這次特朗普加征關(guān)稅，核心理由是美國長期巨額逆差，認(rèn)為全世界都在占美國便宜。

這看起來似乎有些奇怪，甚至感覺美國人強(qiáng)詞奪理，畢竟美國用自家“印”出來的美元購買全球各國的原材料、工業(yè)制成品以及背后的勞動付出，按理說美國占了大便宜。

更何況，正因為美國長期巨額逆差，所以全世界才能獲得海量美元，而為了保證這些美元外匯的保值增值，于是又投入美國資本市場，造就了繁榮的美國金融，也才有了美元霸權(quán)。

美元霸權(quán)的本質(zhì)就是規(guī)模懸殊的貨幣流通量帶來的碾壓優(yōu)勢。

相比美元，在中國崛起之前，全球任何國家的貨幣流通量都要小得多。如果在外匯和資本市場相互開放的情況下，如此龐大的流通量差距意味著美元資本可以輕易操控任何一國的貨幣匯率，制造金融危機(jī)，進(jìn)而抄底各國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這就是美元霸權(quán)，其威能甚至超越核武器。

歐洲各國之所以要推出歐元，就是因為就算法國、德國獨立面對如此龐大的美元，也勢單力薄，需要團(tuán)結(jié)幾十個國家的力量，將歐元的流通量提升到與美元一個數(shù)量級，從而對抗美元霸權(quán)。

貨幣的根基是人類的物質(zhì)創(chuàng)造，也就體現(xiàn)為GDP，只有足夠龐大的GDP，才能建立與之相匹配的貨幣流通量，在不同貨幣之間的博弈中保持獨立。

所以按理說，逆差對美國來說是好事，本不應(yīng)該如此擔(dān)憂。但特朗普的擔(dān)憂并非杞人憂天，這在美國已經(jīng)形成共識，越來越成為美國帝國霸權(quán)崩塌的禍根。

要說清楚這個道理，需要先補(bǔ)充現(xiàn)代貨幣發(fā)行的基本原理，為方便理解，小鎮(zhèn)接下來就不用專業(yè)詞匯了，只是表述大概意思。

除了如津巴布韋幣之類直接印出來的，全球大多數(shù)國家的貨幣并不是憑空發(fā)行，而是一定要有一個憑證載體，可以是黃金也可以是信用。

在布雷頓森林體系崩塌之前，人類貨幣發(fā)行的憑證就是黃金等貴金屬。

最初有多少貴金屬發(fā)行多少貨幣，但長期使用后，強(qiáng)勢貨幣也被人相信，再加上貨幣本就是為了方便交易，很少有人把貨幣兌換為黃金，于是1份的黃金，可以發(fā)行幾十份甚至上百份黃金，只要算好兌換率就行了。

自工業(yè)革命之后，人類生產(chǎn)力激增，就算1份黃金可以發(fā)行1000份貨幣，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足人類對貨幣的需求，發(fā)行倍數(shù)如果繼續(xù)提高，信用貨幣再無信用，這套模式就很可能崩潰，必須想辦法提高黃金儲備。

但問題來了，黃金只能靠恒星演化形成，而黃金的儲量很低，開采提煉黃金需要消耗大量人類的勞動力，每年增加的儲備是有限的，而人類生產(chǎn)力提升遠(yuǎn)高于黃金儲備的增加，于是流通貨幣不足越來越阻礙人類經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，通縮壓力越來越大。

在這一背景下，必須想辦法為貨幣發(fā)行尋找一個新的錨定物，讓人類可以擺脫黃金，不僅節(jié)約大量的人力物力，還可以最大限度按需發(fā)行貨幣，確保人類經(jīng)濟(jì)活動不因為缺少流動性而受阻，但這套新的模式也必須遏制直接印錢的貪婪，避免如金圓券、津巴布韋幣般貨幣濫發(fā)導(dǎo)致惡性通脹。

于是就有了美聯(lián)儲這個天才般的發(fā)明。

美聯(lián)儲不可以肆意發(fā)行美元，而是要遵循一套嚴(yán)格的規(guī)范，這套規(guī)范就是美國聯(lián)邦儲備法。

基本發(fā)行邏輯是這樣的：美聯(lián)儲要準(zhǔn)備好發(fā)行貨幣所需要的擔(dān)保資產(chǎn)，這些資產(chǎn)一般是各類債券，拿著這些擔(dān)保資產(chǎn)到美國財政部登記，從而獲得對應(yīng)的美元基礎(chǔ)貨幣，美聯(lián)儲再用這批美元基礎(chǔ)貨幣到債券市場上購買債券，于是美聯(lián)儲就獲得了更多債券，新增的美元也就流入到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中。

