后VIX跌到15，很快就漲了70%，

但如果不賣出的話，到25年2月時，僅僅5個月時間，VIX雖然沒變，但ETF本身已經下跌17%了。

正因為VIX只有期貨，沒有現貨的特殊性，它與平常投資的品類差別很大，磨損高，故不適合長期躺平，只適合短期幾個月內的投資交易。

所以這方面更要嚴格控制風險，慎用杠桿。

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