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4月11日，A股三大指數(shù)今日集體上漲，截至收盤，滬指漲0.45%，深成指漲0.82%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.36%，北證50指數(shù)漲1.48%。全市場成交額13907億元，較上日縮量2684億元。全市場超3200只個股上漲。盤面上，芯片股掀起漲停潮，半導體板塊漲幅居前。

集成電路ETF（159546）收盤大漲6.74%、科創(chuàng)芯片ETF國泰（589100）收盤大漲5.02%、科創(chuàng)板100ETF（588120）收盤大漲4.68%、芯片ETF（512760）收盤大漲4.37%

上漲原因分析

半導體“原產地”規(guī)則落地，利好模擬/射頻板塊

今日上午，中國半導體行業(yè)協(xié)會在微信公眾號發(fā)布《關于半導體產品“原產地”認定規(guī)則的緊急通知》：根據海關總署，“集成電路”原產地按照四位稅則號改變原則認定，即流片地認定為原產地。另外，協(xié)會建議：“集成電路”無論已封裝或未封裝，進口報關時的原產地以“晶圓流片工廠”所在地為準進行申報。

模擬、射頻、CPU類芯片的美國本土制造和封測的比例較高。海外模擬芯片大廠德州儀器（TI）及其他主要模擬芯片廠商的晶圓流片工廠以美國本土為核心，產能主要集中在美國，此前以封測地為原產地時，可以規(guī)避關稅影響；新規(guī)后，或受關稅影響較大。

國內成熟制程產品或將有望受益。關稅導致進口模擬射頻芯片成本或增加84%，國內客戶采用美系產品成本壓力增大，客戶訂單將大幅流向國內公司，加快國產替代進程；同時在射頻芯片、汽車模擬IC、通用電源IC等國內外廠商之間價格競爭較為激烈的領域，對應產品有望獲得提價空間，相關公司盈利水平有望改善。

此外，我國晶圓制造廠商有望受益于本地化生產需求。后續(xù)海外大廠為了避免關稅影響，布局中國業(yè)務時可能更多采用Local for local生產策略，為本土制造企業(yè)帶來增量需求。

后市展望

半導體行業(yè)景氣度持續(xù)；模擬芯片板塊迎來投資機會；中美科技競爭下半導體自主可控將有望加速

半導體行業(yè)景氣度持續(xù)，全球和國內的半導體月度銷售額繼續(xù)同比增長。根據美國半導體行業(yè)協(xié)會（SIA）的數(shù)據，2025年2月份全球半導體銷售額約為549美元，同比增長17.1%，連續(xù)16個月實現(xiàn)同比增長；2025年2月中國半導體行業(yè)銷售額為150.6億美元，同比增長5.6%，連續(xù)16個月實現(xiàn)同比增長。

2025年全球半導體市場銷售額將持續(xù)穩(wěn)定增長。根據WSTS的預測，預計2025年全球半導體市場銷售額將達到6874億美元，同比增長12.5%；全球各地區(qū)都將繼續(xù)擴張，其中美洲和亞太地區(qū)預計將保持兩位數(shù)的同比增長。

4月初中美宣布互加關稅，國際貿易摩擦加劇有望加速半導體國產替代進程，模擬芯片等板塊有望大幅受益。模擬芯片國產化率較低，且全球前兩大模擬芯片企業(yè)均為美國廠商，我國模擬芯片企業(yè)近幾年加大研發(fā)投入，儲備了眾多新料號，且模擬芯片采用成熟制程，國內產能充足，具有國產替代的能力和空間。

此外，模擬芯片板塊也具備看點。短期看，近期是2024年年報和2025年一季報密集披露期，業(yè)績變化趨勢受到關注，模擬芯片企業(yè)前兩年整體盈利水平偏低，2025年隨著新產品放量、下游去庫完成、毛利率修復和控費，業(yè)績改善趨勢明顯；長期看，汽車和機器人行業(yè)有望引領模擬IC開啟新一輪成長周期，汽車模擬IC單車價值量超300美元，人形機器人中模擬IC成本占比超過10%，遠期市場空間均具備想象空間。

關稅貿易戰(zhàn)本質是中美大國對抗，利好國產替代的科技板塊，半導體自主可控邏輯有望直接受益：模擬芯片的國產化率有望提升，半導體設備在對美關稅反制下或加速去美化替代。后續(xù)特朗普政府對中國的科技制裁力度或持續(xù)加大，科技板塊自主可控的重要性將進一步提升，國產替代邏輯存在持續(xù)催化。半導體產業(yè)鏈存在中長線的投資機會，近期科技波動較大，感興趣的投資者可以緊密跟蹤，保持關注集成電路ETF（159546）、科創(chuàng)芯片ETF國泰（589100）、科創(chuàng)板100ETF（588120）、芯片ETF（512760）。

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風險提示

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投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。