之后美聯(lián)儲還可以繼續(xù)滾雪球，拿著新購買的債權(quán)再去找財政部獲得新的美元基礎(chǔ)貨幣，然后再去購買債券，向社會提供更多美元。

這套邏輯看起來多此一舉，看似不過是左手倒右手，似乎可以無限循環(huán)，跟直接發(fā)錢沒啥區(qū)別。

但不是的，因為這套邏輯的基本前提是必須社會上先發(fā)生債務(wù)，所以真正發(fā)行美元的并不是美聯(lián)儲或者美國財政部，而是參與經(jīng)濟(jì)活動的所有個體、企業(yè)乃至國家。

比如一個人想要購買一套房子，以自己未來30年的產(chǎn)出為憑證向商業(yè)銀行借100萬，于是就產(chǎn)生了100萬的信用或者說債務(wù)，商業(yè)銀行就可以把這筆債務(wù)賣給美聯(lián)儲，美聯(lián)儲一邊向商業(yè)銀行提供美元，另一邊還可以拿著債務(wù)再從美國財政部獲得更多美元。

企業(yè)、國家也是一樣的，對應(yīng)的就是企業(yè)債以及美國國債。

由億萬個體、企業(yè)、政府產(chǎn)生的零零散散的信用，通過債券市場和美聯(lián)儲匯總在一起，就構(gòu)建了美元發(fā)行的基礎(chǔ)。

美聯(lián)儲不產(chǎn)生信用，只是信用的搬運(yùn)工。

其他各國貨幣發(fā)行機(jī)制基本都類似，只不過因為美國最早構(gòu)建這套體系，而且通過兩次世界大戰(zhàn)以及冷戰(zhàn)勝利獲得了巨大優(yōu)勢，已經(jīng)成為人類經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的底層。任何國家要想重建一套獨立于美元的新體系，不僅成本高昂，事實上一般情況下也沒必要，隨著全球貨物和貨幣的流通，世界各國對美元也有一定的影響力，美國并非可以任性妄為。

于是各國乃至一些地區(qū)就在美元這套體系上搞自己的貨幣發(fā)行。比如中國發(fā)行人民幣，在過去很長一段時間就是基于外匯尤其美元外匯，只是近些年隨著中國經(jīng)濟(jì)體量越來越大，貨幣流通量已經(jīng)跟美元在一個數(shù)量級上，與美國進(jìn)入無可避免的戰(zhàn)略競爭期，繼續(xù)與美元捆綁開始弊大于利，所以國內(nèi)開始轉(zhuǎn)換貨幣發(fā)行錨，要逐漸轉(zhuǎn)向以中國自身產(chǎn)生的債務(wù)作為人民幣發(fā)行的錨點。

當(dāng)然，現(xiàn)在只是剛剛開始，還需要很長時間。

網(wǎng)上有些人說人民幣發(fā)行可以基于電力、制造能力等等，這種說法只是借助貨幣發(fā)行的基本模式，論證中國在電力、制造能力方面的巨大優(yōu)勢，但能作為貨幣發(fā)行錨點的，目前也只有債務(wù)，只有債務(wù)能夠把所有人融入貨幣體系。

正因為債務(wù)來自于信用，所以當(dāng)前主要國家發(fā)行的貨幣也被稱之為信用貨幣。

簡單介紹了當(dāng)前人類社會貨幣產(chǎn)生的基本模式，不要再誤以為貨幣是印出來的，這僅僅是俗稱。除了少數(shù)肆意妄為的小國，包括美聯(lián)儲在內(nèi)各國央行，從沒有憑空向市場發(fā)行貨幣，而是一定要有一個憑證，這個憑證也就是上面說的債務(wù)，意味著海量貨幣背后是一個個承擔(dān)還本付息責(zé)任的負(fù)債主體，是國家、是企業(yè)、也是個人。

先要有人或者組織借錢，才能產(chǎn)生新的貨幣，而借到錢的前提是有足夠的償債能力，或者最起碼讓人相信能夠償還，也就是足夠的信用。

表現(xiàn)在現(xiàn)實中，就是最起碼要滿足兩點：有足夠的信用借新還舊、至少把利息按時足額的償還。而這兩點的核心是按時足額償還利息，否則又如何借新還舊呢？

說到這就能夠解答：為什么美國會擔(dān)心長期逆差？

因為美國即將面臨嚴(yán)重的信用危機(jī)，每年巨額逆差，背后是美國政府承擔(dān)越來越高的付息壓力，雖然美國經(jīng)濟(jì)體量龐大，而且由于科技領(lǐng)先和霸權(quán)優(yōu)勢，能夠承擔(dān)如此巨額債務(wù)的付息義務(wù)，但架不住吸血蟲太多。

吸血蟲無底線的貪婪下，美國正在陷入帝國崩塌的危局。

這可不是小鎮(zhèn)危言聳聽，美國現(xiàn)在面臨的，在中國古代歷史上已經(jīng)發(fā)生過多次了，每一次都會導(dǎo)致帝國的崩塌。

這個危局在中國被稱之為“歷史周期率”，其核心本質(zhì)就是資產(chǎn)兼并，由于古代財富創(chuàng)造主要依賴土地，于是就表現(xiàn)為土地兼并。

歷朝歷代官紳豪族侵吞大量土地，導(dǎo)致帝國財政稅基被侵蝕，而帝國要維持整個國家的運(yùn)轉(zhuǎn)，財政支出壓力越來越大，演化到后期，帝國的維持就像萬丈高空走鋼絲繩，土地兼并到達(dá)極點，也就積重難返，一遇到重大的天災(zāi)人禍和外部威脅，就很容易轟然倒塌。

最典型的就是明朝，漢唐宋等也有類似的嚴(yán)重問題。

拋開現(xiàn)代科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)繁榮的表象，聚焦資產(chǎn)兼并的本質(zhì)，美國現(xiàn)在正發(fā)生的就是越來越嚴(yán)重的資產(chǎn)兼并，其外在表現(xiàn)就是資本兼并。不再是如古代的官紳豪族兼并土地，而是金融巨頭、跨境資本巨頭、互聯(lián)網(wǎng)巨頭等等兼并現(xiàn)代社會財富產(chǎn)生基礎(chǔ)的資本。

美國政府的稅基被嚴(yán)重侵蝕，呈現(xiàn)中國古代帝國中后期干弱枝強(qiáng)的典型特征。

美國仍然強(qiáng)大，但美國政府卻越來越虛弱，這是美國開國元勛們埋下的苦果。美國聯(lián)邦政府一開始就是服務(wù)資本和公司的畸形產(chǎn)物，國家為公司服務(wù)，公司在國家之上，這就是小鎮(zhèn)在《》批判的。

如果美國這些資本巨頭能夠把產(chǎn)生的財富按照規(guī)則分潤給美國政府，也就是依法納稅，美元這套發(fā)行機(jī)制在未來很長一段時間都不會崩塌，因為人類生產(chǎn)力的提升完全可以覆蓋成本。

但問題是美國上上下下都在吸血，只顧私利，不顧國家。比如特朗普和美國議員們成了各種股神，還借助旋轉(zhuǎn)門瘋狂為自身牟利，又因為美國陳舊落后的政治體制，沒有任何人為美國政府財政負(fù)責(zé)。

雖然理論上有聯(lián)邦債務(wù)上限的限制，但限制一再被打破，馬上特朗普政府就要推動進(jìn)一步提高債務(wù)上限，考慮到每次提升至少要覆蓋未來兩年，這次提升后美國國債上限很可能達(dá)到40萬億美元。

如果巨頭們依法納稅，美國政府的財政收入還是可以維持的。但都在逃稅，這就是美國想要推動全球最低企業(yè)稅率的關(guān)鍵原因，也得到了包括中國在內(nèi)全球主要國家政府的支持，在遏制跨國巨頭逃稅方面，各國政府利益是一致的。

只是仍解決不了根本問題，在全球化時代，資產(chǎn)兼并變得更加復(fù)雜，一國很難扭轉(zhuǎn)。除非在擁有強(qiáng)大軍力、科技、生產(chǎn)力的同時，還掌握直屬國家的強(qiáng)大資本，以強(qiáng)大的直屬力量抗衡民資、外資的無序與貪婪。

小鎮(zhèn)之前寫過一篇《》，這篇文章主旨是說看似中國從美國獲得巨額順差，但這只是表象，是現(xiàn)行海關(guān)和國際貿(mào)易結(jié)算規(guī)則落后時代產(chǎn)生的錯覺。實際上如蘋果等跨國巨頭，通過全球無工廠模式，以知識產(chǎn)權(quán)為名壟斷了國際貿(mào)易的絕大多數(shù)利潤，這些利潤沒有給到任何國家政府，自然也包括美國政府。

就導(dǎo)致美國政府陷入嚴(yán)重的入不敷出，稅基侵蝕越來越嚴(yán)重，而為了滿足各大利益集團(tuán)無限的利潤追求，美國各個領(lǐng)域私有化都在加劇，尤其體現(xiàn)在美國醫(yī)藥、教育、保險、軍工等領(lǐng)域，政府財政也被侵蝕為私利，每年9000億美元的軍費(fèi)，帶來的軍力提升還不如中國的一半。

不僅導(dǎo)致美國人承擔(dān)的基本生活成本壓力越來越大，也讓美國政府必須拿出更多錢用于維持帝國的運(yùn)轉(zhuǎn)，這錢既然無法從稅收中得到滿足，也只能不斷擴(kuò)大債務(wù)。

所以特朗普反對巨額逆差，想要推動制造業(yè)回流美國，是有其合理性的，但問題是特朗普做不到，甚至特朗普也不想做到，只不過想以此為旗號為自己牟利罷了。就如中國古代一樣，世家豪族們根本不在意國家的死活，只想著一家一姓，但歷史的戲劇性在于，覆巢之下無完卵。

今年6月起，僅2025年美國就有約3萬億美元債券到期，必須借新?lián)Q舊，但是美聯(lián)儲遲遲不愿意降息，按照美國10年期國債收益率4.58%左右，如果要借新?lián)Q舊并且新增發(fā)行一批債券，屆時美國的財政壓力可想而知。

這或許是特朗普給以很多國家90天寬限期的原因，很可能接下來會脅迫各國在被加征關(guān)稅和購買更多美債之間二選一。

但問題是，正如前面所說，美聯(lián)儲也不過是債務(wù)的搬運(yùn)工，而利率實際上是經(jīng)濟(jì)活動的無數(shù)主體復(fù)雜博弈產(chǎn)生的最終結(jié)果，美聯(lián)儲的確可以通過公開市場操作等調(diào)控美元利息，短期也可以背離市場博弈，但中期一定要回歸，并且為扭曲付出更大代價。

特朗普與美聯(lián)儲之爭，也可以理解為短期利益與中長期利益之爭。特朗普希望美聯(lián)儲放棄中長期，支持特朗普的短期需求，至于以后，特朗普不在乎。

而美國如此高昂的借貸成本，也是維持帝國霸權(quán)的代價，如果沒有如此高的利率，又如何吸引全球資本投入美國，購買美國的債務(wù)呢？

在正常情況下，美國已基本無法自救，這套體系的崩潰是必然的，當(dāng)然這不是說美國就亡了，就像中國古代歷朝歷代都沒能擺脫“歷史周期率”，但總會有新王朝的誕生。

帝國危局的核心仍然是階級矛盾，只不過在全球化和社會進(jìn)步、技術(shù)進(jìn)步下被進(jìn)一步掩蓋。全球化讓階級矛盾掩蓋在國家矛盾之下，社會進(jìn)步增加了性別矛盾等多元化對立，而技術(shù)進(jìn)步令窮人獲得的份額更少也足以維持更好的生活。

但變局到了，新的共享公建的區(qū)域主義正在崛起，帶動全球化由帝國剝削向平等互惠方向重塑，科技優(yōu)勢和軍力優(yōu)勢開始向后發(fā)國傾斜，而階級矛盾導(dǎo)致的貧富差距、國際矛盾也到了爆發(fā)的臨界點。

帝國財政的崩塌，正是百年未有大變局的核心變量。

其他文章推薦

如果喜歡，還請點贊、“在看”和關(guān)注吧

歡迎分享，讓更多人發(fā)現(xiàn)“大樹鄉(xiāng)談”

備用：大樹鄉(xiāng)談2022、大樹鄉(xiāng)談2023